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上柴股份(600841)上柴股份的半年报令投资者比较欣喜：(1)产销大幅增长，主要产品柴油机销量达56168台，同比增长59.11%，创历史最好水平；(2)业绩劲增，主营业务收入达23亿元，同比增长56.7%，虽然原材料价格涨幅较大，但毛利率仅略降0.48%，净利润更是同比劲增135.12%，每股收益高达0.38元。
前段时间，我们开始留意那些没有银行借款的公司，它们受宏观调控的冲击可能较
小，上柴股份就是其中一家：2003年底和2004年6月底，公司没有一分钱银行借款，期间也没有发生过银行借款。正当我们为上柴股份感到欢欣鼓舞时，却看到其“财务费用”高达633万元，同比增长80%。为什么没有银行借款却有财务费用呢？上柴股份半年报里有这样一句话：“现金折扣在实际发生时作为当期财务费用，销售折让在实际发生时冲减当期收入。”其财务费用是不是现金折扣呢？
华电能源(600726)
今年的电力形势比去年还要紧张。但是，东北的黑龙江却是电力富余省份，供大于求。而且，黑龙江电力交换能力低，有电送不出去，干着急。
再看华电能源，虽然公司上半年主营业务收入劲增1.31倍，但毛利率下降4.1%；而且，收购使得公司大量举债从而使得财务费用大幅增加，再加上投资收益减少，最终导致净利润同比下降4%。不过，公司也有些利好：(1)公司按权益比例拥有的发电装机容量为2005MW，约占黑龙江省的17%，而且如果收购东北最大的火电厂哈三电厂42.75%的股权后，将全资拥有该公司，在黑龙江的市场份额将进一步提高；(2)黑龙江省电力部门从2003年开始加快输出电网建设，正在进行“北电南送”工程，完善了500千伏骨干网架设施，该工程建成后，一年可向外输送电力24亿千瓦时，因此华电能源也有望从中获益。(昆仑证券吴刚)
作者:昆仑证券吴刚
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