季凌云：歌华有线 涨价效应将持续

　　入选理由:在羊年的最后一个交易日,科技板块整体表现强势,分析其中的原因,歌华有线的放量涨停激活了整个科技板块的短线弹升欲望,相应歌华有线也成为当天市场的领涨品种,这就有必要来分析一下其中的原因,使投资者更好地把握这一轮行情。

　　从表面来看,歌华有线的涨停是基于公司的一则公告,公司预计2003年的净利润同比增长80%以上,在良好业绩预期的刺激下,该股得到了市场资金的积极追捧,而寻求公司业绩强劲 增长的原因,则主要是有线电视收视费的涨价效应得到充分体现,为公司带来了巨大的收益。

　　公司是目前国内最纯正的有线网络股,主营为广播电视网络的建设开发、经营管理和维护；广播电视节目收转、传送；广播电视网络信息服务；承办外省市卫星电视节目落地频道在北京有线电视台发布的广告业务等,现有线网用户已超过220万户。公司作为北京地区唯一的有线网运营商,具有行业和地域的双重垄断优势,一方面公司是北京政府批准的惟一一家建设、经营和管理全市有线广播电视网络的单位,而且其所处的有线电视行业属于国家特许经营行业,也正因此,歌华有线享受着垄断带来的幸福时光。自2003年7月1日起,北京地区的有线电视收看维护费由原来的每户每月12元调整为每户每月18元,提高幅度达50%,歌华有线借此将增加收入达7000万元。另外,公司作为北京唯一的有线网运营商明显受到政策扶持,2003年年底收到北京市海淀区财政局支持公司数字奥运及有线电视传输安全,拨付公司财政补贴资金2860万元,也对公司2003年经营构成积极影响,公司业绩的强劲增长也自然在我们的预期范围之内了。

　　2003年歌华有线宣布将全力进军数字电视市场,计划发行12.5亿元可转债,用于建设北京有线数字电视传输系统及相关媒体中心和信息中心,此项举措将对公司未来的生产经营产生良性影响。

　　一方面是数字电视产业面临巨大的发展机遇,我国开始全面推进有线电视从模拟向数字整体转换的工作,我国广播电视数字化将实施三步走的发展战略,国家广电总局确定2004年为我国广播电视的数字化年和产业化年。这就意味着数字电视产业蛋糕初步形成,预计未来数字电视的市场价值将高达6000亿元。

　　另一方面,公司将在未来数字电视项目大力发展时继续垄断北京有线电视网络业务,数字电视产业的巨大发展机遇及公司的垄断地位决定了公司将成为未来数字电视时代的大赢家,公司经营的进一步良性发展也就可以预期了。

　　公司业绩的强劲增长应该早就在投资者的预期之中,但股价在二级市场上的走强则还需要一定的市场环境配合,前期在蓝筹股行情一统天下的时候,数字电视板块并没有什么突出的表现,该股走势也没有什么可以特别圈点的地方,相反在行情中期见底之前,该股还出现了加速下跌走势。不过随着行情的进一步发展,市场的投资思路也发生了微妙变化,这主要是宏观经济的加速前行催生新的供求关系,从而进一步瓦解各行业原来的价值中枢,产业链条中的利润将被重新分配,新的投资机会便孕育在这种有破有立的变化之中,相应机构投资者也会根据行业景气程度的变化来调整不同行业的投资比重,一些行业复苏或者景气程度提高的板块将成为机构资金中线挖掘的方向。

　　从近期投资基金的组合来看,我们注意到,投资基金开始大规模减持近期涨势强劲的部分蓝筹股,中国联通、宝钢股份、中国石化等品种都成为投资基金减持的对象。与此同时,基金所持有的信息技术业市值明显增加,投资基金对科技股进行逐渐加仓操作,很可能意味着基金重仓布局将会有所调整,科技股很可能成为投资基金的一个新投资方向。在这样的情况下,科技股行情也就有了市场土壤,歌华有线的强势行情也就成为合理选择。

　　我们可以进一步分析该股的后市发展,从技术上看,该股已经有效突破了年线制约,同时也突破了前期的整理平台,有效拓展了后市的涨升空间。该股后市的主要阻力将在23元附近的前期高点附近,以目前价位来看,后市还是有一定的反弹空间的,作为科技板块中的一个领涨品种,投资者可对该股进行适当追踪。数字电视板块部分个股情况一览表股票名称股票代码流通股本(万股) 2003年三季度业绩 净利润同比增长(%)歌华有线 600037 104000.31元0.49东方明珠600832219650.183元-3.92电广传媒 000917 118000.123元-49.35中视传媒6000887800-0.05元-36.67中信国安 000839 248370.244元4.01广电信息600637203800.1853元82.56

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　　作者：北京首证 季凌云