中证资讯：价值投资将在科技中展开

　　周五是羊年最后一个交易日，行情在喜庆气氛中收场。当日市场最大的看点是，科技股崛起与大盘蓝筹股下挫形成了鲜明的对比。这究竟意味着什么？它昭示了猴年的投资前景吗？还是仅仅作为科技股在羊年低迷的一种补偿？我们认为，科技股的崛起是价值投资向更深层次挺进的一个标志，从某种意义上可以认为是对猴年价值投资方向的一个缩影。

　　已公布投资组合的43只基金在去年四季度的投资动向显示，基金在去年三季度增仓科 技股的同时，去年四季度继续对科技股增持。体现在行业上，现有基金对信息技术业大幅增持，目前43只基金对该行业的持股市值达到37.89亿元，而前一季度所有基金重仓股中信息技术类个股的总市值仅为47.96亿元。这意味着基金整体对信息技术业的增持比例可能达到100％。

　　这样我们就有必要探讨一下，2004年的市场热点会否转向科技股。笔者的意见是，科技股成为新热点的可能性相当大，但是市场重心仍会在大盘蓝筹股上，这是由大盘蓝筹股的市值决定的，这方面科技股难以撼动。

　　具体到科技股的选择上，价值投资的标准会继续得到保留。也就是说，价值投资有望在科技股中展开。具体的判断标准投资者可从以下方面寻找：

　　首先，业绩能否出现明确拐点。我们看到，美国市场的科技股出现了相当大的涨升，其根源就在于业绩的提升。

　　其次，信息技术产业内能否出现一到两个增长迅猛的子行业，而且股票市场又有较强的代表性，也就是说行业增长能够在具体股票业绩上得到体现。

　　再次，部分科技股能否形成稳定增长的市场预期。这点很关键，因为只有形成稳定的增长预期，其动态市盈率才存在下降的基础。

　　另外，能否出现明确的科技股龙头。就像大盘蓝筹股为何能够出现持续涨升，其关键在于龙头的引领。一个有意思的问题就是，中国联通和中兴通信这两只原有的基金重仓股，会否在2004年科技股浪潮中，由蓝筹股龙头进而演变为科技股龙头？

　　作者:中证资讯徐辉 编辑:（来源：深圳特区报）