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新浪财经讯 9月12日上午第六届北京国际科技产业博览会高成长企业与金融市场国际论坛在北京人民大会堂开幕，论坛以“高成长企业与金融市场”为主题，中国人民银行行长周小川、中国证券监督管理委员会主席尚福林、北京市副市长翟鸿祥、诺贝尔经济学家罗伯特A蒙代尔、国内外金融投资机构、国内、外高新技术企业和相关专家出席了本次论坛，新浪财经独家全程图文直播，以下为本次论坛12日下午的直播实录。
主持人：感谢方总刚才精彩的演讲，下面我们有请深圳证券交易所副总经理张颖先生，有请张颖。
张颖：感谢会议的主办单位邀请深圳证券公司参加这个会议，大家知道，在三年前，深圳证券交易所受命创业板市场成为高成长性的、高科技企业，但是由于各种原因，市场的创业推迟了，因此在这里我也谈得不那么确切，大概谈谈我们资本市场，比如说我了主板市场，应该说经过这十几年的发展，我们资本市场，主要是股票市场取得了很大成绩，我们的上市公司已经有1000多家，我们的市值也是比较大的，而且我们有比较庞大的投资群体，另外我们的交易以后也是比较先进的，因此我们的市场在过去的几天取得了比较大的发展，对比资本市场我们市场有些问题，和资本市场相比我们的发展是落后的，我们的发展目标不是那么明确，我们的发展体系也不是那么健全。
长期以来，我们国家的企业还是以融资为主。中国长期以来去年成为全球第二大直接吸收外商投资的国家，另外我们利用积极的财政政策进行基础设施建设，98年融资6600万元，2000年我们国家预算资金81.5，国内贷款61.8%的国有企业。第二是我们的虚拟经济规模远远地域实体经济规模，在实体经济中我国的经济总量以及行业句世界前列，我们GDP位于世界第六，我们的有些行业比如说水泥、钢铁长期保持了世界第一的产量，我们的小麦、棉花也是在世界上排得很前，最近两年我们的工业得到了很大发展，就是说我们的实体经济还是比较发达的。
第二是投资不畅，资本过剩存在，99年底全国金融机构存在“短差”2亿万元，与此同时，我们也有大量的企业至今没有着落，根据国家信息种禽和国家企业调查现实，我们中小企业长期贷款很大，长期贷款更大，一年内不能满足资金的需要，65%的企业没有贷款，而且要求贷款期限越长，获得的概率越低，国家的股市成本融资很，但是股市融资的成本还是不畅的。第四，是我们的资本市场发展的战略不明确。一是我们的证券市场是发展之后的，我们证券市场只有40年的历史，上海、深圳交易所到现在交易不到13年；二是我们的证券市场不发达，尤其是企业债券市场不发达，我们的资本市场建设长期以股市为中心，但是在我们我们国家，但是证券市场主要是股票，其次国债。我们的股票、国债还是不成比例的。
第三，是我们的期货市场也处于起步的阶段，中国的三个期货交易所品种不多，也很单一。第四是我们的证券市场的发展还没有成熟，我们虽然这几年发展很快，我们的交易技术也比较先进，但是我们确实是很简单的市场，我们说它既没有光度，也没有深度，深圳、上海两个交易所的品种基本上一样，交易规则也是一致的，按照公司法，我们上市公司的标准也是一样的，这两个是雷同的市场。我们还缺乏一个比较有层次的资本市场体系。再一个问题，我们的法制建设，外部环境有待于改善，我们金融法规的实施效率有待提高。1993年公司法到现在已经十年了，而且现在看来，我们的公司法无论是公司的形式还是公司的种类，还是对公司的规定，特别是在融资方面，都对我们公司的有了一些限制。还有证券法，当时出台的背景是怎么规范这个市场，防范风险，这么做的同时影响证券市场的发展与创新。另外是投资与保护的时间不尽人意，大家知道民事赔偿问题，金柑最高人民法院做了司法解释，现在解决纠纷或者解决赔偿的方式也比较单一。我们诚信的建设还有很多路要走，上市公司的大股东和实际控制人侵害其他投资人的现象不断在发生，而且我们还缺乏有效的解决办法，这是现阶段在我们证券市场存在的一些问题。尽管有这些问题，我们的资本市场特别是资本市场对我们全面建设小康社会有极其重要的作用，顺利实现小康社会的奋斗目标取决三个因素的把握，第一，能否把握经济持续健康发展而。第二，能否跟上世纪科技进步的步伐。第三能否解决人口大国和就业再就业问题，对保障社会稳定尤为重要。因此资本市场是筹资和投资的桥梁，是资本科技结合的纽带，是扩大创业和鼓励就业的舞台，它将小康社会中发挥很大的作用。我们也认为要全面地发展我们的资本市场，或者促进完善我们的资本市场，要建立完善宏观调控与监控体系，提高国家防范化解金融风险的能力。建设多样化的、多层次资本市场体系，以提高我国在金融市场的竞争能力。
另外，要建设安全、高效的金融机构和产品创新体系。要实现这些目标，我们觉得应该在我们的观念上实现两个转变，也就是说从现在经济增长从注重推动经济投资到注重企业成长的转变，企业成长是国家竞争力的核心，这也是改变我们国家经济很强大，但是我们没有知名的品牌。第二更加注重推动直接融资的转变。如果我们转变了观念，我们可以做到三个发展，第一发挥直接融资的作用，扩大中小企业的发展；第二发挥直接融资的作用，促进科技成果的转换，最后是推进服务于中小企业和高新技术企业新的市场的建设，推动我国多层次资本市场体系的发展。谢谢大家！
主持人：感谢张总。下面有请伦敦证券交易所国际总裁Charlotte Crosswell先生演讲。
Charlotte Crosswell：女士们、先生们，下午好！我非常高兴应邀出席今天的会议：目前，中国和在商业领域的合作是令人鼓舞的。中国经济增长强劲，过去25年，中国经济持续保持了平均8%的发展速度，经济规模已经名列世界第七位。联合国最近一份报告显示，中国已经成为外国直接投资的最大接收国，2002年吸引外资金额达到527亿美元。在英国，我们为成为中国主要的欧洲投资者而倍感骄傲，英国在华合资企业达到2800多家，而英国石油，壳牌石油，沃得丰电信的投资额又分别为第一，第二和第五位，他们都认识到了中国巨大的国内市场和亚太地区中心的战略地位。伦敦股票加以所认为中国市场是至关重要的。我们坚信中国公司和中国经济是二十一世纪世界经济中的重要力量，而中国公司是对我们的市场非常有价值的补充。在过去5年中，我们努力加强与中国公司及中国证券市场的临时。我们希望这种成功的合作关系得到进一步的发展。
一年半来，我们的高层多次访问中国。我们董事长，Don Cruickshank及董事会副主席，分别于2002年2月和今年上半年到中国访问。另外，我们还与中国证监会及深、沪两个交易所签署了合作理解备忘录。目前，我们的中国业务已经有了长足发展。40多家中国(包括香港)公司在伦敦挂牌、交易，2002年交易金额超过340亿欧元。我们相信伦交所能够为中国公司提供更多、更好的服务。伦敦金融中心，也就是伦敦城，在欧洲是遥遥领先的最大、最国际化的金融中心。在国际金融市场上，伦敦是许多产品进行交易的重要场所，如外国股票交易，国际债券发行及二级市场交易，外汇交易，保险及银行业务等。
伦敦是真正意义上的全球金融中心。我们可以提供：
资金：伦敦是国际股权投资基金的主要所在地，资金量目前达到3750亿欧元，超过其他任何地区。伦敦的外国银行分析和分支机构的数目超过其他任何一个金融中心。流动性，全世界跨境外国股票交易总量56%的伦敦进行。
地位：每个月访问我们公司网站的人超过70万，我们的RNS市场新闻分销服务通过100多万台终端在全球进行传递，我们能使更多的投资者认识并了解中国公司。
伦敦是公司私有化的发祥地，中国经济改革进程的重要内容是将以前的国有企业民营化，为了保证经济的持续增长，中国需要引进大量国际投资。毫无疑问，伦敦城在民营化过程中也已积累的经验是其他任何一个国际金融中心所无法比拟的。尽管无法与中国改革的规模相提并论，英国自身在八十年代和九十年代进行的私有化过程开私有化之先河，影响意义深远。在八十年代和九十年代，占英国GDP10%的60多家主要英国企业进行民营化。在伦敦城，他们得以接近全球最大的国际资产，这些资产规模目前接近2600亿英镑。同时，他们还可以享受到伦敦城内多种类型的专门金融服务机制吃，包括全球主要的会计、咨询、测算和法律服务。
许多历经民营化的英国公司成长成为全球能源、电信和交通领域最具有竞争力的企业，英国石油是目前在华最大的外国投资者之一，他的经历体现了选择伦敦城获取国际资本的价值。结果是有目共睹的。总的来说，伦敦坐拥丰富的经验和专业技巧期待为您服务，而这一切将落实到降低贵公司的融资成本。
伦敦股票交易所：欧洲的主要股票交易市场。作为伦敦城的有机组成部分，伦敦股票交易所提供欧洲最大的股票交易场所。伦交所还是债券上市的主要中心之一。我们经营的两级覆盖范围广泛的市场，主板和AIM，AIM是全球小型、高成长型公司上市交易最成功的市场。主板和AIM上市的公司来自不同的领域，包括大量高科技、信息技术和医药开发公司。即使在全球市场动荡不安，挑战重重的今天，我们仍然引领着安全市场的发展。我们高效、灵活的市场机制及高水准的市场监管吸引了75%选择2002年进行首次公开发行的西欧公司。
作为交易市场，我们提供一系列灵活的期权交易服务，包括我们的国际自动对盘交易系统。该纪录为国际投资者在全球范围内投资经济高速增长地区的成长型公司提供了简便有效的服务。展望未来，我们希望伦交所的市场构成更加国际化。领先的技术和交易体系是我们扩张全球业务的关键。我们与世界级的技术伙伴，如ACCENTURE，微软和惠普公司，合作紧密，以保证产品和服务不断地升级换代。我们深切地认识到我们必须持续不断地满足客户快速地在全球范围内进行可靠、成本低廉的交易需求。
技术的领先使我们能够通过与全球志同道合的机构结盟的手段发展全球网络。在非洲，自2001年以来，我们一直在提供技术服务，并负责迄今非洲大陆最大的交易所，约翰内斯堡股票交易所，股权市场的运作，日交易数量超过14000手。在欧洲，我们最近与瑞典的OM交易技术公司一道推出了EDX伦敦服务，提供新型的股票衍生产品业务。这项业务的推出是伦交所产品的重要补充，并进不断为快速发展的股票衍生产品市场提供新的产品和服务，以期降低风险和成本。好的公司治理结构是吸引国际资本的关键所在，恰当的公司治理结构是所有公司吸引国际资本时a所面临的关键问题。我所说的好的治理结构是指鼓励信任和信心的原则。有效的治理结构和金融监管举足轻重。所有公司在试图进入公众股票市场时都会议室到这是显而易见的。对于那些发展历史不长，来自新兴市场或是刚刚完成民营化的企业，这一点尤为重要。伦敦股票交易所作为两年前刚刚完成股份制，并上市，作为在我们自己的交易所上市的公司充分接受市场的约束。
据麦肯锡全球投资意见调查称，投资者愿意在治理结构方面表现出色的公司支付25%的溢价。此外，79%的投资者认为亚洲公司的治理结构与公司的财务数字同样重要，甚至是更重要。良好的治理结构大大降低公司的融资成本。中国公司在过去几年中在治理结构方面取得的长足的进展。我们认为进入国际股票市场将激励所有的公司进一步提高治理的标准，并向市场表明那些成功提高治理水准的公司。在英国发展的公司治理样板是建立在健全的原则和有效的法规基础上，投资者作出评判，用脚投票。我们认为这样的治理结构可以适当地平衡英国和国际公司的要求。在这种机制下，市场执行高水准的问责和披露标准，采取最佳的做法，以市场为基础，并务实地允许一些必要的灵活性。我们认为英国侧重于高质量的信息披露，董事会独立性，董事长和总裁分立的模式的世界最高标准的。很多不同的独立团体，包括治理矩阵国际、美国的标准普尔和欧洲大陆的Deminor评级均与我们想法相似。事实上，美国的戴威丝全球顾问的公司治理标准评级中，英国上市的公司连续七年名列全球第一。我们的模式有充分的灵活性，可以兼顾国际公司不同的需求，当英国当局试图改变我们的模式时，如最近提出的Higgs非执行董事审核，他们会事先与公司及投资者进行交流，他们也不想通过法律的执行将我们的体制强加给国际公司，这一点与美国当局及Sarbanes-Oxley法案完全不同。
伦敦是欧洲变革的先锋，最后，我想谈谈在欧元开始使用三年后的今天，统一的欧洲证券交易市场逐渐形成的背景下，伦敦作为欧洲金融中心地位的问题。今年早些时候，英国政府宣布英国经济与欧元经济衔接不够紧密，建议英国现在加入欧元区，我们自己的分析，确实也是英国财政部的意见，认为无论英国采用欧元与否，伦敦仍将保持其欧洲主要金融中心的地位。事实上，我们认为使用欧元以来，伦敦的竞争优势是得以加强了，而不是被削弱了。根据伦敦金融创新研究中心的最新独立研究报告，伦敦被公认为欧洲的主要金融中心。我在此只举一个例子，在英国进行欧元外汇交易量超过欧元区内欧元的交易量，我们本身为公司提供以欧元为面值的股票，认股权证和债券上市的服务。
此外，谨允许我简短地介绍一下在欧洲共同体内发展真正的单一证券交易市场的情况。蒙委员会目前正在通过执行金融服务业行动计划和其众多的指令构建单一市场，一个清楚的事实就是在谈判过程中，伦敦金融中心一直大声疾呼支持满足国际公司的需求，使欧洲市场对国际公司尽可能的开放。我们不愿意看到在欧洲执行任何类似Sarbnes-Oxley法案的监管措施，我们也不会看到这种事情的发生，我们可以想这些进入我们国际市场的公司保证他们将从统一市场中获得最大的利益。
总而言之，我们认为获取国际资本积采用国际标准的治理结构与中国公司在进入下一个发展阶段至关重要，中国是我们伦敦股票交易所的最重要的市场之一，我们希望看到不久的将来有更多的中国公司在我们的市场挂牌交易，我想这是互利互惠的。谢谢大家！
主持人：最后一位演讲嘉宾是香港交易所中国及国际发展总监彭如川先生。
彭如川：谢谢大家有这么大的耐心，我争取在5点半以前讲完。很简单，我讲的内容可能许多人都已经听过多次了，香港是什么样的证券市场，我给大家简单地介绍一下，我们把自己重新定位了一下，香港是中国的一个国际性的金融市场，也是一个把中国企业带向世界的国际列车，我们把自己的证券市场重新定位在这样一个角度上面，希望大家能够认同我们这样的一个定位。
香港证券市场目前为止一共是1014家上市公司，其中243家是内地区的企业，占差不多24%，但是24%的企业里面其中每天的交易量里差不多占整个市场上面的33%，也就是说三分之一的交易量是在买卖这些内地的公司的股票。尤其是最近八月份，我们的生意特别好，“非典”的时候我们才只有三四十亿，发行有点问题，现在每天是170亿，甚至更多。希望“非典”不要再回来，我们今年年终可能有一个好的回报。
融资金额里面数字就更可观了，在整个香港前五年平均60%市场上融来了资金，募集的资金都是被我们的内地企业拿走了，今年上半年到了61%的资金，所以香港当然是中国的一个金融市场，当然它还有一个国际性的特点，它的货币是可兑换货币，这个是香港金融市场一个特点。中国企业在香港上市就等于是坐上一个国际列车，走上一个国际金融市场，有许多上市公司都有这样的体会。
香港市场上面投资者的架构是三分之一、三分之一、三分之一，三分之一是香港当地的散户，三分之一是香港当地的机构投资者，还有三分之一是外国的机构投资者，在三分之一外国机构投资者里面，四分之一是从美国来的，四分之一是从英国来，还有四分之一从英国以外的欧洲来的，剩下的四分之一从亚洲其他地区，包括内地有一点，内地我们没有办法统计。香港证券市场有一个特点，它的市场市值在全世界不算太大，只占全世界的第九位，但是它的融资能力特别强。去年2002年全世界金融情况不太好的情况，我们的融资金额是140亿美金，占全世界的第8位，相对新加坡周边地区，如果新加坡跟我们比一下，他去年融资的是12.4亿美金，我们正好是它的十二倍。今年前七个月，香港的融资是170亿美金，不要小看170亿美金，在全世界占第二位，超过了东京，也超过了我前面讲的交易所。所以这个是很了不起的，新加坡今年前七个月融资金额是2.4亿，我们是它的八十倍，中国的243家企业在前十多年里面融资的多少，总共是1000亿美金，差不多是近8000亿港币，在近五年里面融资差不多8500亿港币，我常讲一个笑话，三个代表，代表最先进生产力，大庆油田我去过了，创造了3300亿财富，我们没有战天斗地，我们用很少的人力在五年里面创造5500亿的财富，我们也代表最先进生产力。
最后讲几句话，我们的243家企业在香港市场表现怎么样呢？我们的H股公司，以前我们定义H股公司就是内地的国营企业，现在不同了，因为有些民营企业也上市了，有创业板，所以定义就扩大了，凡是注册在内地，运作在内地，在香港上市我们称H股。去年的回过去看前两年半的表现，恒生指数倒推两年半，他们平均增长了96.5%，差不多的百分之百了。在创业板上的内地企业增长了78%，所以觉得是很鼓舞人心的，刚刚讲的很清楚，中国持续的25年每年平均8%的增长对投资人是一个很大的吸引力，所以我们很欢迎大家到香港来上市。谢谢大家！
主持人：感谢彭总的精彩、内容丰富的演讲，也感谢各位热心的听众的耐心和热情。再次感谢各位嘉宾和领导朋友们。谢谢。
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