其次，从增量资金和市场心理预期影响方面看增量资金通过商业银行参与市场资金运动，主要取决于银行的信贷投放方向、风险控制政策。就目前的状况看，银行系统的资金并不缺乏，主要是因为通胀和经济形势的转坏，整个市场资金状况及企业经营环境的恶化，以及偿债能力下降、抵押资产的贬值。在这种情况下，商业银行的贷款不得不缩减其规模，更加谨慎地贷出房贷，从而防范金融风险的发生。面对市场信心的缺失，以及令人担忧的宏观经济，银行贷款方向仅限于有偿换能力和充足抵押资产的企业和公司，而对中小企业以及其他市场风险较大的行业仍然不能取得贷款。所以此次降低准备金率以及降低贷款利率不能解决实体经济中的中小企业贷款问题，也仍然不能改变商业银行为防范信贷风险所采取的“惜贷”政策，更不能解决投资收益下降所造成的资金供求方结构性错位的问题。

　　最后，要挽救中国经济，避免在次贷危机中受到更大的冲击，就必须启动我们的房地产市场。然而，由于上面谈到的原因，央行降息对房地产行业影响不大。所以，降息就不如放松信贷，加大对我国房地产企业的支持力度，从而启动房地产市场应对次债危机。

　　对四季度经济的预测

　　正是由于经济增长存在很多风险，近期央行已是扭转货币政策方向，在不到一个月的时间里已两次降息，以减少企业资金成本，保持投资和消费的增长潜力。而刚结束的国务院常务会议也指出受国内外经济不稳定性增加的影响，当前国内经济运行中出现了新问题，温总理提出要灵活审慎运用政策，尽快出台有针对性的财税、信贷、外贸等政策措施，主要包括继续加强资本市场基础性制度建设，保持资本市场稳定健康发展；加大投资力度，降低住房交易税费，支持居民购房；鼓励金融机构增加对中小企业贷款，拓宽中小企业直接融资渠道；提高服装、纺织等劳动密集型产品和附加值机电产品出口退税率等。但是政策对于经济的刺激作用需要一段时间才能见效，总体上经济增长承受巨大压力。

　　三季度的资料已经向我们透露了目前经济的严峻性，在连续5年两位数的高速增长后，第三季度GDP首次低于10%。因为虚拟经济泡沫的破裂传导到实体经济需要一个3-5个月(或一到两个季度)的时滞，我们预计四季度GDP将继续回落。明年的经济可能比今年更加困难，能保持8%的增长率就相当不错，经济最坏应该在明年第四季度。