海外并购：平衡机会与风险

　　——专访翰威特咨询Piotr Bednarczuk博士

　　在并购市场上，有一个基本的原则，就是当这个市场有大起大落的时候，一定是并购最谨慎的时候

　　Piotr Bednarczuk博士，科隆大学博士生，主修市场/组织架构。1999-2001年任翰威特咨询公司总部(美国林肯郡)首席咨询顾问；2001-2007年任翰威特咨询德国公司总裁、欧洲咨询领导团队的成员；2007年5月至今，任翰威特咨询企业变革与重组咨询全球业务总监。

　　《上海国资》记者 孙汝祥

　　在美国金融危机恶化，全球经济动荡的形势中，中国企业应否出国抄底成为了一个热门话题。

　　2008年11月，翰威特咨询企业变革与重组咨询全球业务总监Piotr Bednarczuk博士在上海接受《上海国资》专访时表示，目前的全球金融经济形势对于具备实力且有并购战略意向的中国企业而言是抄底的好时机。中国公司应该更加自信，如能把握好机遇，中国公司实现跨越式、飞跃式的增长发展，甚至成为全球经济的主导力量。

　　不过，Bednarczuk博士同时强调，在机会面前，应高度关注并全面评价并购中的各种风险，并提高风险管理能力。

　　《上海国资》:在当前及未来的经济形势下，全球并购市场会呈现什么样的态势？

　　Bednarczuk博士:从2008年10月份开始，我们看到整个投资环境发生了一些巨大的变化。在前一个季度全球还进行了7000亿的并购，到10月份就只有1100亿了，交易额大幅度下跌。

　　交易量变小主要是因为经济不确定性带来的谨慎态度。当信用危机开始平和下来，人们对投资的信心开始复苏的时候，我认为会有大量的资本涌入市场。所以，我判断在未来几个月之后，并购市场的交易量和交易额一定会复苏的，这个市场一定会活跃。

　　《上海国资》:由美国金融风暴引发的全球经济不景气，对中国企业而言是否是抄底的好时机？

　　Bednarczuk博士:对于那些财务实力雄厚、且有并购战略需求的中国企业而言，这确实是个抄底的好时机。因为全球金融危机使得全球很多资产的价格有所回落，对于收购方而言，这是一个绝好的机会。

　　就像我经常用的一个比喻，如果你有机会在季节大减价的时候去购物，你的心情一定会更加愉快，你的购买力一定更强大。同样的道理，对于投资者而言，经济高峰时期并不一定是好的时机，而在经济周期低谷的时候，却是个难得的机会。

　　根据我们之前的调研和总结,往往在经济周期低谷的时候，投资者的回报率要高很多。

　　另外，金融危机还没有完全影响到中国的企业，中国企业在目前的世界经济格局中处于有利位置。有实力的中国公司在这个时候去收购国外企业，确实是一个难得的机会。