记者周轩千

　　从9月11日卫生部在其网站上公布三鹿奶粉含有三聚氰胺至今，“毒奶粉事件”已经曝光两个月。11月3日，有消息称，三鹿资产出售方案已大体敲定，两个已落实的买家分别是三元和完达山，其中三元将收购三鹿7家核心工厂，完达山收购一家工厂。由于牵涉利益方甚多，资金的最后落实可能还需要一定的时间。虽然“鹿死谁手”谜底尚待揭晓，但三元作为三鹿重组过程中的主要并购者从一开始就没有什么悬念

　　三元的优劣

　　三元在乳企中最大的优势在于：没有被查出三聚氰胺的清白身份，并几乎成为国产奶粉的安全代名词；但随着河北迁安厂的工业奶粉被传检测出三聚氰胺后，这一优势也并不被看好。

　　而三元的劣势可谓十分明显：规模小导致的资金、管理、人才、市场等方面的不足。这也是人们质疑三元并购三鹿的理由所在。三元股份上市不久，就因为连续亏损而戴上了ST“帽子”，到今年4月才“摘帽”。

　　据今年半年报显示，三元的总资产为13.21亿元，上半年营收6.55亿元，每股现金流量为-0.11元；而三鹿2007年销售收入突破100亿元，总资产为16.19亿元，总负债为3.95亿元，净资产为12.24亿元。若只有这些账面上算得清的账也就罢了，最让接盘者“烫手”的还是召回上万吨三鹿奶粉所涉及的退赔金额7亿元，以及未来面临的持续不断的诉讼费用和赔偿金支出。

　　此外，三元的品牌影响力还不够大。中国奶业研究资深专家、中国奶业协会常务理事王丁棉表示，并购三鹿对于三元来说压力很大。

　　由于三鹿的销售网络一直面向全国，而三元的市场则主要在北京地区。“这么多地区的奶量和销售一下子挤过来，三元的市场营销能力和分销力度很难跟得上。三鹿的全国市场和三元的北京市场，这两个市场怎样衔接；三鹿全国的销售网络、销售渠道怎么整合，这些对三元来说都是压力。而且这个事件对消费者造成的阴影要消除，也需要一定时间。”王丁棉认为，并购以后，三元不可能用三鹿的牌子了，只能用三元。但是三元的品牌知名度在全国来说影响还不是很大，消费者认可度不高。如何让全国的消费者接受三元并消费巨大的奶量，也是三元必须考虑的问题。“这好比让小孩去做成年人的事。人员、市场、销路的整合等对三元来说都是一个考验，也是一个巨大的挑战。”王丁棉表示。

　　据北京媒体报道，伊利、蒙牛方面均表示，三元毕竟是区域品牌，年营业收入只有十几亿元，即使收购了三鹿7家工厂，就算业务扩大到上百亿元，也只是二线品牌，因此对伊利、蒙牛不构成威胁。

　　招商证券分析师认为，伊利、蒙牛等龙头企业有着扎实的品牌基础，不至于因此事而一蹶不振。业内之所以这样看是因为：

　　一是乳制品消费需求还存在，预计半年时间，需求就会反弹；二是根据收入层级理论，食品饮料企业过百亿元收入，就可以认为具有一定的全国品牌忠诚度———伊利、蒙牛2005年收入就已经超过百亿元，它们毕竟不是事件的主角，等形势稳定下来，消费者仍然会回来；三是此次没有查出问题的三元2007年只有11亿元收入、完达山2006年只有26亿元收入，与伊利、蒙牛的收入差距极大，时间上不可能指望它们快速扩产、扩充销售网络，接收原来供应给伊利、蒙牛的原奶，填补伊利、蒙牛让出的市场缺口，而且它们本身的经营体制比较僵硬；四是奶牛在不停产奶，不加工就只能倒掉，此时此刻，地方政府有足够动力和能力辅助伊利、蒙牛等企业恢复生产。