中国企业家：保险业合资公司栽树 外资伙伴乘凉

　　中方合作伙伴注定将在外资保险的中国攻略中扮演获取短期收益的过渡性角色

　　文/本刊记者 葛 清

　　1月12日，一家古老的欧洲保险公司，斯堪的亚(Skandia)保险集团，将它150周年(1855-2005年)的庆典搬到了中国北京，因为它在北京投资的合资寿险公司——瑞泰保险已经开 业一周年。瑞泰保险由斯堪的亚和北京国有资产管理有限责任公司(简称北京国资)共同投资，双方各占50%的股份。

　　斯堪的亚肯定不是第一家在北京办生日宴的外资保险巨头。迄今为止，中国已经批准成立19家合资寿险公司，还有2家(东航国泰人寿和三星人寿)已批准筹备。这些外资巨头都是世界500强企业集团，都是从事综合性经营的保险集团。它们绝大部分通过在华设立合资公司的方式进军中国保险业。

　　与其他行业普遍都是同行与同行之间寻求合作不同，外资保险巨头却纷纷与中国非保险业的大型企业集团联姻。比如斯堪的亚保险集团，就选择了与北京国资合资。北京国资由北京市政府直接管理，专门从事国有资产产权经营和资本运作的大型国有独资公司，旗下共有参、控股企业70多家，也是2008年奥运会国家体育场和国家游泳中心的业主。北京国资没有任何保险行业背景。不过这并非个案，另外18家合资寿险公司的股东中，中方股东为经营寿险业务的只有中保康联和太平洋安泰，加上财产险公司也只有恒康天安和安联大众，不到总数的四分之一(见表1)。

　　这种有违常情的合资路线，从一开始就体现出外资保险公司的独资图谋。随着内地保险市场的政策开放，缺乏行业经验、对短期收益的追求及未来高溢价股权收购的诱惑，注定了大部分合资公司的中方伙伴，将在外资保险的中国攻略中扮演获取短期收益的过渡性角色。

　　选择外行国企的理由

　　外资对中国寿险方面的承诺早已经迫不及待。尽管入世时承诺了财险方面的开放，但到目前为止，我国财产保险市场上尚无外资持股比例超过25%的中外合资财险公司。根据入世时在寿险方面承诺，外国寿险公司在华设立合资公司，外资股比不超过50%，外方可以自由选择合资伙伴，同时营业许可的发放不设数量限制。

　　由于没有数量限制，合资寿险公司如雨后春笋般成立了。现有的19家合资寿险公司中，无一例外均为有限责任公司，且中方股东与外方股东各仅1名。除中宏人寿、金盛人寿外，中方与外方股东在合资寿险公司的股份均各占50%。中宏人寿中，外方股东加拿大宏利人寿保险(国际)有限公司持有合资寿险公司的51%股权，而中国对外经济贸易信托投资公司(中化公司核心成员)持有合资寿险公司49%的股权。

　　中外方各仅有1名股东，是外资寿险公司必须以合资方式设立、且中外双方股权各占50%要求的必然结果。如果严格按照《保险法》要求，合资寿险公司也必须是5名股东以上的股份有限公司，那么就有可能出现单一外资股东持股50%，而中方4个以上的股东持股50%的情况，合资寿险公司实际上就成为外方的控股子公司。为了防止一方对合资企业的相对控股，必然会选择两家股东各出资50%的有限责任公司形式。

　　这种明显违背《保险法》的做法遭到了众多参股中资保险公司的投资者的反对，因为他们入股保险公司时甚至还受到了10%股份上限的限制，他们担心外资利用持股50%的股东背景谋取某种垄断优势。

　　事实果然如此。外资保险公司充分利用了其自由选择合作伙伴的权利，80%的中方股东是大型企业集团，且拥有一定的市场支配力。合资寿险公司为了迅速占领市场，取得基本业务量，降低展业成本，往往利用股东在某个领域的市场支配力，强制或不公平地开展业务。如2004年初中美大都会人寿，意欲通过股东首都机场公司的实力来垄断航意险，最后以大都会加入航意险共保联盟结束。

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