外储该归谁管理？业内：划归财政部会让中国经济崩盘|外储|基础货币|财政部_新浪财经

　　外储归谁管理及其他金融问题

　　来源：金融观察评论贺江兵

　　最近，全国人大财政经济委员会副主任委员黄奇帆近日提出，建议由央行管理外汇储备转向财政部。并列举了一系列“理由”。

　　前重庆市长黄奇帆被民间认为是最“懂金融”的市长，其言论对社会大众的误导非常严重。

　　然而，其建议是完全错误的，直接违背现行的法律，另外，他所谓的理由完全是违背金融常识，有些理由是过时的。

　　与现行法律相悖

　　上月，黄奇帆在一个论坛上提出，建议中国转向以财政储备为主、央行储备为辅的二元外汇储备体制。

　　这个建议显然违反了《中国人民银行法》（该法1995年3月18日第八届全国人民代表大会第三次会议通过根据2003年12月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第六次会议《关于修改〈中华人民共和国中国人民银行法〉的决定》修正。以下简称“《人行法》”），在第一章第《总则》之“第四条中国人民银行履行下列职责”中，明确规定了央行管理外汇储备等：

　　（五）实施外汇管理，监督管理银行间外汇市场；

　　（七）持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备。

　　黄奇帆先生的建议直接违背了《人行法》。退一步讲，即便如黄先生的建议把外汇储备管理权移交财政部管理，那么，至少要先行修改这部法律。

　　此建议会让经济崩盘

　　黄奇帆说，“第一，财政管理外汇储备，可以吸收M2并造成紧缩，不会通货膨胀。”

　　这大概是那次论坛上黄先生唯一提出的争议较少的一句。但是，他对他自己的建议的影响并不了解。

　　黄先生说由于外汇进来后央行不得不发现货币M0（流通中的货币，其实是基础货币）买下来，造成广义货币M2增长较快。

　　是的，到今年11月底，我国外汇储备余额31192.77亿美元，大约央行发行货币大约20万亿人民币收购这些储备也问题不大。

　　基础货币是强力货币是产生货币的基础，基础货币是由央行创造出来的，主要通过两个部分，一个是商业银行在央行的各种存款；一个就是央行印钞收买黄金、外汇等。商业银行发放贷款再派生存款形成系列货币。

　　2001年到2014年，央行的货币发行主要依据就是收购外汇和黄金等，也是满足社会货币供应量的依据、更是促进经济发展的重要原因。

　　现在，如果央行把这部分外汇储备转卖给财政部，如同黄奇帆先生建议的财政部发行“特别国债”来购买，会出现什么情况？

　　央行购买20万亿元人民币左右的外储等，是发行的基础货币也就是货币发行，也是上述十几年累计的结果。假如财政部通过发债从央行购买这约20万亿人民币外储，就是直接减少了20万亿基础货币。

　　央行数据，今年九月底，基础货币余额为30.6 万亿元，货币乘数为 5.41，对应的M2是163.1万亿元，如果直接减少20万亿基础货币，对应的M2大约是108万亿。

　　央行出卖外汇肯定不会造成通胀是对的，属于央行净回笼基础货币，一下子回笼20万亿人民币，其直接后果是严重的通货紧缩，直接让中国经济崩盘。

　　央行造成M2膨胀的金融错误

　　黄奇帆指出由于央行购买外汇，印钞导致M2快速增长，另外央行要看外汇的眼色被动发钞票。

　　黄先生有两处错误。第一，中央银行对基础货币具有主动调节的能力。中国外汇储备从加入WTO开始的这十几年不断增加，到2014年6月达到3.99万亿美元的峰值，而人民银行通过央票的发行，部分抵消了外汇占款增加对基础货币和货币供应的影响。

　　并且，那些年外汇的流入速度跟央行货币发行、货币供应量的数量大致匹配。2014年之后，央行放弃了紧盯外汇占款这个锚（《央行放弃外汇占款这个锚》 http://finance.sina.com.cn/roll/20150212/002521532511.shtml）。

　　央行前统计司司长盛松成表示，与“外汇占款过多导致货币超发”恰恰相反，目前我国货币创造机制的一个变化在于，中国外汇占款最近几年来持续负增长，对货币供应量的增长已形成掣肘，央行因此开启了货币政策新工具，包括逆回购、常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）等来调节货币投放。反映在央行资产负债表上，可以看到，目前“对其他存款性公司债权”的在央行总资产中的占比提高到了27.2%，而2014年6月末，“对其他存款性公司债权”仅占央行总资产的4.4%。