任泽平：维持经济短期W型中期L型判断 看多国债

　　新浪财经讯 8月12日消息，国家统计局今日公布7月份部分经济数据，方正宏观任泽平、宋双杰点评称，维持经济短期W型中期L型、通胀见顶回落、看多国债、股市区间震荡风格切换的判断。

　　点评具体如下：

　　方正宏观任泽平、宋双杰点评7月经济数据【房地产回落，经济重回下行通道】

　　事件：7月工业同比6.0%，预期6.2%，前值6.2%；7月城镇固定资产投资累计同比8.1%，预期8.9%，前值9.0%；7月社会消费品零售名义同比10.2%，预期10.4%，前值10.6%。

　　点评：

　　（1）核心观点：工业生产、地产投资、制造业投资、民间投资、消费均下滑。8月六大发电耗煤量继续上升，或因高温天气。6月以来经济重回下行通道，部分受G20、洪涝灾害和酷暑影响，但更多地反应新趋势。我们维持经济短期W 型中期L 型、通胀见顶回落、看多国债、股市区间震荡风格切换的判断。

　　（2）工业生产下滑。7月工业增长6.0%，比上月下降0.2个百分点。分门类看，采矿业降3.1%，制造业增7.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增7.4%。

　　分行业看，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长12.2%和10.7%，增速较上月加快。

　　（3）地产销售、投资、新开工、土地购置均下滑，此轮房地产的上行结束。全国房地产销售额1-7月累计同比39.8%，较前6月的42.1%下滑2.3个百分点；7月房地产开发投资累计同比增长5.3%，增速较前6月回落0.8个百分点，7月当月同比为1.2%，较6月回落2.4个百分点；新开工投资累计增速13.7%，比前6月回落1.2个百分点；土地购置面积累计同比为-7.8%，跌幅比前6月扩大4.8个百分点。

　　（4）制造业投资下降，基建高增，民间投资增速转负。基建1-7月同比增长19.6%，虽较前半年下降1.3个百分点，但仍处于高位，与财政支出的高增相印证；制造业投资增速从3.3%继续回落至3%，与外贸低迷和房地产投资回落有关；民间固定资产投资延续下滑，7月累计同比增长2.1%，7月当月同比已转负为-1.2%。

　　（5）消费略降。名义和实际消费同比增长分为别10.2%、9.8%。季调后7月环比增速为0.75%，较6月的0.91%下降0.16%。与房地产相关的消费回升，7 月建筑装潢同比为15%较上月上升0.8个百分点，家具13.6%较上月回升0.2个百分点，家电7月单月同比增加11.5%个百分点，比1-7月累计增幅7.9%高3.6%，与季节因素相关；汽车销售较6月下降0.3个百分点到9.2%，结构性变化趋势继续；消费新业态活跃，网上消费增长26.1%，占消费的比重为11.6%；季节性消费继续提高，饮料同比增长12.6%，较6月上升0.2个百分点。