为何巴菲特学不流行

　　周年洋

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　　如果有一款宝马车，车的内在价值是30万元，大部分人希望等到它降一点价买入，如果降价30%到40%，那肯定会毫不犹豫抢购，但如果上涨20%，那你肯定不会追着去买的，如果手头正好有这样的新车，可能会卖掉挣一笔利润。

　　同样的好东西下跌买进，上涨不买或卖出，这是每个人在日常生活中遵循的起码常识。但是在股票市场就发生了改变。面对暴跌，大家抢着卖掉，面对暴涨，大家蜂拥买进。在大众情绪的主宰下，股票投资者以非理性、违背常识的态度买卖股票。

　　在日常的生活中，如果拥有一个生意兴隆的铺面，我们肯定不会因为赚钱了就转让出去，当然，如果转让价格高到离谱也是可以的。但是在股市上，我们常常把赚了钱的公司卖掉，而紧紧拿着那些赔钱的

　　像买卖日常用品一样买卖股票，像做生意一样对待自己手上的持股。这对任何一个普通人来说，并不是难事。但是，实际上，很少人能按照常识去投资。

　　很多人认为投资是艰涩的学问，不懂贝塔值，不懂资产定价模型，就做不了投资，这样，他们大多数人相信权威，相信内幕消息，相信那些技术指标。他们认为股市投资就是赚取差价，就是高抛低吸波段操作。巴菲特不是这样的，就像有一棵树，有时候暴风会把树吹得来回晃动，但是树不会因为来回晃动发生什么变化，只要营养充足，多少年以后就会变成参天大树。而我们很多普通投资者在乎树的来回晃动，巴菲特则看到的是静止时的树，他了解它的土壤，他清楚它会长成大树。

　　虽然巴菲特以他50年的投资神话征服了华尔街甚至世界，但是巴菲特在华尔街并不流行，在全世界也并不普遍。不是巴菲特投资哲学难懂，也不是巴菲特秘而不宣，写他的书汗牛充栋，他也总是不厌其烦地阐述自己的投资哲学。

　　那么，巴菲特的观点为何不流行呢？“人的行为总是有些荒谬，喜欢把简单的事情搞复杂。”人类似乎不喜欢简单的东西，如果不把一门学问弄得玄妙莫测、艰涩无比，这门学问就没有人去学。更关键的是，许多人获益于把事情搞得复杂。

　　巴菲特认为投资专业的学生只要学两门课程就足够了，那就是“如何评估一家公司，以及如何考虑市场价格”。如果按照巴菲特的思路，那么多金融系教授不得不失业，那些有效市场理论、现代投资组合理论、期权定价向谁传授呢？只有把投资弄得很复杂，很多科目让你如读天书，那些教授才可以获得教职和薪水。巴菲特不主张给管理层发放期权，如果真照着巴菲特的方案执行，那些期权设计者就只能喝西北风了。巴菲特不喜欢股票交易太活跃，他也不像大多数公司那样进行拆股，以吸引更多投资者。所以他拥有的伯克希尔股票每年的换手率很低，如果投资者普遍接受了巴菲特的做法，长期持股而不交易，那么华尔街那么多

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　　大众的不理性、贪婪、懒惰恰恰给了价值投资者无数的机会，如果有人巨亏，应该怪谁？我想该怪自己。如果有人长年累月赚大钱，那么他应该感谢谁呢？他要感谢那些不理性、贪婪和懒惰的大众。

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