经济预期软着陆 通缩可能性不大(2)

其中，19%认为下半年投资需求形势会“好转”，54%认为“持平”，12%认为会“恶化”(图7)；19%认为消费需求形势会“好转”，68%认为会“持平”，14%认为会“恶化”(图8)；12%认为出口需求会“好转”，42%认为会“持平”，46%认为会“恶化” (图9)。与一季度相比，认为投资、消费和出口需求形势会恶化的比重，分别提高了15、10和32个百分点。

    

    图7  来源：《财经》杂志

 

图8  来源：《财经》杂志

　图9  来源：《财经》杂志

 　值得注意的是，超过一半(52%)的经济学家认为，下半年固定资产投资增长率(同比)将会“下降”，比认为会“上升”的多40个百分点。

　　在上半年伴随着较大贸易顺差的同时，贸易摩擦也不断加剧，经济学家对下半年出口是否能继续保持较快增长不太乐观。

　　尽管中欧达成纺织品贸易协议，仍有近40%的经济学家认为下半年我国面临的贸易摩擦会“加剧”，比认为会“缓和”的多15个百分点。超过半数(52%)的经济学家认为下半年进出口顺差会减少，比一季度提升27个百分点。

　　经济明显退烧

　　对于当前的经济运行状况，没有人认为“过热”，16%认为“偏热”，比一季度减少23个百分点；72%认为“正常”，比一季度增加13个百分点；9%认为“偏冷”，比一季度增加5个百分点(图10)。

　　

    图10  来源：《财经》杂志

    调查表明，经济学家认为当前经济运行的“热度”明显降低。参与本次调查的经济学家中，有近四分之三认为当前经济运行正常，是2004年以来认为经济运行“正常”比重最高的。从某种角度讲，这一变化可以理解为，越来越多的经济学家认为，2004年以来以抑制经济运行局部过热为目标的宏观调控的目的，已基本达到。

　　CPI有所下滑

　　但通缩可能性不大

　　对未来六个月中国的通货膨胀率(以消费价格指数计)，本次调查中，23%的经济学家认为会“上升”，比一季度减少30个百分点；37%认为会“下降”，比一季度增加27个百分点。

　　鉴于1月-5月CPI同比为2.4%，其中4月-5月已连续两个月保持在1.8%的水平，加上下半年物价指数翘尾因素影响的逐步消失，按经济学家的预期，2005年全年的通胀率应保持在2%以内，明显低于2004年3.9%的水平。

　　CPI的下滑引发部分经济学家对通货紧缩的担忧。调查显示，23%的经济学家认为2006年“很可能”出现通货紧缩，不过多数经济学家认为“可能性不大”(70%)或“不可能”(7%)(图11)。

    

　　图11  来源：《财经》杂志

    加息预期明显减弱

　　关于未来六个月存贷款利率是否变动，43%的经济学家认为应该“提高”利率，比一季度减少23个百分点；55%认为利率应保持 “不变”，比一季度增加21个百分点(图12)。

    

　　图12  来源：《财经》杂志

    由此表明，更多的经济学家意识到，通过利率抑制经济过热的调控措施已基本到位，不需再加大力度。

　　

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