Snap再次证明为何Facebook才是王者

2017年08月15日 14:00 华盛证券收藏本文

编者注：文章作者Michael Kramer，由华盛学院叶子编译，主要通过对比Snap与Facebook，分析前者目前存在的问题。

Snapchat 母公司Snap Inc. (NYSE:SNAP)总在不断证明为何Facebook才是社交媒体领域的王者。Snap的业绩亮红灯，截至目前并未出现任何改善的迹象。对于处于发展阶段的Snap而言，提升用户数量，并将这些用户转化为营收是两大关键。但从目前的情况来看，Snap的发展呈疲软态势，用户增速也在持续放缓。另外，据其发布的最新财报，公司营收和净利润都不及预期。

用户增速与Facebook不相上下

第二季度，Snap新增用户近730万，总用户达1.73亿，这相比上一季度上涨近4.2%，增速创下自2014年第二季度以来的新低。若考虑到公司估值近145亿美元，此增速显然不够。

同期Facebook (NASDAQ：FB)的用户增速相比上一季度上涨3.1%，但此处需注意的是，Facebook的活跃用户高达13.25亿，远高于Snap的1.73亿。

数据来源：Snap季度财务报表

每用户收入未见起色

Snap第二季度的每用户收入为1.05美元，环比上涨16%，勉强与去年第四季度持平，但对于Snap这种处于发展阶段的公司而言，此类数据应该不断上涨才更符合逻辑，毕竟它的起点很低。

Facebook第二季度全球平均每用户收入上涨至4.73美元，涨幅为11.8%；北美市场每用户收入上涨至19.38美元，涨幅达13.5%。而Snap在北美市场的每用户收入仅上涨8.9%，相较之下顿时黯然失色。

数据来源：Snap季度财务报表

Facebook Vs. Snap

第二季度再次证明Snap的用户增速与Facebook不相上下，而风险却更似初创公司。在这种情况下很难找到令人信服的理由促使投资者在Facebook与Snap中选择后者。分析师预计2019年Snap的营收将增至30.5亿美元，但公司的EPS仍为负，预计为-0.18美元。

与此同时，2019年Facebook的营收预计将达630.5亿美元，同时EPS为7.89美元。Facebook拥有强劲的营收和盈利能力支撑它的估值，而相比之下，Snap当下仍在努力扭亏为盈。一旦市场出现震荡，Facebook的营收和盈利将会成为支撑其股价的强有力后盾，而Snap却一无所有。

以上因素让想要涉足社交媒体领域的投资者对Snap望而却步。当前Snap的用户增速和每用户收入增速都不太理想，再加上来自行业龙头Facebook的压力与日俱增，买入Snap需承受较大的风险。因此，投资者应三思而后行。

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