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时报讯 (记者张虹 通讯员继军) 进入12月份以来，不少券商发布了各自最新的2005年度投资策略报告。多数机构认为，明年在宏观经济增长进入平稳期、物价水平适中、利率有所调升等条件下，企业利润的增速也将放缓。明年市场的结构调整仍将继续，股指将以振荡蓄势为主，可谨慎乐观，宜采取积极防御的策略。业内人士分析，股市2005年一季度可能结束调整，A股市场的吸引力将会得到增强。
社保资金加速划拨入市
2004年年底之前，最令人振奋的消息之一是：传闻社保基金共划拨48亿元资金给4家机构，这4家机构已经在12月22日开始将资金注入股市，暗抄冬至股市大底。这种传闻似乎得到了印证：12月22日这一天，大盘蓝筹股的走势相当微妙，不少蓝筹股都有大资金涌入的迹象，肯定是机构所为。当日11点11分左右，长江电力、中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)3只指标股在短短1分钟内，成交金额高达7740万元。它们的快速飙升，引领当日大盘嘎然止跌翘头向上。
社保基金若果真在长江电力(资讯 行情 论坛)上建仓，也是有充分理由的：在秦皇岛市召开的一年一度的全国煤炭订货会议上，煤电联动机制届时将是会议的焦点。外电报道指出，国家发展和改革委员会近日已正式通知各大电力集团，表示决定建立煤电联动机制，煤炭价格上涨部分的70%以电价抵销，其余30%由电厂承担；同时，当火电厂调整上网电价时，水电厂的上网电价也将作出适度调整。国家实施煤电联动机制后，潜在的最大受益者应该是长江电力这类的水电公司，在成本不受影响的情况下，电价却跟随火电厂调高。
据消息人士称：“社保基金按照原定工作程序确实已将资金划拨给了3家基金公司和1家券商，而且这次划拨的资金量并不是最终结果，只是第一次划拨，以后还会有后续的划拨。”据透露，按照与社保理事会签订的合同规定，4家新秀管理人要在3个月内完成建仓。在市场如此低迷的环境中，作风稳健、秉承“专业化投资”的社保资金的加速划拨入市，不可不说是意义非凡，也给了投资者很大的信心。
明年一季度机会显现
从各方研发机构针对2005年的行情预测归纳可以看出：明年上市公司的业绩增长低于2004年的增长水平，但是资金面、政策面好于2004年。这将导致在2005年的行情中，主流机构将更加侧重于重点行业中具备成长性品种的挖掘。上证所的上证红利指数的推出使得投资者更加容易的把握主流资金的一个必需的选股思路。有外资证券研究机构指出，由于中央经济工作会议结束后，明确表达“稳定和较快”的经济增长目标，10月底加息后，短期内不会推出其他调控措施。内地能够容忍经济增长保持较高速度，反映未来一季再推出宏调措施的机会较小，而这正延缓宏调措施的迫切性，预期最快至明年三至四月。
从历史数据推断，股市2005年一季度可能结束调整，A股市场的吸引力将会得到增强。尽管A股市场的结构性问题仍然没有消除，但是随着企业改革的加速进行，将会大大提高企业盈利的可预测性和可持续性。另外，在中国A股市场的长期发展中有两个利好趋势，即机构投资者的增多和成长以及更多蓝筹公司选择在主板上市。总体来看股市已大体触底，A股估值与H股和红筹股愈来愈接近，许多股票价格已跌无可跌,投资机会日益明显。而多家券商都看好明年以数字电视、3G等消费和产业升级为主题的产业，港口、航空、机场等行业也将有不错的机会。
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