股市低迷基金发行规模大发展 一年不到顶三年

　　

基金号称“专家理财”，投资人当然期望“与赢家共赢”。(photocome图)

　　说2004年是基金年一点也不为过。截至目前，今年已经发行成立了47只开放式基金，首发规模合计达到了1738.38亿份，超过了前三年开放式基金首发规模的总和(1426.67亿份)。但就是这样基金大发展的一年，股市低迷依旧。

　　发行规模大发展

　　从2001年9月21日首只开放式基金开始发行至今，短短三年多一点时间里，已设立的基金公司已达49家，开放式基金的数量已达103只，总规模接近3100亿份，所管理的基金资产超过3300亿元。9月底基金持有的股票资产已达1489.76亿元，占了9月30日深沪两市流通市值12501亿元的11.91%，在A股市场取得了举足轻重的地位。不过，在公布三季度季报的90只开放式基金中，有73只基金的规模较成立时有了不同程度的下降，90只基金合计净减少了560.98亿份，表明开放式基金规模的大发展主要是靠新发行基金来推动的，而非靠业绩和持续营销来发展的。

　　基金的产品创新在2004年也达到了极致。除了传统的股票型基金和债券型基金外，货币型基金成为新的亮点；在股票基金中，也出现了行业基金、主题基金、量化基金、LOF、ETF等新品种，可转债基金则是债券型基金的创新。而在目前市场条件下，股票基金仍然是主流。

　　存在问题还不少

　　基金的大发展，带来了股市投资理念的巨大变化。基金高举价值投资的大旗，主导了今年年初的中级反弹行情，一批绩优蓝筹股走出了局部牛市行情，为基金带来了远远超出市场平均水平的超额收益。在基金的影响下，价值投资理念逐步在广大投资者中树立起来。

　　基金的高速发展也带来了一些问题。一是基金管理人的投资水平良莠不齐，投资回报普遍不高，开放式基金推出以来，三年里已经亏掉了20多亿元；二是基金的管理水平跟不上基金的高速发展，人才的缺乏以及制度建设的落后与基金公司的投资热成为一对矛盾；三是基金之间的低水平竞争愈演愈烈；四是基金从业人员对职业操守不够注重，对市场乱发表评论，个别人甚至口是心非，有意误导投资者，公信力遭到质疑。

　　随着基金业的发展，基金公司经营优劣的差异日益明显，出现了两极分化的趋势。业绩较好的像易方达、华安、国泰金鹰等公司旗下的基金，在股市大盘下跌的情况下，多数仍然能够取得不错的收益；而像鹏华基金等公司，旗下的基金多数净值都是负增长。

　　基金竞争的结果就是基金规模的巨大差异。南方基金公司管理的基金规模已经超过400亿份，管理规模超过100亿份的也已经有11家。相反，有些新设立的基金公司管理的基金规模小得可怜，有3家基金公司的管理规模甚至不足10亿元。从单个基金看，目前已经有了4只规模超百亿的基金，但是2亿份以下的基金也已经有4只，份额最少的开放式基金已经不到1亿份。