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□ 本报记者 阎岳
“千呼万唤始出来”，酝酿了两年之久的ETF终于获准发售。消息一出，沪深两市有60多只ST股票跌停。ETF亮相是否会终结目前正如火如荼展开的题材股热潮，成为市场关注的一个焦点。
样本股股价必然抬高
从昨日盘面看，上证50(资讯 行情 论坛)样本股走势并不强，只有13只上涨，3只平盘，且仅南方航空(资讯 行情 论坛)一家涨幅超过3%?其余34只股票均有不同程度的下跌，哈飞股份(资讯 行情 论坛)更是几近跌停。但广发证券的研究人员表示，上证50样本股都是各行业的龙头股，其权重远远大于其他股票，所以ETF的施行无疑将对其起推波助澜的作用，令其对股指的影响进一步加大。上证50ETF的推出必将使市场资金向上证50样本股集中，从而令这些样本股的流动性大大增强。另外，上证50ETF将会推动A股市场进行结构重组，而上证50样本股无疑将获得更高的定价。
还有分析师认为，上证50ETF的推出有一个重要的目的，就是为社保基金和保险机构入市提供渠道。在风险分散方面，上证50ETF比投资单一股票要小得多，也不会发生“赚了指数，赔了钱”的情况。在市场中流通性较好、业绩较为优良的股票大多已经被纳入上证50样本股当中，投资这类股票风险相对较小，因此对于厌恶风险的社保基金和保险基金等投资者而言，上证50是入市的首选投资品种。
业内专家称，ETF的推出无疑对普通投资者构成利好。由于ETF走势与股市同步，投资人不需要研究个股，只要判断涨跌即可，所以ETF是最不费力的投资工具。ETF还有诸如交易费用较低、折价幅度很小、买卖方法简单方便等优点，所以ST股票在上证50ETF推出之后会受到一定程度的冷落也是必然现象。
重组浪潮不会覆灭
上证50ETF的推出肯定会让以ST为代表的重组股短期内受到一定程度的冲击，但这种影响力不会持续很久。作为证券市场上永恒的主题，重组浪潮不会因为ETF的到来而终止。而且正在向完全市场化转轨的股市，注定将是一个多种投资理念并存的市场：投资者对重组股的青睐不能取代价值投资，同样，价值投资也不会为所有的投资者所采用。
市场人士认为，现在的重组，汲取了以前资产重组往往注重报表重组、财务重组而忽视实质重组的教训，现在进行的重组更符合公司的可持续发展要求，这更能够使资产重组各方获得多赢结局。所以，重组股仍然蕴藏着大量的投资机会。
持续几年的熊市行情更是为上市公司的并购重组带来了低廉的成本，政策成本、资本成本、机会成本都处于最近10年来最低的阶段。这种特性，注定会吸引相当数量的热钱涌入此类股票。在今年的定期报告中，基金的身影频频出现在ST股票中就是很好的证明。比如泰和基金持有ST深物业(资讯 行情 论坛)86.19万股，科瑞、鸿飞和隆元三只基金共持有?ST重汽(资讯 行情 论坛)385.51万股，博时精选股票基金持有ST吉化(资讯 行情 论坛)192.83万股。
另外，重组股的基本面情况正在逐步好转，重组的正面效应开始显现，这种转变也将降低ETF对它们的影响。这类重组股已完成产业转型但公司内在价值尚未完全体现。如?ST重汽，因为公司所处的重型汽车行业正面临着高速增长的势头，前9个月的重型汽车销售量大增1倍，这无疑给了该股极强的业绩预期，这也是多家基金重仓持有的原因。另外，还有就是像ST屯河(资讯 行情 论坛)这样，公司的主营业务始终是盈利的，只要公司剥离不良债务后，就能够实现翻身。
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