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□ 本报记者 婕宁
最新出炉的南方基金投资策略报告认为，目前市场正当乍暖还寒时，处于一个赢面大于输面的阶段，从目前到明年春节这段时间将是一个良好的建仓机会。
报告分析，虽然明年我国的经济发展速度将由于宏观调控而有所放缓，业绩惊喜不再
成为市场的主要驱动力，但证券市场的政策环境在大大改善中，各种旨在保障社会公众股东利益的政策措施正在酝酿出台，上市公司投融资方面的游戏规则第一次准确无误地偏向流通股东。
根据对已上市公司的股息率以及重置价值计算，可以构造一个颇具价值的证券组合。随着增量资产的加入，中国证券市场的投资价值急剧提升，这样的进程吸引了长线投资者目光，极大增强了投资者的信心。
报告维持了煤炭的高于自然配置的评级，主要理由在于中国的低价能源时代已经过去；中国的快速工业化城镇化刺激能源需求，作为主要能源的煤炭在强劲的需求拉动下，无法继续保持相对世界市场的低价，从而具有上升空间。
报告继续推荐对金融业持有，认为银行估值合理，交行、建行的上市冲击已经淡化。报告还继续给予纺织业持有建议，仍旧认为2005年的配额放开使优势企业可能获得大额订单，从而带动业绩增长；需要指出的是，竞争性压价将导致利润增长低于销售增长。
报告保持对港口的推荐，保持对食品饮料中核心企业的配置，提高了对高速公路、旅游酒店的配置。报告认为旅游景点酒店行业显著复苏，旅游业的繁荣，是经济起飞后的必然，旅游休闲源自人们心底对自由自然的追求，在具备一定经济基础之后，尤其是汽车进入普及阶段之后，对旅游休闲的需求将激增。
报告还保持电力(火电)在组合中的正常配置。在煤电一体化付诸实施之前，长单的签订使电力的业绩提升可以预期，并认为航空业不能作为主要资产配置，而只能波段操作，但保持对机场行业的持有建议。
报告认为，乍暖还寒时，是市场所处状态比较恰当的表述，违规资金还在缓慢撤退，合规长期资金行将大举进入，短期投机资金正在拭目以待，市场处于一个赢面大于输面的阶段。从目前到明年春节前这段时间将是一个良好的建仓机会，市场将走出一个震荡盘升的行情。
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