张炳南：投资黄金很简单 大道至简(3)

　　记：今年初石油摸到每桶100美元，有人按油价与金价长期平均10倍的比价关系推测，黄金也可能迈向1000美元。

　　张：我作为传统研究黄金的人，还是相信油金比的，这个比例是10到30倍。但为什么黄金跑不过原油？油一烧就没了，黄金可以压箱底，代代相传。还有一个背景，全球货币相对实物资产的贬值已经成为趋势了，你别不信，2000年以前这个世界大家都在以货求币，都争着把实物或资源变成钱，因为那时候货币是值钱的，2000年以后发生变化了，大家都觉得拿着钱不放心，都想拿点儿实在的。2000年以后铁、石油、房地产都在涨，铜价从2003年以前不到 2000美元一吨涨到过8000美元以上。现在最有眼光的人买矿山，今天咱们讲咱家有多少钱，不是有多少存款，是你拥有多少实物资产和多少资产的控制权，现在已经是以币求货了。索罗斯说，商品市场的牛市有15到20年。

　　东方人的传家秘诀

　　“家里存点黄金”

　　记：你给我们的普通投资者做个建议，怎么来投资黄金？

　　张：我建议可以买点实物黄金压箱底，不考虑它的涨跌，只是拿来作为避险资产。如果掌握有一定金融知识，愿意通过市场的涨跌来获利，可以投资纸黄金。其实无论是政府、机构还是家庭，都应该配置一定数量的黄金资产，就像你有一辆车，可能值20万30万，动力、舒适等等都值很多钱，只有安全带值 5000块钱，如果你说不要安全带，行不行？肯定不行，它可以帮你抵抗风险。

　　记：这个配置的比例应该是多少？

　　张：只要不是买房子或者孩子上学的钱，家庭资产的5%-10%就足够了，国外的比例是5%-15%。持有它不会让你获得很多收益，而且没有利息，但黄金是你最后的支付手段和终极资产。黄金不是亿安科技，不是郁金香，不会从1块涨到100多。我以前买股票，现在不敢买了，第二年就跌了，后来变 ST了，再后来PT了，最后公司倒闭了，这就是信用风险。黄金只有价格的风险，没有信用风险，黄金不会跌得一文不值，谁都知道黄金值钱。世界黄金协会对黄金价值的定义是“平均成本+合理利润”，上世纪90年代全球黄金企业平均开采加工成本是每盎司300美元，所以被称为“硬通货”。

　　记：我一直没有搞懂的是，黄金为什么能够对抗通货膨胀？

　　张：因为黄金不是纸币，它的价值是独立的，不受任何纸币的波动决定。经济学家说，任何纸币都是信用货币，纸币本身没有价值。什么叫信用？就是我信任你这张纸就有用，不信任这张纸就没用。如果国家出现政治或经济危机，它存在“信用消失导致价值消失”的风险。和平时期，纸币的风险更多体现在通货膨胀上。比如你持有一美元，是因为美国政府承诺你随时都可以在美国买到一美元的商品。但是现在各国持有的美元储备已超过3万亿美元，大家都拿美元去美国买东西，美国也会破产。1944年布雷顿森林体系建立，美国宣布35美元兑一盎司黄金的“官价”，60年来美元相对黄金贬值了多少倍？我们的金融体系就是建立在这种信用体系之上，现在全球每天大量交易的已经是电子货币了，而且每天都在进行金融衍生品的创新，每创新一次，风险就加大一分……