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国际黄金继续承接三周来的颓势，本周下跌近35美元，一度试探600美元的关键支撑位，期间虽偶有反弹，但其力度和幅度未能打破来自高位抛盘的卖压，形成了一个单边下跌的格局。
近期黄金价格的下跌主要是因为美元的反弹和伊朗形势的缓解所造成的，同时全球商品价格特别是金属价格的回落也从大环境的角度限制了金价的反弹。进入五月以来，国际
金属，例如铜、铝、锌等价格大幅回落，从商品的大环境上决定了黄金价格的弱势。同时从近期来看，黄金价格和美元的高度负相关性关系重新回归，成为引导黄金价格走势的决定性因素。消费者物价指数连续数月上升显示了目前美国通货膨胀压力的加大，这也迫使美联储继续加息，同时从近期的联储官员的言论中我们也可以看出，在目前的通胀水平下，联储有继续升息的可能，这就为美元提供了很好的支撑，在金属价格普遍处于调整的前提下，美元和黄金的负相关关系重新回归，导致了金价的下跌。从伊朗局势上来看，随着美国最高决策者布什总统对伊朗问题的较为柔性的言论的公布，乌云笼罩的伊朗问题暂时出现了一线青天，这也之间缓解了原油价格，同时也降低了市场对伊朗问题的极端预期，使得黄金价格失去了支持，进而导致价格的下跌。从基金持仓上来看，截止到上周二为止，COMEX黄金的多头持仓增加147手，而空头持仓则增加6687手，到目前为止的基金的净多头持仓为93691手。从纵向比较来看，这是个较为中性的数据，同时也显示了在此轮价格的回落中，基金多头的平仓对价格形成了很大的打压。
虽然美元上涨导致了黄金价格阴跌不止，从目前看，在价格的探低过程中，价格可能会继续试探600美元的支撑位，甚至有试探580美元的可能，但是我们认为此轮价格的下跌只能是上涨行情的一个修正，黄金的长期趋势依然未变。
于君星
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