圣诞之前COMEX期金遭受重挫 500美元仍然关键

　　一、行情回顾

　　上周，COMEX主力06年2月合约再次刷新1981年来的高点，并创544.5美元的新高之后，基金多头出局终结了历时近一月的单边上涨行情。价格在跌破540美元的支撑之后，一发不可收拾，多头快速溃败，530、520、510美元的整数位关口相继失守，后在现货买盘和技术性买盘的帮助下，价格在505一线守住跌势，收于506美元，下跌38.5美元。

　　二、基本面分析

　　上周黄金市场主要是受技术性因素的作用，价格完全是随着基金的买入、拉升、高位获利出局而展开，体现了黄金投资工具属性在黄金价格的上升和下跌过程中带来的对价格变化的时间、空间和速度上的影响。作为黄金投资工具属性的体现的基金买盘是推动本轮黄金价格上涨的主导因素，但是随着黄金价格的剧烈上扬，其商品属性在推动黄金价格上涨中的作用日趋下降，相反，在价格突破520美元后形成的有行无市的情形还对价格上涨起到了压制作用，真可谓“成也基金，败也基金”。圣诞节和元旦等假期临近，为了回避假期之间的风险和适应基金本年度自身的会计需要，基金的期货仓位不得不进行调整，同时金价又处于近二十年来的高位，由此引发的获利回吐导致了上周黄金价格的大幅下滑。

　　从基本面来看，上周

美联储的再度升息，调高联邦基金利率至4.25%，再加上其一贯如一对通货膨胀的强劲言论，这也对黄金价格的近期下跌提供了下降的动力。

　　

联邦利率与金价

　　三、基金持仓变化

　　根据基金12月13日的CFTC报告，基金净多头减至156331手。数据延迟并未对后来的基金多头继续减仓作出反映。持仓量减少至337574手

　　

黄金基金持仓与收盘价

　　四、市场展望

　　自黄金价格从24年的高点544.5美元下跌以来，黄金价格已经下挫了将近8.3%,，在低位涌现的黄金现货需求和一些技术性的买盘为黄金价格的下跌提供了支撑，这可能使得黄金价格会在505美元附近稳住跌势，但是从目前来看，500美元仍然是期货黄金市场多空争夺的一个关键点位，价格对该价位的有效突破将会导致黄金价格的继续下跌，寻求485-490一带的支撑。

经易期货　　于君星