全球商业经典：让钱来赚钱 让资产养你一辈子(4)

　　3.理解并落实风险控制

　　要 点

　　有效控制风险，是确切执行策略的不可分割的一部分。要有效控制风险，你必须做到以下3件事：

　　1. 了解投资成功的6个关键。

　　2. 了解并计算“头寸调整”。(编者注：头寸调整研究的是交易多少更安全、更合理，或者说，应该让账户中的多少钱去承担多大的风险。)

　　3.对你的策略一清二楚。

　　要点阐释

　　了解投资成功的6个关键

　　无论选择哪个投资领域(不动产、股票、期货、创投或收藏品)，有6个核心原则，它们是投资成功的关键：

　　1. 投资时永远要懂得如何保护自己的权益，如此，未来才有足够的资金投资其他策略。实务上，你必须做两件事：

　　(1)如果没有事先决定退场时机，绝不投入任何新的投资标的。一开始就准备一套最糟情况下的脱身计划，就可以有效地指出止损点，也会把你的心态从“让股价冲天高”，转变为比较审慎的“不惜代价保护我的钱”。

　　(2)永远从“报酬相对风险比率”的角度进行思考。如果在脱身前，你打算损失的金额为R，那么除非新的投资标的能有3R或4R的获利潜力，否则绝不投资。专业投资者在决定是否进行某项投资时，一定会权衡潜在的利润和损失，你也应该效法。

　　2. 尽量减少损失，并且让损失是在可管理的范围内。当投资标的到达指定的止损点时，一定要尽快脱身。别以为情况会改变，死抱着亏损的投资不放。不断往前或至少能继续参赛的惟一方法，是赶快接受小额损失，让会赚钱的投资快跑。许多投资人认为这点很困难，因为他们不喜欢证实自己投资错误。专业投资人从来不担心这个问题，他们只尽自己最大的力量作最好的决策，然后视情况做出适当响应。你应该照着做。

　　3. 培养你的金母鸡：抗拒太早变现的诱惑。假如你走了一招好棋，而形势又对你的投资标的有利，就耐心等着钱入口袋吧！一种好的做法，是在心里设定一个利润终结点。换句话说，每当投资价值创新高时，将退场点设在新高减去某特定百分比(例如25%)，只要价格高于退场点，你就可以继续持有，然而一旦跌价幅度到达设定的百分比时，就赶快卖掉退场。这项技术不会让你在最高点脱手，但会鼓励你在投资标的不断增值时继续持有。只要持之以恒，你会对利润感到满意，而不是一味想着自己错过了什么，长久下来你将成为赢家，而这也是财务自由需要的特质。

　　4. 了解风险和报酬间的关系。计算每项投资标的物的“期望值”。期望值是你为投资策略冒险投入的每一块钱平均会赚多少钱。计算方式是把预计投资会赚钱的机率乘以平均每次获利的金额，再减去预计投资会亏损的机率乘以每次平均损失金额的结果。所以0.5的期望值表示，大量交易下来你是不会亏钱的，不过也可以预测，你只能赚到你打算承担风险金额的一半。期望值在比较各种投资机会时非常有用，因为该数值代表你每暴露在风险下的一块钱会有多少获利。

　　5. 了解投资频率的影响：换言之，每周或每年有多少次机会能用到选定的策略。你的某项投资策略的年利润，是以下列方式计算：

　　年利润＝期望值×每年机会×风险

　　只要替各项投资替代方案计算预估的年利润，就会大体上了解每项策略对你迈向财务自由的目标究竟有多少贡献。有时候，较高频率的策略期望值较低，结果造成它的利润和低频率策略的利润一样。此外，要注意有些较高频率的策略需要投入更多时间与交易成本，所以一定要把这些因素纳入投资评估中。

　　6. 除非市场走势对你有利，否则绝不投资新标的：因为统计数据显示，遵循这项简单的规则，将大幅提升你的利润，并减少你的损失。

　　了解并计算“头寸调整”

　　选定喜欢的投资策略后，接着要决定你该建立多大的头寸或对某项投资标的投资多少钱，才能产生最大利润。这是关键变量，因为“头寸调整”可能对策略的整体利润产生相当广泛的影响。如果你对某项单一标的投入过多，最后可能反而亏了钱，而不是赚钱。同样，如果你对某项有胜算的投资标的投资金额不够多，就等于把大把钞票拱手让人，无法从那个策略获得最大利益。

　　决定你的“头寸调整”先要做到以下几件事：

　　1. 想清楚你希望这项投资策略达到什么目标。

　　2. 有了目标后，明确指出你愿意投入多少钱承担投资的风险，这就是你的“权益”。

　　3. 接下来，明确你的风险水准：投资标的看跌时，你在脱身前愿意损失多少钱。这就是你的“风险”。

　　4. 计算理想的“头寸调整”：

　　头寸调整＝权益／风险

　　投资老手不会试图在每项投资标的上得满分，反而比较喜欢拥有稳定的利润并保本。界定最适“头寸调整”的方法很多，且各有利弊，不过惟一符合现实的方式，是根据你个人的投资目标。只要你十分清楚自己想要什么，就可以把计算“头寸调整”当作达到目标的工具。

　　既然投资目标是获得财务自由，你的目标可能是每年至少获利10%，同时降低损失机率。明白这一点后，股市投资的安全“头寸调整”必须遵循以下原则：

　　1. 绝不把1%以上的现金暴露在任何新交易或投资标的的风险下。这么做或许不能赚大钱，却可以避免受人影响继续加码。

　　2. 如果你的股票价值上涨，导致你的止损点超过原始投资价，这时就该加码。当你的第一个交易产生利润，就用渐进的方式在原始投资上增加1%的交易。如果股市保持动能，这种调整最多可以重复操作4次。

　　4.在整体资产配置上，建立良好的安全边际：以相对你的现金部位及共同基金等投资的方式，分配在股市里投资的金额。将你对整体市场状况的认知，整合到配置决策上。

　　对你的策略一清二楚

　　想要获得长远成功，就必须知道自己的投资策略何时管用、何时不管用。想要精确地作出决定，你必须知道以下几件事：

　　1. 你的策略为何管用？还有，当关键经济因素改变时，会发生什么事？换句话说，你必须了解总体经济气候对策略的影响，并随时关注总体经济基本架构下的变化。从实务面来说，你必须做到以下几件事：

　　(1)阅读投资电子报，保持信息畅通。

　　(2)追踪大市场的走向。

　　(3)追踪利率、金价等走势。

　　(4)追踪举债水准的变化。

　　(5)追踪美元和其他货币的价值。

　　(6)观察利率并认识不动产市场。

　　2. 你涉足的市场会有哪些改变：每个市场都会因为缺乏效率而产生相关变化，例如：

　　(1)一般市场气氛的变化。

　　(2)主管机关改变法律规章。

　　(3)大笔资金的动向。

　　3. 你的系统如何发挥作用：在看涨的市场、在停滞的市场、在巨幅波动的市场，或是当市场走势看跌时，如果你真的了解你偏好的策略背后的逻辑和理论基础，便能对每项策略在不同市场状况下的表现有相当的认识。

　　这些改变全都会影响你的策略，或使某项策略特别引人注意。理想情况是，最好准备两项投资策略，以应对不同的市场状况。这意味着，当某项策略不适用市场状况时，就找另一项管用的策略。你对策略的相关事务越熟悉，就对执行策略越有信心。市况不佳时，对相关事务的深度理解也能确保你能够对决策保持中性的看法，愿意让策略来配合市场，而不是试图扭转市场。

　　试着每隔一段时间检讨策略的有效性，例如每完成100次交易、每季季末、每年年底，或每当策略产生超乎寻常的大好或大坏结果时，你就可以检讨一次。检讨时可以问自己以下的问题：

　　(1)该策略的绩效表现，究竟是超前或落后于我对此时的期望？

　　(2)我的策略有哪些部分需要调整？

　　(3)我的策略涉及先前市场失衡的现象吗？

　　(4)上次检讨之后，市场发生了哪些变化？

　　(5)在目前的市场情况下，我能预料到我的策略会有哪些表现吗？

　　(6)是否有其他策略值得我去探究？

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