来源：私募排排网
在众多的基金中，管理期货基金（CTA基金）可谓是一个特殊的存在：当经济上行时，由于与传统股票和债券的低相关甚至是负相关性，CTA基金在众人的牛市狂欢中受尽白眼，备受冷落；而当经济进入下行，股市震荡行情低迷时，CTA基金简直是以救世主的形象出现，傲视群基一枝独秀。
2016年，股市跌宕起伏，羸弱的市场环境让众多投资者陷入迷茫之中，感觉自己进入了一个投资啥都很难赚钱的时代，如此环境下，什么样的产品能让投资者取得比较稳定的收益呢？量化CTA基金无疑是理想的选择之一：
私募排排网数据显示，2016年上半年已公布业绩的产品中，管理期货私募（CTA基金）的表现最为突出，可谓一枝独秀。纳入私募排排网统计排名的管理期货私募产品共计532只，近6个月的平均收益为16.89%，超7成产品获利，大幅跑赢同时段沪深300，居八大策略之首，远高于同期其他策略产品。
量化CTA基金的魅力在于持续稳健盈利，部分CTA基金以优秀的业绩和稳定性经历了时间的检验，逐渐成为了许多机构配置的主流基金之一。根据私募排排网研究中心估算，截止2016年上半年，国内阳光化CTA基金总规模已发展到928.49亿左右。
量化CTA基金成为主流
就投资方法而言，CTA基金有两大类，一类是主观CTA，即由基金管理人基于基本面、调研或操盘经验，主观来判断走势，决定买卖时点；第二大类是量化CTA，是通过分析建立数量化的交易策略模型，由模型产生的买卖信号进行投资决策。国内CTA基金刚起步时，主要以主观交易为主，量化产品十分稀缺，但近年来，随着投资品种和工具的进一步丰富和完善，国内量化CTA逐渐呈现稳步上扬的势头，而且涌现出许多优秀的以量化CTA产品为主的基金公司，如凯丰、泓湖、明泓、黑翼、富善、申毅等。
为什么量化CTA基金会成为主流呢？很多人提到CTA基金的主要投资标的——期货，第一反应都是觉得期货自带杠杆，风险极大，但如果在期货投资中加入量化的方法，便可以在获取收益的同时，又能有效地管理风险。量化CTA能够很好地避免人为主观的非理性，在出现亏损或回撤时能够及时止损，从而有效地规避风险，同时量化CTA基金能够产生规模效应，这也是在国内乃至海外，量化逐渐成为CTA基金主流交易方法的原因。
量化CTA基金的收益特性
1、低相关
CTA策略投资于期货市场，和市场上大多数基础资产如股票、债券、大宗商品等的相关性非常低。因此，在传统大类资产组合配置的基础上，配置一定比例的CTA基金，能使整体资产组合实现增强收益、降低风险的双重效果。
2、高收益
与海外成熟市场相比，国内CTA基金尚处于快速发展阶段。但正是由于市场不成熟，使得国内CTA基金的趋势跟踪策略运用更为高效，收益率相较海外更高，历史回撤也更小。并且，CTA基金具有双向获利功能，即便股市展开阶段性调整，CTA基金仍具备较强的获利能力。尤其是市场低迷、后市不确定的时候，配置CTA策略的产品是睿智之选。这也是这段时间CTA策略产品备受市场青睐的原因之一。
3、非线性
量化CTA基金还有一个显著的特性就是收益非线性。CTA基金的收益方式体现在低胜率、高盈亏比上，即一年的2-3波行情就能将全年的收益实现，其他时间是处于横盘或者回撤的状态。简单来说，量化CTA的收益和投资标的的涨跌无关，他和投资标的的涨幅或者跌幅有关，即在波动率很大的行情中容易获利。用一个形象的比喻吧，投资标的的波动率是CTA基金获利的心电图，一马平川或者小幅来回震荡贡献不了收益率甚至会出现回撤，而波峰波谷频现大起大落的行情下，CTA就能大幅获利。因此，私募排排网建议持有者以年为单位来衡量CTA基金的收益情况。
投资量化CTA正当时
国际市场英国脱欧、美联储加息、商品市场持续震荡，导致市场下半年市场波动加大，风险点增多。总的来说，全球经济走势不确定性增加，投资者需要降低风险偏好，警惕黑天鹅事件的发生。近期各国国债收益率创新低，黄金价格不断走高，也反映出投资者纷纷需找避险资产的趋势。其实“乱世”不仅可以配置黄金，也可以重点关注量化CTA基金的投资机会。
如何挑选真正优质的量化CTA产品
市场上CTA基金产品琳琅满目，如何选出真正优质的量化CTA产品呢？私募排排网建议投资人可以从以下四个方面进行考量：
1、看业绩。选择CTA基金，首先看其历史业绩表现和业绩的可持续性，时间越长收益越高，说明产品越好。
2、看团队。选择CTA基金，一定要深入研究其团队构成，一个成功可持续的CTA基金，必须依靠团队实力，好的团队可以进行多策略投资，能够在各种市场形态中均能取得较好的投资收益，因此团队的专业实力、稳定性等极其重要。
3、看回撤。选择CTA基金，还需要关注最大回撤下的收益特征；最大回撤在一定程度下可以判断该CTA基金的风险敞口大小，在相同风险敞口下取得的绝对回报的大小，可以更好地评判CTA基金的优秀程度；
4、看规模。选择CTA基金，在研究其业绩持续性的同时须关注其整体规模，规模的大小可能对投资经理的投资决策造成影响，管理规模越大的基金，其收益稳定性一般会更稳定。
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责任编辑：张伟
