新浪财经讯 国家统计局最新数据显示，6月CPI同比上涨1.9%，比上月回落0.1个百分点，时隔4个月后重返“1”时代。6月PPI同比下降2.6%。对此，星石投资、投资决策委员会副主席杨玲表示，随着CPI的持续回落，通胀风险已基本消除，通胀对货币政策的束缚逐渐解除。短期我们判断市场走势以震荡为主。但是中长期来看，在稳增长政策托底下，随着供给侧改革的继续推进，经济结构持续优化的背景下，A股市场长周期向上的趋势不会发生变化。
星石投资、投资决策委员会副主席杨玲具体如下：
2016年6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.9%。其中，城市上涨1.9%，农村上涨1.9%；食品价格上涨4.6%，非食品价格上涨1.2%；消费品价格上涨1.7%，服务价格上涨2.2%。
6月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.1%；食品价格下降1.4%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.3%。
【CPI再度回落，重回“1”时代】
CPI指数自4月份以来连续两个月回落，6月CPI重回“1时代”。6月份CPI回落主要是受食品价格回落的影响，食品价格指数同比增长4.6%，较5月份5.9%的增速又有所下降，自三月份以来连续三个月回落，其中猪肉价格、蔬菜价格下降比较明显。猪肉6月份同比增长30.1%，同比增速较上月回落3.5个百分点；蔬菜价格同比则下跌6.5%，较上月回落了12.9个百分点，回落十分明显。
正如我们上月判断，猪肉价格上涨动力明显不足。6月猪肉价格同比增速为30.1%，是近8个月来的首次下降。6月猪肉环比上涨1.1%，影响CPI上涨约0.03个百分点，而5月猪肉价格环比上涨2.3%，影响CPI上涨约0.07个百分点。本轮猪周期自2015年3月份开始，到今年6月份已经持续15个月，基本符合猪周期的历史规律。生猪存栏量从2015年9月的-10.7%收窄至2016年6月的-3.2%，能繁母猪从-15.7%收窄至-4.2%，随着能繁母猪和生猪存栏同比下降幅度大幅收窄，存栏量逐步企稳，有利于改善猪肉的供需关系
非食品价格指数的拉动作用超预期。汽油、柴油价格的上升及假期因素的影响，推动非食品价格同比上升1.2%，较上月增速提升0.1个百分点。
预计7月份CPI保持平稳，进入7月份后，随着猪肉价格基数的增大，猪肉价格上涨乏力，考虑到南方暴雨洪涝对运输的影响，预计食品价格仍会有小幅下降。根据1998年的经验，洪涝灾害对物价的影响基本是短期影响，不会改变长期趋势。
【PPI继续改善】
2016年6月份，全国工业生产者出厂价格环比下降0.2%，同比下降2.6%，较5月份增速回升0.2个百分点，PPI增速已经连续6个月改善。
分项看，5-6月采掘工业PPI从-9.6%收窄至-8.2%；原材料工业PPI从-7.2%收窄至-6.1%，生活资料PPI则从-0.2%收窄至-0.1%，PPIRM从-3.8%收窄至-3.4%。工业企业的盈利水平也随着PPI的改善有所改观。
随着CPI的持续回落，通胀风险已基本消除，通胀对货币政策的束缚逐渐解除。目前市场焦点集中在汇率方面，随着英国脱欧的落地，美联储的加息节奏也开始放缓，市场对年内加息的预期逐步降低，人民币贬值压力减弱，未来一段时间货币政策边际上有望放松。在经济企稳走平预期渐趋一致，流动性平稳的背景下，短期我们判断市场走势以震荡为主。但是中长期来看，在稳增长政策托底下，随着供给侧改革的继续推进，经济结构持续优化的背景下，A股市场长周期向上的趋势不会发生变化。
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