私募排排网 陈伙铸

　　摘要： 

    私募基金上半年平均仓位为56.83%

　  私募上半年重仓医药、新能源汽车、消费和TMT

　　38.89%私募乐观看下半年行情 最高看至2600点最低看1600点

　　经济走势和流动性将决定A股走势

　 私募看好新能源汽车和医药 国企改革和军工下半年或有表现

　　上半年A股整体弱势，呈现震荡下跌的走势，截至6月30日，沪深300指数大跌7.08%，但市场结构性机会仍然明显，创业板指数大涨7.69%。

　　2014年上半年中国对冲基金表现出色，据私募排排网数据中心统计，在同期沪深300指数下跌7.08%的情况下，七大策略有超过6个月持续业绩记录的1873只产品整体收益上涨5.06%，大幅跑赢沪深300指数12.14%。

　　下半年，经过长期熊市的A股会否出现行情？哪些因素会左右A股的方向？哪些板块值得私募基金重点布局？针对这些问题，私募排排网数据中心对全国近60家私募基金进行问卷调查。

　　私募基金上半年平均仓位为56.83%

　　上半年A股整体弱势，呈现震荡下跌的走势，截至6月30日，沪指下跌3.2%，再度全球垫底。另外，沪深300指数大跌7.08%，深成指大跌9.59%，中小板指数下挫3.72%，但市场结构性机会仍然明显，以创业板为代表的个股机会仍然层出不穷，创业板指数大涨7.69%。

　　在市场整体弱势的情况下，私募基金在操作上相对谨慎，据私募排排网数据中心调查，私募基金上半年平均仓位为56.83%，以较低的仓位取得了较好的收益，也再度体现出私募基金灵活性和选股能力出色的优势。

　　其中，11.11%私募的仓位在30%以下，33.33%私募仓位介于30--50%，38.89%私募仓位为50--80%，而16.67%私募仓位则高于80%，保持着高仓位操作(如图一)。

　　图一：

　　数据来源：私募排排网数据中心

　　上半年结构性行情比较明显，个股行情层出不穷，而私募基金的出色表现，也证明了私募基金在把握能力方面较为出色。

　　私募上半年重仓医药、新能源汽车、消费和TMT

　　据私募排排网数据中心调查，私募基金上半年把握住了结构性行情，22.22%私募上半年重仓医药股，各有16.67%私募则重仓新能源汽车、消费和TMT，各有11.11%私募则持有金融、国企改革、智能概念股和LED(如图二)。

　　图二：

　　数据来源：私募排排网数据中心

　　另外，互联网、机器人、军工、农业、电子、地产、油气化、股指期货、固定收益、节能环保等也是私募基金重点布局的板块。

　　38.89%私募乐观看下半年行情 最高看至2600点最低看1600点

　　上半年A股整体低迷，再度全球垫底，下半年，随着改革的进一步推进，A股会否出现机会？私募基金对未来行情持怎样的态度？

　　据私募排排网数据中心调查，38.89%私募对下半年行情持乐观态度，50%私募则持中性态度，11.11%私募则表示悲观(如图三)。

　　图三：

　　数据来源：私募排排网数据中心

　　据调查，私募基金对下半年行情运行区间的判断中，以沪指为代表，最高看至2600点，则最低则有私募看至1600点，大部分私募则认为A股会在2000---2400点间运行，总体偏乐观。

　　创势翔投资投资总监黄平认为在受制于基本面同时又受益于政策呵护的情况下，近期大盘可能延续二季度走势，在2050附近窄幅震荡。大盘股搭台小盘股唱戏，各种主题炒作非常活跃，但热点切换快，赚钱难度比较高。随着持续不断的财政“微刺激”和货币“结构性放松”使经济企稳，PMI 和部分行业微观指标出现环比改善，政策、经济、流动性均支持市场环境进一步好转，2000点政策底在被反复考验后有可能成为市场底。在消化完各种利空情况后，随着各项国企改革政策进一步落实，市场可能在三季度末开始一波行情。

　　菁英时代投资董事长陈宏超认为，2014年将是布局投资的最好时机，从去年到现在，行情开始转好。未来几年的底部正在出来，今年是个大布局之年、扩张之年，但是市场糟了，扩张会累一点，但是效果是最好的。

　　海中湾投资副总经理段成玉认为2000点是政策底也是市场底，也是自然底。2000点是否会被击破并不是关键性的问题，即使被击破也是很短暂的，会很快被修复回来，对市场不会造成大的影响。

　　泽泉投资投资总监辛宇也认为下半年行情整体判断要好于上半年，但在无重大政策外力的影响下，股市积弱已久，市场信心的重建将是长期的过程，故单边大幅上行的可能性认为也不大，市场围绕着中国经济转型的成长股为首结构性行情将延续，股市价值洼地的客观事实使得指数大幅进一步大跌的概率较小。

　　东方平昇总裁郑志平认为下半年A股震荡为主，不具备趋势性行情。因为小盘股经过去年的大涨后需要时间消化，大盘股仍然低位弱势。

　　和聚投资执行合伙人李泽刚[微博]认为A股继续指数收敛以及个股分化。在目前增量资金有限的情况下，沪深300在下半年大概率将仍处于低位盘整的态势。但与此同时，2014年中国的经济改革还将迈出重大步伐，产业导向性有望继续强化。即便在周期性行业中，仍然会有不少投资机会涌现，特别是在经历了过去4年二次探底的漫漫熊途之后，很多价值股已经相当便宜。

　　国富投资投资总监陈海峰则相对谨慎，认为虽然国内宏观经济基本面已处于弱企稳、弱复苏阶段，但当前的货币政策和财政政策仍是主要以维持经济稳定、降低经济运行风险为导向，地产行业短期造成的拖累使得市场无法打消“经济企稳不具持续性”的负面预期，因此A股盈利预测依然有下调空间，再加上IPO开闸对短期股市流动性造成供求关系的负面冲击，预计今年下半年市场还将维持弱势调整的格局。

　　经济走势和流动性将决定A股走势

　　下半年，哪些因素会决定A股的走势方向呢？

　　据私募排排网数据中心统计，33.33%私募基金认为经济和流动性将决定A股的运行方向，27.78%私募看重货币政策变化对A股的影响，22.22%私募关注新股发行对A股的影响，16.67%私募看重改革进展，11.11%私募关注房地产变化(如图四)。

　　图四：

　　数据来源：私募排排网数据中心

　　另外，沪港通、外部环境、债务风险等也是私募基金关注的重要因素。

　　玖逸投资董事长战军涛关注宏观经济政策的变化、资本市场制度变革及房地产行业下行幅度。认为未来风险点主要包括经济回落超出预期、房地产价格大幅下跌、地方政府债务违约及地缘政治危机等。

　　陈海峰认为目前看来经济基本面的风险主要来自于房地产领域，市场对于房地产行业的拐点预期已成型，而风险将会逐步释放，并波及到投资、关联产业、金融三个层次，当前的政策主要关注金融层面的系统性风险防范，下一阶段的政策取向将会对市场产生较大的影响。

　　段成玉认为影响A股的因素很多，对市场影响相对明显的就是国家GDP的走势、房地产的走向，新股发行问题、市场资金供给问题。还有一些相对小的金融政策问题都是影响A股走势的因素。

　　李泽刚则认为下半年最大的不确定性仍然是政策刺激如何变动。4月以来，在经济不断下滑背景下，经济刺激政策的力度有所加强，定向刺激的效果仍需要在下半年继续观察。

　　私募看好新能源汽车和医药 国企改革和军工下半年或有表现

　　上半年，A股结构性行情明显，众多板块有着出色的表现，使得部分私募基金捕获了高收益。下半年，私募基金会重点关注哪些板块的投资机会？

　　据私募排排网数据中心调查，22.22%私募看好新能源汽车和医药股的机会，16.67%私募则表示看好军工股和国企改革概念股的表现，各有11.11%私募看好消费、新股、TMT、智能概念股的机会(如图五)。

　　图五：

　　数据来源：私募排排网数据中心

　　另外，互联网、锂电池、股指期货、金融服务、科技、有色、可穿戴概念、并购重组概念、节能环保、固定收益等也是私募基金关注的重点。

　　黄平表示下半年中长线继续看好军工与国企改革投资机会，也继续寻找那些能走进百姓生活的大消费类成长股，主要包括智能生活服务、医疗保健类可穿戴产品、在线医疗、教育服务等。

　　陈宏超表示公司主要有十大研究方向：一、移动互联；二、信息安全；三、大健康，其中特别看好医疗器械及新兴领域；四、环保；五、物联网；六、新消费；七、大文化；八、新能源及新能源汽车；九、自动化；十、新材料。

　　辛宇则认为，随着电动汽车各项扶持政策的纷纷落地，2014年将是中国汽车电动化启动的元年，相关公司将迎来业绩的爆发性增长，与之对应的锂电池、充电桩、电动汽车整车销售企业将获得市场的进一步关注。

　　尚雅投资董事长石波表示看好，第一、国家在改革托底下持续投入的支持行业。如铁路建设和设备；风电、核电、光伏等新能源行业；第二、符合转型和创新要求的成长性新兴行业。如新能源汽车，可穿戴设备，机器人，信息安全，智慧城市，移动互联，医疗服务，在线教育等。

　　季胜投资董事长徐小喆看好符合国家经济转型需要的新兴行业，如：网络、智慧城市、计算机及软件、智能装备等。

　　战军涛主要看好TMT、医疗服务、新能源汽车、农业、节能环保、高端装备制造等行业和领域。