图：朱雀投资执行事务合伙人李华轮

　　在2014年来临之际，新浪财经邀请了投资领域约百位专家“展望2014”，和投资者一起分享 “股票、基金、黄金、外汇、理财……”方面的投资意见。以下为朱雀投资执行事务合伙人李华轮相关展望文章。

　　作者：朱雀投资 李华轮

　　对投资者而言，最重要的两个字莫过于：周期。

　　若干年后，当我们回望2013年，或许会认同，在这一年召开的“十八届三中全会”是新中国历史上最为重要的几个会议之一。1992年，“十四大”第一次提出了“建立社会主义市场经济”的总体规划，明确了中国从计划经济转向社会主义市场经济的新目标，有人称之为“1.0版市场经济”。在“1.0版市场经济”中，市场在资源配置中的作用不断增强，但政府之手也从未淡出。尤其是伴随着过去10年的“国进民退”，我们不得不面对日益严重的两个问题：投资驱动、粗放低效、环境污染的经济增长方式越来越不可持续，以及相伴而生的不断加剧的社会问题，比如，普遍的寻租与腐败现象，持续扩大的贫富差距等等。

　　而2013年的“十八届三中全会”则通过一轮新的改革周期催生“2.0版市场经济”，强调市场在资源配置中起决定性作用，要求深化经济体制改革，坚持和完善基本经济制度。十八届三中全会决议的贯彻执行，将理顺市场在经济发展和资源配置中的主体地位问题，推动经济增长从地产加基建驱动向消费和服务驱动的转变。从长远来看，中国经济将迎来转型升级，走上更有效率、更加公平、更可持续发展之路。而从资本市场的映射看，“2.0版市场经济”的推进，很有可能将市场带离2008年以来的熊市泥潭，催生新一轮的中长期牛市。

　　然而，当我们把眼光放近，看看2013年最后一个月的A股市场，却发现股市并没能保持住三中全会决议公布后的强势。这股乍现的寒流，让很多投资者又一次感到迷茫，体会到“乍暖还寒时候，最难将息”。回顾刚刚过去的12月，这种短期的反复并不是无因可循的。两个重要会议—中央经济工作会议、中央城镇化工作会议的内容，以及中组部“改进领导干部政绩考核的通知”的精神，使得投资者对于地产及地方政府信用风险可能释放的预期提前，以银行间市场为代表的全社会流动性紧张和新股发行注册制改革进一步合力压制市场估值水平。这是短期的艰难反复。

　　朱雀视投资为长跑，更重视把握住中长期周期和机遇。展望已经到来的2014年，中国资本市场具备承上启下的特征，短暂的反复中蕴含着突破的希望，股市、债市均有望进入熊牛拐点。告别因“改革”带给A股市场，乃至整个社会无穷想象的2013年，投身于于2.0版市场经济，积极实践“改革”将是朱雀新的目标。改革兴邦，朱雀有责，从政治、经济周期角度更加看好市场长期评价，同时冷静观察客观现实，也将更积极通过参与资本市场的定价和资源配置功能投身到改革实践中去。