信息时报讯(记者 叶静)不看不知道，一看吓一跳。上海雏鹰投资管理有限合伙企业旗下两只期货私募基金成立以来亏损严重，雏鹰1号几近亏光，亏损幅度达到95.56%，净值在同类产品中垫底；雏鹰2号则亏损了83.75%，净值在同类产品中处于倒数第四。昨日有分析师表示，这两只产品之所以会出现巨亏，一是因为单账户产品未设止损线，二是踏错两波节奏。

　　单账户产品未设止损线

　　据私募排排网数据显示，雏鹰1号和雏鹰2号是2012年9月18日同时成立的，截至2013年3月8日，雏鹰1号成立以来亏损了95.56%，净值只剩下0.0444元，在同类产品中排名最末；雏鹰2号成立以来亏损了83.75%，净值只剩下0.1625元，在同类产品中处于倒数第四。

　　两只产品的亏损主要是在今年产生的。雏鹰1号和雏鹰2号今年以来分别下跌了85.32%和77.88%，在57只同类产品中排名最末。而同期的业绩冠军康腾1号的收益率则达到了55.47%，首尾业绩差距巨大。从私募排排网上公布的业绩曲线来看，雏鹰1号几乎没有任何反弹。

　　信息时报记者昨日致电雏鹰投资公司，希望能找到公司了解具体情况，但电话一直没人接听。

　　私募排排网的经理彭晓武告诉记者，雏鹰1号和雏鹰2号是上海雏鹰投资旗下单账户期货私募基金产品，这两只产品的基金经理均为余鹰。账户的资金也不是很多，大概是几百万元。由于是单账户产品，因此也没有清盘线，以致酿成“一亏到底”的惨剧。

　　上海非却投资有限公司法人林如涵在接受采访时也表示，这两只产品正因为是自有资金运作，所以其手法上非常激进，完全没有考虑过止损。“多数人自以为可以做到把风险控制在很低的程度，但不执行风控容易造成的后果就是盲目，导致最后完全忽视风险的存在。虽然目前的期货市场环境和上世纪90年代相比，已是一个相对安全的市场，因为有期货公司风控的把关，因而已不存在爆仓的概念。但不容忽视的是，期货仍然是高风险的产物。”林如涵指出。

　　雏鹰投资此次被曝出巨亏给期货行业的形象带来了不良的影响，更加让人警示的是期货交易中风险控制的重要性。

　　雏鹰可能踏错两波节奏

　　昨日记者致电中期广州营业部的相关负责人，他表示，期货市场由于有杠杆撬动，向来风险巨大，是典型的零和博弈，投机者很难不被市场波动左右。因此在期货市场中，学习的第一课不是如何获利，而是如何止损。上述雏鹰投资的做法，也确实让业内人士深感吃惊。

　　上海万永投资管理有限公司总经理刘振涛表示，这两只期货私募基金成立半年即面临清盘，结合半年之内的情况来看，可能是做反了两波股指期货行情，即12月时做空，春节后一波做多，而且赌博的迹象比较明显，两次都是全仓操作。没有风险控制，不止损，在期货交易中很容易导致这个局面。

　　据私募排排网信息显示，雏鹰投资总经理余鹰，2009年起从事期货交易至今，善于捕捉波段性行情，风险控制能力极强，自有资金实现年均收益率50%以上，适合大资金低风险投资理财需求。

　　一位不愿具名的基金产品分析师表示，期货私募产品是高风险高收益风格的产品，这里表述为“适合大资金低风险投资理财的需求”是不合适的。而且“自有资金实现年均收益率50%以上”的说法并未有证据证实，具有极强的误导性。他建议，投资人在选择投资产品前，应该了解产品的风险收益属性，对基金经理未经证实的历史投资业绩不能盲目轻信。

　　对于雏鹰投资网上宣传涉嫌夸大一事，昨日记者就此也致电了私募排排网，其相关负责人承认，这个简介是雏鹰投资自己提供的。“我们无法判断(真假)，且过去业绩并不代表未来，风险由投资者自行判断。在期货这个行业很正常，大起大落的太多了。”该人士补充道。