来源：好买基金研究中心

　　研究员：李歆

　　2月份，市场在春节后出现回调，最终沪深300收于2673.33点，全月下跌0.50%。公募股票型基金在2月平均上涨1.80%。私募基金方面，由于净值公布存在滞后性，本文对私募行业平均月收益的统计仅基于公布2月22日净值的554只私募基金。计算结果表明，从1月25日到2月22日这一个月以来，私募行业平均上涨2.78%；同期沪深300指数上涨3.69%，公募股票型基金平均上涨2.40%[1]。

　　为了深度探寻私募基金投资业绩的来源，及时跟踪行业动向，帮助投资者对未来市场走势做出更好的预判，好买基金研究中心对中国主流私募基金公司进行了问卷调查，内容涉及公司的基本情况、市场观点、配置情况等。

　　一、基本情况

　　2013年2月，私募基金公司平均每家管理6.00只产品，平均管理总规模为4.33亿元。

　　(一) 

　　基金仓位

　　从私募基金的持仓来看，2月私募基金公司的股票仓位有所回落，平均仓位从上月的73.75%回落至本月的69.29%，降低了4.46个百分点。其中，仓位在七成以上的私募占比为57.14%，较上月进一步提高0.89个百分点；仓位介于三至七成的私募占比38.10%，较上月降低5.65个百分点；仅4.76%的私募仓位低于3成。

　　(二) 

　　持股数量

　　2月份参与调研的私募持股数量均小于20只；持股数小于10只的占比57.89%，较1月下降了13.54个百分点；有42.11%的私募基金持股数介于10至20只。

　　(三) 

　　重仓行业

　　从私募基金行业配置的资金比例来看，排名前五的行业依次为医药生物、公用事业、交运设备、金融服务和化工，占比分别为43.65%、24.90%、16.93%、13.96%和13.19%。2月份，医药生物板块继续位居榜首，且较上月提高了3.37个百分点。

　　(四) 

　　人员构成

　　从公司的人员构成上看，2月份接受好买基金调查的私募基金公司平均人员总数为16.35人，单家私募基金人员总数从5位到56位不等。私募基金公司平均投资经理2.12人，平均投研人员总数为6.94人，平均每亿元资产对应的投研人数为4.69人。

　　数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2013-2-28

　　二、市场看法

　　(一) 

　　宏观判断

　　除了上述的基本情况之外，我们仍然统计了私募基金对宏观经济以及当下市场的一些热点问题的看法。总的来说，私募对短期经济走势更多的持中性观点，对中长期宏观经济的看法仍较为乐观。从短期情形来看，相信未来1个月内宏观经济将增强的观点占比14.29%，较前期回落16.96个百分点；有76.19%的私募认为短期宏观经济维持现状，仅9.52%的私募认为短期宏观经济会走弱。从中期情况来看，相信未来6个月内宏观经济将增强的观点占比52.38%，较上月提高2.38个百分点；持减弱观点机构的占比为19.05%，较前期增加了0.30个百分点；28.57%的私募认为中期宏观经济会维持现状。对于经济的远景，持增强观点的私募机构占比52.38%，有38.10%的私募认为未来一年经济将维持现状，仅9.52%的私募认为未来一年宏观经济将减弱。

　　(二) 

　　物价指数

　　进入2月份，57.14%的私募基金认为物价会提高，较前期降低5.36个百分点；有42.86的私募认为未来3个月物价将维持稳定，较前期提高了11.61个百分点；无参与调研私募认为物价会进一步降低。

　　(三) 

　　政策预期

　　目前，认为半年内政策面会继续放松的私募机构占比从上月的25.00%降低到本月的19.05%，降低了5.95个百分点；有66.67%的私募认为政策不会有太大变化，较前期降低了

　　(四)  估值水平

　　2月份，认为股市估值偏低的私募基金占比47.62%，较前期降低2.38个百分点；38.10%私募认为估值合适，较前期降低11.90个百分点；14.29%的私募觉得估值偏高。

　　(五)  资金供给

　　关于资金面，42.86%的私募认为资金供给在未来6个月将有所增加，占比较上月降低了13.39个百分点；38.10%的私募认为资金供给会维持现状，占比较上月降低了5.65个百分点；19.05%的私募认为资金供给将会减少。

　　(六) 

　　股指走势

　　2月份，私募对未来股指走势的判断从前期乐观态度转向谨慎。在调查的私募机构中，对未来1个月股指走势持乐观态度的私募占比从1月份的68.75%大幅回落至本月的28.57%，下降幅度达40.18个百分点；持谨慎态度的私募占比从前期的6.25%提高至本期的38.10%，提高了31.85个百分点；其余33.33%的私募机构对股指走势持中性态度。

　　三、热点话题

　　对于当前市场上的一些热点话题，好买财富继续给予关注，其中主要涉及私募基金的市场观点和发展动态。

　　(一) 

　　关于个券做空策略

　　2月28日，转融券试点业务正式推出。试点初期，转融券标的证券为90只股票 (不包括ETF基金)，总流通市值为9.3万亿元，占全部A股流通市值的近50%。在接受本次调研的私募中，有52.38%的私募机构有意向未来加入个券做空策略，38.10%表示不确定，仅9.52%的私募无该意向。

　　(二) 

　　关于房地产调控

　　2月20日，国务院总理温家宝在主持召开的国务院常务会议上表示将研究部署继续做好房地产市场调控工作。“国五条”的推出增加了市场对房地调控的担忧。有38.10%的私募认为房地产近期还会继续调控，14.29%的私募认为房地产调控不会再加码，47.62%的私募对此表示不确定。

　　四、私募观点

　　2月份，市场在春节后震荡回落。虽然不少私募认为短期市场或有调整，但总体仓位仍维持在较高的水平。行业方面，私募继续看好医药行业，此外交运设备板块也有较大加仓。目前，私募最为关注的是“两会”期间的政策动向以及当前我国宏观经济的走势。总体来看，多数私募保持谨慎乐观的态度。