股市的毒资产该怎么治

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　　股市的毒资产该怎么治

　　贺宛男

　　说到底，所谓资产管理、资管产品，就是企业或个人把钱交给机构打理，机构又层层嵌套，空转套利，这一来，就给九好及其同谋们制造有毒资产提供了多种方便和机遇。

　　“有毒资产”这四个字，几天前出现在一起借壳上市案中。

　　就在刘士余脱口说出要抓“忽悠式重组”大案后没几天，证监会官方网站以“亮剑重组乱象、重拳出击有毒资产污染资本市场”为题，公布了对鞍重股份借壳九好集团的处罚决定。

　　可就案情看，九好集团在3年（2013～2015）中虚构服务费收入也就2.6亿余元，虚增贸易收入更只区区57万元，虚构存款多一点，3亿元，算不上什么大案要案啊！而证监会的用词却是“涉案金额巨大、手段极其恶劣、违法情节特别严重”；给出的也是顶格处罚，说是“顶格”，不过439万元，相关人员予以市场禁入而已。

　　与同日对首例沪港通跨境操纵案当事人唐汉博、唐园子操纵小商品城一案罚没12亿元比起来，简直是小巫见大巫！

　　就在市场人士质疑对九好和鞍重处罚太轻之时，笔者却特别关注“有毒资产”这4个字，印象中，这可是中国证监会成立以来首次使用！

　　九好原拟注入上市公司鞍重股份的到底是什么有毒资产？

　　是的，九好是一家平台公司，与其往来的供应商共计1300多家，查实涉及虚假交易的就达200多家，确实面广量大，但2.6亿元的虚构收入除以犯案的200多家小兄弟，每家也就130万元，都是小微啊，纵有毒性，也毒不到哪里去！

　　关键还是同银行有关的那笔3亿元的虚构存款。

　　据证监会查实，九好先是从外部借款3亿元，购买理财产品或定期存单后，即于借款当日或次日，将理财产品或定期存单进行质押担保，再通过承兑汇票贴现方式将资金归还借款方，从而造成账面上有 3 亿元银行存款的假象。

　　看，又是理财产品，又是定期存单，又是质押担保，又是汇票贴现，这不都是银行常备常用的大资管产品吗？居然当天（或次日）买的理财产品（或存单）当天就可以质押或为他人担保，然后当天（或次日）就可以套现还给借款人！其中涉事的有平安银行杭州西湖支行、上海银行，可都是上市银行啊，他们就那么好糊弄？

　　当然，还有将7亿多元净资产评估增值至37.1亿元的中联评估公司，有信誓旦旦地坚称这块有毒资产十分优质的审计师事务所立信会计，法律顾问锦天城律师事务所，以及财务顾问西南证券，都是业内大名鼎鼎的机构！

　　看来，这起“有毒资产污染资本市场”案，决不会到此为止，好戏还在后头！

　　今年政府工作报告明确宣布要守住三条底线，即“守住金融安全、民生保障、环境保护的底线”。而在金融安全方面，面对的是“不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融”四大领域的金融风险，其中尤以影子银行为甚。银监会数据显示，截至2016年末，我国金融机构总资产232万亿元，比上年增长15.8%；其中贷款106万亿元，增长12.8%。

　　说到底，所谓资产管理、资管产品，就是企业或个人把钱交给机构打理，机构又层层嵌套，空转套利，这一来，就给九好及其同谋们制造有毒资产提供了多种方便和机遇。

　　央行行长周小川说，现在的资管产品有一些“套利机会太多、投机性过强，忽视风险，没有一些起码的风险管理”。李克强总理在两会记者会上则指出：“金融领域的风险点，我们是高度关注的，发现了会及时处理，靶向治疗。”如今，“有毒资产”已经进入监管部门的视野，如何靶向治疗，当拭目以待。