海外投资:苏格兰脱英可能性低

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　　海外投资:苏格兰脱英可能性低

　　温灼培

　　众所周知，在去年6月23日的英国脱欧公投中，苏格兰人民是强烈反对脱欧的。而自公投结果落实，显示整体英国支持脱欧后，苏格兰随即表示有意脱离英国独立。苏格兰的独立要求亦成为了英国政治、经济以至英镑汇价前景的最大隐忧。究竟苏格兰脱英的机会有多大？这个问题实在值得我们研究。

　　民调显示，苏格兰要作脱英公投，反对比率高企51%。而英政府一旦启动脱欧程序，大量英国企业启动其撤离英国的行动，不利英镑。

　　温灼培

　　难再公投

　　苏格兰本身有自己的国会。苏格兰国会共有59个议席，其中54个都由苏格兰民族党 (The Scottish National Party – SNP) 拥有。所以，如果苏格兰要推独立公投，把议案通过苏格兰国会应没有难度。但是，苏格兰只是隶属英国的一个地方，英国才是主权国，而所有宪法必须由英国国会决定才具合法性。但为避免国家分裂，笔者相信英国是不会轻易再允许苏格兰有第二次脱英公投的机会。

　　当然，大家或许会问，苏格兰国会可否不用理会英国国会的决定而强行推出公投？

　　首先，相信英政府会尽力阻止这样的情况发生。其次，就是事件发生，英国也可以不承认公投结果，指其不具有法律效应。事实上，英国国防大臣迈克尔?法伦 (Michael Fallon) 于本月初曾接受苏格兰报章 Herald的采访，当被问及英政府会否再次让苏格兰作脱英公投时，他言辞坚决地回答：“忘记它吧！”(Forget it！) 。由此，大家可多少感受到英政府的态度。

　　民调反对脱英

　　另外值得留意的是，据苏格兰报章Herald于2月初委托民调公司BMG所作的民调显示，倘若今天苏格兰要作脱英公投，其支持率相信只会有49%，反对比率仍高企51%。

　　虽然，自英国首相特雷莎·梅表示要带领英国“硬脱欧”后(即彻底地脱离欧盟的单一市场)，苏格兰的脱英支持率便显著上升，但现在来看，似乎仍未得到足够民意脱离英国。当然，随着英国一步步落实脱欧，当整体英国的经济环境转坏，相信苏格兰的脱英意识也会随之增强。

　　整体而言，尽管苏格兰有意，但似乎最终能真正脱离英国的机会不大。所以当分析英国经济及英镑汇价时，建议大家不用为此太过担心。不过，这并不代表笔者会因而看好英镑。笔者看淡英镑汇价方向基本上未有改变，仍是认为英镑要上破1.28美元的阻力不易，只是当日后在分析英经济及英镑汇价时，会降低苏格兰可能脱英的风险因素。

　　英镑风险未消

　　最后有一个消息值得留意。英国脱欧大臣戴维斯 (David Davis) 于2月中在瑞典首都斯德哥尔摩的记者会上指出，3月9日及10日的欧盟峰会并不在英政府启动脱欧程序的日程表上。但根据现在进程，他认为英政府将能维持承诺可于3月底或之前向欧盟提交脱欧申请。笔者向来持有一种看法，就是只要英政府启动脱欧程序，其将难以走回头路。届时不少企业再难存有英可能最终保留在欧盟的幻想，这会导致大量英国企业启动其撤离英国的行动，使英经济转弱不利英镑汇价。

　　由于现在距离3月底已不远，加上戴维斯又表明了英政府在3月底或之前启动脱欧程序的决心，这对英镑不利，建议投资者多加关注。

　　作者为恒生投资服务有限公司首席分析员，文章内容仅为个人观点，并不代表服务公司的立场。