黄金急跌 或为战略建仓时机

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　　黄金急跌 或为战略建仓时机

　　文/中国工商银行贵金属业务部交易员 刘 潇

　　自特朗普当选美国总统以来，美元指数已经劲升4%。特朗普提出了5000亿美元基础设施建设计划，以及将实施的贸易保护主义政策，都会给薪资和通胀带来上行压力。这推高了美国债券收益率，美联储加息预期也随之升温。

　　

　　因市场担忧特朗普上台会推升通胀和利率，近期美元指数飙升至2014年高位，除贵金属外的大宗商品价格几乎全线大涨。而在利率市场，12月美联储加息25个基点基本已经确定，包括美债在内的各国国债价格则悉数遭到抛售。在强势美元的打压下，国际金价连续第三周大幅收跌，截至11月25日收盘，现货黄金收报在1183.8美元/盎司，周跌2.01%，在跌穿1200美元/盎司整数关口的同时也创下了近9个月的低点。至此黄金自年初以来的全部涨幅已抹去近2/3。

　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　

　　资金流向方面，由于感恩节假期休市，CFTC并未公布截至11月22日的黄金期货非商业净多头寸持仓状况，但从最近持仓变化的趋势和行情的走势来看，多头继续主动平仓应该仍然是大概率事件。和黄金价格一样，目前非商业净多头持仓数量已经降至今年一季度的水平，而前期多头在这一轮的下跌中损失惨重。

　　从利率市场来看，美国10年期国债收益率继续小幅上涨，截至11月25日收盘，该收益率报收在2.36%，较之前一周上升2个基点，继续创下自去年6月以来的最高水平。除美国外，欧元区主要国家的国债收益率也大多飙升至两年以来的高点，大量资金从低风险市场中撤出转而进入股市、大宗商品等高收益市场。

　　实物投资需求方面，全球最大的黄金ETF——SPDR?Gold?Trust近期大幅减仓30吨至885.04吨，该机构持仓较前8月初的高点已减持了近100吨黄金。

　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　

　　黄金无疑也成为了这一轮被资金抛售的重点对象，3周超过150美元的跌幅在历史上来看也属罕见。这说明市场在冷静下来后对特朗普的经济新政充满期待，同时市场也对过去一个时代的超宽松货币政策开始心生厌倦。

　　事实上，我们一直认为华尔街对特朗普的白宫之路表现得过于乐观，市场有其自身的规律，并不会因为换了一位美国总统上台而出现180度的大转弯。因此从长期来看，我们认为目前的金价属于明显低估，战略性的多头入场时机可以期待。然而从短期来看，在跌穿1200美元/盎司后，金价短线无疑面临着破位的压力，特别是近期风险事件和重磅数据频出，如果这一整数关口无法在近期收回，金价的下一个支撑则在1150美元/盎司附近。

　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　

　　炒金玩银看什么

　　

　　美国联邦储备委员会11月23日公布的11月份货币政策会议纪要显示，多数美联储官员认为合适的加息时机将很快到来。纪要显示，美联储官员普遍认为再次加息的条件不断加强，一些官员认为美联储可以在近期或是12月份的货币政策例会上加息。不过绝大多数官员认为，可以再等待一些证据表明通胀和就业继续朝美联储目标进一步改善时再加息。

　　近期以来公布的美国经济数据也表现靓丽。美国10月耐用品订单月率初值上升4.8%，创2015年10月来最高水平；美国截至11月19日当周初请失业金人数为25.1万；美国11月Markit制造业PMI初值升至53.9。

　　根据CME数据，交易商押注美联储12月升息的概率飙升至93.5%，此前一度升至100%。

　　

　　12月5日-12月11日重点资讯提示 日期 北京时间 重要资讯 12月5日 17:30 欧元区12月投资者信心指数 23:00 美国11月ISM非制造业PMI 12月6日 18:00 欧元区三季度GDP年率 23:00 美国10月耐用品订单月率 12月7日 14:00 澳大利亚11月GDP年率 23:00 加拿大央行利率决议 12月8日 07:50 日本三季度实际GDP 20:45 欧洲央行利率决议 12月9日 09:30 中国11月PPI年率 23:00 12月密歇根大学消费者信心指数

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