“闪电崩盘”的幕后

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　　“闪电崩盘”的幕后

　　两年来，外汇市场的“闪电崩盘”已经发生了三次。一天的光景，瑞郎对欧元暴涨40%。英镑对美元分别暴跌10%和6%。

　　“闪电崩盘”摧毁了很多经纪商和散户。幕后成因是什么？

　　第一、空头部队的偷袭，这一战载入史册。

　　北京时间早上7点，闪电崩盘开启，英镑两分钟内从1.26暴跌到1.18，市场极度恐慌。有人以为英国发生重大恐怖袭击。

　　英镑崩盘的时间点是亚洲早盘，欧洲和美洲收市，交易员享受夜生活或者进入梦乡，日本市场尚未开盘，流动性匮乏。这时，一笔大型卖单，远超正常交易量冲击市场。就像圣经《士师记》里的基甸偷营，基甸率精兵冲击敌人阵营，夜黑风高，号角和精兵的怒吼吓坏了敌人。敌人相互踩踏，彼此征战。大部分敌人竟然是被自己人踩踏和击杀致死的。

　　英镑闪电崩盘时，大量的止损盘蜂拥卖出，在这极短的时段里，竟然找不到足够的买家。大约十分钟之后，醒转过来的买家们才意识到这是抢单的好机会，流动性恢复。英镑反弹，收复了闪电崩盘时的大部分失地。

　　第二、我们已经和机器交战。

　　这是和算法交易战斗的新时代。对手是电脑程序，也称交易机器人。

　　算法交易，就是由电脑预先设定一系列规则或参数，用到外汇交易里。无论是机构，还是散户，都可以编写程序，进行自动化交易。算法交易有自动对冲、统计交易、算法执行策略、直接市场准入等。

　　算法交易可以大量自动操作，瞬间关闭或建立仓位。操作的速度和规模，都是人类跟不上的。

　　算法交易会对外汇市场的流动性带来潜在危害。如果市场行情突然出现剧变，那么很多机构都不得不紧急关闭算法交易，使得流动性瞬间降低，从而导致波动性增大。

　　第三、英国的自我沉沦，导致集体看跌。

　　英国首相特蕾莎·梅首度确认，将在2017年3月底之前触发《里斯本条约》第50条，并在触发50条之前展开预备性工作。根据条约，英国正式脱欧过程需要2年时间。

　　英国和欧盟离婚，真是下定了决心。两年之内，就要分手，根本不墨迹。法国总统奥朗德和欧盟官员们铁了心，离就离！可欧盟不能便宜了英国，利益全部都要争取大的，别让意大利有样学样，跟着英国闹分手。要狠，杀鸡给猴看！

　　英国就这样得罪了欧盟，和欧洲大陆冷淡了，后面的买卖估计不好做，所以，市场立即做出了反应。

　　第四、集体踩踏，人仰马翻遍地伤。

　　在广场上，人挤人。一个壮汉绊倒了，推到了前面的姑娘。姑娘接着倒地，又推倒了前面的直播网红，网红的自拍杆绊倒了身高两米的荷兰大汉……踩踏就这样发生了。

　　英镑的闪电崩盘是市场情绪被程序交易放大后的极端结果。电脑指令加重了抛压，崩盘发生时，没有太多交易员在交易桌前，流动性极其清淡。

　　大额卖单一冲击，英镑下跌，触发了下一波的英镑止损单。这样，一波又一波地触发，引发了多米诺骨牌式的恶性连锁反应，大量的卖盘涌出，程序化加剧了卖盘的涌出。投资者预测到英镑将进一步下跌，大家都想着我不做最后的傻瓜，赶快卖，所以纷纷出逃，清仓。流动性就发生了枯竭。

　　既然闪电崩盘伤害大，我们该怎么防范呢？