国家队基金都买了什么

　　国家队基金都买了什么

　　制造业是5只国家队基金首选行业，同时，金融业也受到青睐。二季度仓位较一季度均小幅减仓。

　　本刊记者 张学庆

　　国家队5只基金虽然成立时间基本相同，但一年熊市下来，业绩有所分化。数据显示，成立于去年7月股灾期间的五大“救市基金”，一年来累计利润达39亿元，收益率近2%，其中易方达瑞惠自成立以来收益率达18.5%，华夏新经济则亏损3.8%。

　　跑赢股指

　　2015年7月，证金公司宣布以2000亿元申购5家基金公司旗下基金，5只400亿元规模的国家队基金相继成立，分别是华夏新经济、嘉实新机遇、南方消费活力、易方达瑞惠和招商丰庆A。

　　截至目前，5只国家队基金已运行近一年，在A股震荡向下的大背景下，5只基金的成绩不错。上证指数一年来下跌近2成，但5只基金中只有1只回报为负收益。其中，成立于2015年7月31日的易方达瑞惠成为最赚钱的一只，截至今年二季度末，其资产净值为450.83亿元，今年二季度实现利润1.56亿元。7月26日单位净值达1.185元。

　　与它同日成立的南方消费活力和招商丰庆A近一年整体表现同样不俗，两者资产净值分别为419.51亿元和415.67亿元。南方消费活力今年二季度利润亏损了4.28亿元，而招商丰庆A则盈利1811.29万元，两者7月26日净值分别为1.092元和1.073元。

　　率先成立的嘉实新机遇和华夏新经济二季度末处于亏损状态，两者资产净值分别为387.72亿元和365.27亿元。在今年一季度A股大幅下跌的背景下，两者分别亏损42.73亿元和48.14亿元，但两者二季度均实现正收益，利润分别为5.27亿元和1.46亿元。7月26日净值显示，嘉实新机遇单位净值为1.014元，回到面值之上。华夏新经济为0.962元，仍在1元面值之下。

　　首选制造业

　　从仓位上看，5只国家队基金对后市较为谨慎，其二季度仓位较一季度末全部小幅减仓。仓位最高的华夏新经济的股票仓位减少1.94个百分点至72.62%，而嘉实新机遇和南方消费活力股票仓位分别减少2.87个百分点和2.31个百分点，至52.11%和45.83%。

　　仓位较低的易方达瑞惠、招商丰庆A均选择大幅减仓，两者减仓8.73个百分点和5.97个百分点至24.21%和21.09%。

　　从行业配置来看，制造业是5只国家队基金首选行业，行业配置占比均排名第一：华夏新经济、嘉实新机遇、南方消费活力、易方达瑞惠和招商丰庆A制造业持有市值占各自基金净值的17.06%、10.52%、30.12%、7.18%和33.53%。

　　另外，金融业也是国家队基金青睐的行业，该行业占据其中4只国家队基金行业配置次席；嘉实新机遇金融业配置占比为2.30%，排名第五。

　　从5只基金二季度十大重仓股来看，金融股和绩优消费股是配置首选，如兴业银行、招商银行、农业银行等多家银行股获两只或以上国家队基金青睐。在消费股里，唯一一只被5只基金重仓的个股就是伊利股份。该股分属华夏新经济、嘉实新机遇、南方消费活力、易方达瑞惠和招商丰庆A第4大、第2大、第6大、第3大、第2大重仓股。今年以来，食品饮料板块不断上涨，伊利股份在二季度以来累计上涨逾26%。

　　小幅增仓

　　与国家队基金的谨慎相比，其他偏股型基金则要乐观些。

　　最新基金二季报显示，公募主动性权益类基金仓位出现小幅回升，由2016年一季度末的80.44%回升至二季度末81.70%，回升1.26个百分点，但离近两年的仓位高点86.13%仍有一定差距。

　　在行业增减持方面，基金重仓股增持电子、部分消费类、周期类行业，减持计算机、医药、房地产等行业。

　　具体来看，二季度基金增持比例较高的行业依次为电子、食品饮料、有色金属、电气设备、机械设备、汽车等行业，其中电子增持比例最高达3.2个百分点，食品饮料增持1.5个百分点，有色增持1.2个百分点。而减持比例较高的行业依次为计算机、医药生物、房地产、休闲服务、农林牧渔等行业，计算机减持比例最高，达到1.8%。

　　行业超低配方面，TMT、消费板块超配明显，而以金融为代表的低估值蓝筹低配，其中银行、非银低配最为明显。

　　具体来看，电子、医药生物、计算机、化工、轻工制造、机械设备、传媒、农林牧渔等行业获得超配，其中电子超配比例最高达7.2%。而银行、非银金融、房地产、交通运输、建筑装饰低配明显，其中银行低配17%。这与国家队基金形成明显反差。

　　从行业配置比例绝对值来看，基金重仓股仍在医药、电子、计算机、传媒等行业配置比例较高。

　　二季度基金加仓最多的前20大个股分别为，山东黄金、贵州茅台、索菲亚、伊利股份、恒生电子、水晶光电、泸州老窖、中航光电、当升科技、华海药业、万润股份、跨境通、西山煤电、胜利精密、南宁糖业、澳洋顺昌、新研股份、鼎汉技术、同有科技、鼎龙股份。

　　其中山东黄金加仓0.7个百分点、贵州茅台加仓0.4个百分点、索菲亚加仓0.4个百分点。减仓最多的前20大个股分别为奥飞娱乐、宋城演艺、航天信息、天齐锂业、怡亚通、鹏博士、牧原股份、恒瑞医药、东方网力、亿帆鑫富、华东医药、大华股份、顺网科技、春秋航空、海螺水泥、兴业银行、当代明诚、皇氏集团、三泰控股、东方财富。

　　其中奥飞娱乐减仓比例最高，减仓0.5个百分点，宋城演艺、航天信息均减仓0.4个百分点。

　　“押宝”ST

　　基金中多数是以重仓绩优股为主，但也有另辟蹊径“押宝”ST股的。

　　基金二季报显示，有不少基金对上市公司重组满怀期望，买入ST股，共有27只ST股进入了基金前十大重仓股名单，且24只属于*ST股，涉及69只基金。

　　\*ST创疗进入8只基金的前十大重仓股名单，基金合计持股占该股流通股比例达8.81%，持股市值为2.47亿元；ST生化、\*ST神火则均获得7只基金的重仓持有，其中ST生化的基金持股占流通股比例达15.31%，持股市值为8.49亿元。

　　此外，*ST中发、\*ST烯碳、\*ST蓝丰、\*ST易桥、*ST煤气、\*ST钒钛、*ST百花等7只股票则均得到3只及以上的基金重仓持有。

　　攻守均衡

　　对于后市基金较为谨慎。成立以来表现最好的国家队基金易方达瑞惠认为，展望三季度，宏观经济环境或将有所改善，经济增长预计将企稳回升。货币政策方面，考虑到之前多次降息、降准，伴随着美国的加息预期以及人民币汇率波动，货币政策大概率将趋向稳健。同时，预计财政政策将继续加码，政策效果会逐渐体现到实体经济中。在此背景下，计划采取攻守均衡的投资策略，精选优质行业和公司来获取超额收益，继续寻找并配置具备中长期持续竞争优势、业绩较好、管理优秀、估值合理和低估的龙头公司。

　　南方消费活力指出，目前市场已经逐渐恢复到正常状态。市场利率已经有所回落并将维持低位，有利于权益类资产投资价值的体现。鉴于市场已经接近底部区域，将继续维持中性仓位，结构上仍重点配置低估值蓝筹个股。

　　未现趋势性变化

　　华泰柏瑞量化先行基金经理田汉卿表示，在经历了5月份和6月初的进一步调整和风险释放之后,下半年市场的下行空间不大。尽管今年境内外的不确定性因素很多，国内经济基本面较弱，也面临去产能调结构的压力，当前股市投资者的信心仍比较脆弱，但A股市场下半年应该还是有一定的机会。根本的驱动因素还是大量资金依然缺少合适的投资方向，而A股市场在风险释放之后依然会是一个不错的选择。

　　海富通基金组合经理肖威兵认为，未来一两个月，影响市场的变量主要是两方面。一方面是流动性预期，美联储加息重新成为市场关注的焦点，国内的流动性边际宽松预计已经没有空间，市场也略有一些流动性收紧的担心。影响市场的另一因素是G20峰会，一般认为峰会前会有一些维稳措施，证金公司对市场将有一些影响，但影响难以量化。海富通认为近期市场将进入区间震荡，并有一些结构性行情，看不到大的趋势性的改变。

　　从结构性行情的角度寻找确定性机会。确定性机会分为两个部分，一是业绩的确定性，业绩平稳或向上且估值较低的个股，吸引力可能进一步上升，例如低估值的蓝筹股、部分消费股；二是成长的确定性，绝对估值可能有一些溢价，但是产业政策和业绩增长都支持，比如新能源汽车。

　　明星基金经理、易方达公募基金投资部副总经理宋昆认为，一方面可以继续关注代表未来新兴产业的相关龙头个股，另一方面也可以适度关注抗通胀相关行业和个股。

　　5只国家队基金情况一览表