证券时报网(www.stcn.com)02月28日讯

　　以余额宝为代表的互联网货币基金，一方面规模日益膨胀，另一方面，余额宝们也面临一些成长的烦恼。其中，来自政策方面的风险或许成为余额宝目前最大的困扰之一。

　　昨日，有消息称，中国银行业协会专家认为，从维护金融市场秩序公平竞争与国家金融安全角度，货币基金不应该视为同业存款，而应该当做一般性存款进行管理，同时按规定缴纳存款准备金。对此，南都记者向银行业协会相关负责人求证时，其表示不知情。

　　据悉，有基金公司固收部相关负责人认为，若上述建议被监管采纳，那么意味着货币基金存款将受到利率管制的影响，对货币基金而言高收益难以维持。不过，中央财经处大学教授郭田勇认为，此举并不符合当前金融改革利率市场化的方向。

　　一般性存款的威胁

　　据南方都市报报道，昨日有消息称，近日中国银行业协会召集相关会员行研究银行存款自律规范措施，并将出台相关自律规范文件规范相关存款利息，要求各行严格遵守相关监管规定，利率上限执行同档次基准利率1.1倍，提前支取按照活期存款利率计息或收取罚息。

　　消息还称，有不少银行业界人士及金融领域专家学者认为，应将“余额宝”等互联网金融货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理，不作为同业存款，按规定缴纳存款准备金。

　　“如果有这样的建议，对于货币基金来说不公平。”上海一家基金公司固定收益部负责人对南都记者表示，这样的建议明显站在银行的角度维护银行的利率，而对于货币基金来说并不公平。

　　据悉，货币基金主要以协议存款的方式存放银行，利率由银行和货币基金双方进行协定，根据相关规定，协议存款属于同业存款，不纳入存贷比。而相较于协议存款，一般性存款则受到利率管制，按目前规定，一般存款利率不得超过同档次基准利率的1.1倍。

　　“一年期的协议存款目前已经比年前回落了，但仍有7%左右。”而一年期的定期存款即便上浮至顶10%，也只有3.3%。“一家股份制银行同业资金部相关负责人对南都记者表示，如果货币基金提前提取，那么银行将按照活期存款利率支付利息，即0 .35%，二者之间的差距非常大。”

　　而对此，上述上海基金公司固定收益部负责人对南都记者表示，目前包括余额宝、理财通在内的货币基金之所以能取得超过6%，主要是年前银行的协议存款利率非常高，而如果将货币基金存款变为一般性存款，那么将意味着，包括余额宝在内的货币基金将被拉回到与活期存款一样的起跑线上，货币基金的生存空间非常小。

　　据悉，根据天弘基金四季报显示，截至2013年末，余额宝资产组合中，银行存款和结算备付金合计占比高达92 .21%。这部分银行存款的利息，由银行与货币基金双方协商议定。济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任王群航在接受南都记者采访时表示，根据其团队最新的测算结果，目前货币基金投向协议存款的比例占所有资金规模的52.4%。

　　银行余额宝结束蜜月

　　对于其他媒体报道的中国银行业协会上述建议，南都记者向银行业协会相关负责人求证时，该行业负责宣传工作的负责人表示，其不知情。

　　郭田勇认为，上述建议只将货币基金的存款纳入一般性存款并不合理。“如果货币基金要纳入一般性存款，则包括其他基金产品、券商、信托等在内非银行金融机构的同业存款都要纳入。”郭田勇表示，不应该因为某种产品的创新而针对某类产品改变存款性质，而在国外很多国家，并不存在协议存款，如果要纳入必须一视同仁。

　　郭田勇指出，目前国内银行存款中，除了协议存款利率是放开的，其他利率都是被管制的。协议存款利率是完全市场化的，是各机构之间互相议价得到的市场化的价格。在制度上，管制利率和协议存款利率之间存在无风险套利空间，这才导致存款搬家，这是制度性问题。

　　“要么将协议存款全部变成一般性存款，要么将所有的管制利率全部放开。”他认为，按目前金改的方向，将管制利率全部放开，采取市场定价的方式才是金改的方向。

　　“这样的建议是站在银行的角度，无理，对于货币基金来说也无奈。”王群航如此评价。对此，一位基金第三方研究人士认为，此举表明银行对于余额宝带来影响的一种抵触，银行业和余额宝之间合作的蜜月期已经结束。

　　据悉，今年以来，为了阻击余额宝带来的存款搬家，银行系也开始组建自己的宝宝军团。中国银行、工商银行、建行银行、平安银行、

　　民生银行等开发了各自的银行版余额宝。此外，有银行业人士透露，目前对于货币基金协议存款的定价，业内已经有部分银行要求定价权收归总行。一场存款争夺战在银行和互联网金融之间已经硝烟弥漫。

　　政策风险隐现

　　不过，在引发银行强势反击的同时，以余额宝为代表的互联网货币基金，一方面规模日益膨胀，有消息称，目前余额宝的规模已经超过5000亿元，而另一方面，余额宝们也面临一些成长的烦恼，其中，来自政策方面的风险或许成为余额宝目前最大的困扰之一。

　　据悉，尽管目前“一行三会”监管还没有明文发布文件对货币基金发布最新规定，但有消息称，证监会将在近期发文，拟全面提高基金公司风险准备金的计提比例，并要求与银行未支付利息严格挂钩，以防范货币基金“提前支取协议存款不罚息”这一特权可能取消后，所带来的流动性风险。王群航认为，若此举成真，将在很大程度上影响包括余额宝在内的大批货币基金规模。

　　此外，当前协议存款利率大幅下滑，以高流动、高收益吸引客户的余额宝们如何能够继续保持高收益也是一道难题。对此，上述上海基金固收部负责人认为，货币基金过于依赖单一类资产的不均衡投资方式非常被动，但目前看不到可以继续维持高收益的办法。而银行正在进行压缩表外业务的操作，货币基金的协议存款依赖症或将进一步受困。

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