黄金管家：国内金价跑输国际金价 本周金市波动可能加剧

　　文章来源：黄金管家

　　作者：张盈盈

　　7月25-29日当周，国际黄金价格累计上涨2.18%，逼近前期高点1375.31美元/盎司，国内黄金价格的表现却远远逊于国际金价：上海黄金交易所AU9999上周累计涨幅仅0.29%，上海期货交易所黄金期货主力合约累计仅上涨0.4%。造成国内金价跑输国际金价的重要原因是上周人民币/美元汇率大幅升值，在岸和离岸人民币兑美元升值幅度均在0.8%左右。短期人民币汇率波动对国内黄金投资收益率的影响凸显。

　　从其他相关市场表现来看，美元指数上周整体贬值1.79%，主要的贡献来自欧元和日元。其中值得一提的是日元，日元上周累计兑美元升值3.74%，主要受益于日本央行低于预期的宽松货币政策。日本央行上周五宣布维持基准利率-0.1%不变，仅小规模增加购买上市交易基金（ETF），这一政策的宽松力度低于预期。日本央行的决议公布后，日元迅速上扬，盘中触及三周高位。日本央行的宽松政策尽管力度不大，但是中期内依然是利好黄金价格的潜在因素。此外，美国商务部上周五公布的二季度GDP初值年化环比仅增长1.2%，远远低于预期的2.6%，前值也由1.1%下修至0.8%。GDP数据的下滑主要是因为库存及库存投资出现萎缩，当然，库存的萎缩有可能会在未来数月转换为产出。但是，这一数据的反复依然与此前非农就业数据如出一辙，导致美国经济前景的不确定性骤然上升。数据公布后，短期利率期货市场暗示美联储9月加息的可能性仅为12%，这将是支持黄金价格上涨的又一理由。

　　展望本周，黄金市场将迎来众多风险事件，包括周二的澳洲央行货币政策决议、周四英国央行货币政策决议以及周五的压轴好戏-美国7月非农就业报告，预计这些事件和数据将会黄金价格的短期走势产生重要影响，市场波动性将上升。

　　目前市场对澳洲联储和英国央行的决议预期都偏中性，这两大央行未来尽管有放宽政策的必要，但可能不必急于本周就采取行动。对于美国7月非农就业数据，目前市场的主流预期是7月非农就业人口增加17.5万，增幅将低于6月的28.7万人，7月失业率将下滑0.1%至4.8%。鉴于近几个月美国非农就业数据反复的力度较大，也有不少观点在质疑这一数据的公信力。但无论如何，如果真实的数据与市场的预期值相差太远，黄金价格短期的剧烈波动依然不可避免。

　　从技术图形上来看，伦敦黄金价格持续了近三周的调整已经结束，日线图MACD指标有可能形成金叉，下跌动能正在减弱，上涨动能正在积聚。资金方面，全球最大的黄金ETF基金SPDR上周五再度开始小幅增仓，这是一个温和做多的信号。如果本周五的非农数据意外疲软，那么刚好就是基本面事件的配合，黄金价格就有可能突破7月11日的高点1375美元。

　　不过，对于国内投资者来说，人民币汇率的走势依然是不得不考虑的因素，如果本周人民币加速升值，将会抵消一部分国际金价上涨带来的收益。