本周，美联储主席耶伦利用国会听证的时机再次提醒世人：美联储的货币政策意向是可变的，且暗示利率可能会在明年夏季之前上调。在耶伦本次参议院作证之前，市场普遍预期其将继续维持鸽派姿态，然而耶伦此次讲话一反常态，首次暗示了美联储多数票委倾向于在2015年升息，于是金价高台跳水，回吐前期震荡上行涨幅。

　　耶伦证词由松转紧，加息预期升温使得资金由黄金流向美元。因为利率走高时，持有货币可以获得更高的无风险利润，而且通常是经济发展较快，避险需求明显减弱，从而使得黄金价格下跌。美国公布了6月零售数据，表明二季度经济复苏势头进一步确立，并与强劲的就业市场表现相匹配。随着美国零售业转入六七月的销售旺季，美联储的货币政策方向将是贯彻回归常态。

　　金砖五国在巴西福塔莱萨签署协议，成立金砖国家开发银行，建立金砖国家应急储备安排。金砖国家新开发银行初始资本为1000亿美元，由5个创始成员平均出资，总部设在上海；各国派人轮流担任该银行总裁，首任总裁来自印度。金砖国家计划得如火如荼，已为美元带来了安全性隐患。当前市场普遍猜测，正在陷入债务危机的阿根廷，或成为金砖银行扩大影响力的试金石。若事态发展符合市场预期，美元地位将遭遇其它外币挑战，而黄金则有望趁美元疲软之际，重拾升势。

　　在历时数月的诸多猜测下，印度新政府终于给出了对黄金行业的态度。在上周的预算案中，莫迪政府决定不对10%的黄金进口关税做出修改，也不修改80:20的进口规则。印度的黄金行业在强烈期盼中迎来了令人失望的结果。

　　整体来看，在美国经济数据逐渐走好的情况下，市场对于美联储加息时间表的担忧越来越大；而地缘局势短期内不会平静及欧版QE构成利好预期。此外，黄金基金大幅增仓，显示基金投资者看好中期金价走势。盘面上，金价似在构筑周线级别的三重底，整体依旧保持多头格局。

　　中东局势在本周趋于稳定，地缘政治因素的平复削弱了白银的避险需求，同时葡萄牙必利胜银行债务问题的缓解也在一定程度上打压了市场的避险情绪，这两个因素给白银下跌埋下伏笔。中国二季度GDP数据好于预期，强化了市场对中国经济在微刺激下稳步复苏的预期。欧元区方面的情况则延续疲软表现，经济增长明显缺乏动力。尽管白银跌幅较大，空头势力充足，但目前白银下方4100元一线的支撑十分强劲，在缺乏实质利空因素刺激的背景下，空头想要轻松攻陷此位置非常困难。