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　　□顶金贵金属 张强

　　贵金属短期的下跌符合市场发展趋势，可以把此阶段理解为市场的调整和蓄势阶段。待各项因素准备充足后，黄金价格还会选择合适的契机再次走强，因为后市诸多金融环境支持黄金价格未来走强的趋势，所以黄金未来走势依然令人乐观。

　　天时

　　在经历了金融危机和各类风险事件后，国际黄金与避险属性的关联性越来越紧密。说到避险，首先应该明白黄金天然是货币，其最根本的作用是在突发金融环境下，来抵抗货币危机所产生的风险，这也是为什么在2008年金融危机后黄金价格会迅速上涨的一个重要因素。这里的货币主要指美元，因为美元在全球的金融环境下起到了至关重要的作用，而黄金价格与美元又有着极深的负相关关系，所以关注美元将是我们把握贵金属市场走势的重要依据。

　　金融危机以来美国方面实施了一系列的货币宽松政策，大量的资金被流放到金融市场。而美元作为世界货币，受到了各国投资者的青睐，就这样美国超额印刷的美元其实留在本国量并不多，大比例的都流散到了全球各地，这才使得美国境内的通胀水平维持在低位。在通胀水平没有上涨的前提下，黄金的抗通胀性就没有办法突显，而金融危机后的美国经济开始慢慢复苏，市场资金更愿意将流向美元资产，自然流入黄金市场的资金就会减少，在没有充足资金的支撑下，黄金价格保持低迷也是情理之事。

　　但随着金融危机时间的远去，世界经济也有了较好的恢复，市场乐观情绪开始积累，以黄金为代表的贵金属使用价值也开始慢慢突显。同时贵金属的整体价格相对处于低位，对于投资而言有了更大的优势，这样就会吸引更多的资金回流贵金属市场。当前世界宽松政策风行全球，通胀率上升将不可避免，再加之每年夏秋之季是传统的黄金销售期，从7、8月开始，金价就会逐步走强，根据时间周期来看，近期黄金有望得到企稳，后市上涨概率将逐步增大。

　　地利

　　纵观全球经济，美国作为全球唯一的超级大国，虽然其经济有了不错的恢复迹象，但依旧存在诸多不确定性因素。再有就是，近几年局部地区地缘政治危机愈演愈烈，自然灾害等不可控因素也频频发生，这些都会导致市场情绪的波动。在投资过程中，人们首先考虑的就是资金安全，而黄金得天独厚的抗风险性，将成为投资者钟情的投资品对象。

　　以美国、英国、日本为代表的量化宽松政策还在继续，欧央行[微博]又开始筹划推进欧式的量化宽松政策，这样一来将会使得更多的资金流入市场，纸币的实际使用价值将会进一步减弱，随着各国货币政策的持续，社会通胀率上升将不可避免，在黄金抗通胀的属性优势下，届时金价自然也会水涨船高。

　　人和

　　亚洲人对黄金有着溢于言表的钟爱之情，无论是印度还是中国都表现了对实物金的喜爱。尤其是在去年一战成名的中国大妈，让中国黄金的声音在世界的舞台上声名鹊起，中国藏金于民的政策使得国民投资黄金的意识明显提升，同时对黄金的需求也是处于不断增长阶段。再加之经过前期金价的持续下跌，黄金价格近乎回归合理投资区间，待市场情绪逐步稳定后，亚洲的实物金买盘也将为国际金价上涨的有力支撑。