上周美联储FOMC会议上，新任美联储主席耶伦暗示加息的时间点可能会提前到来，这一信息一时间引起了投资者的恐慌，美国股市、债市遭受重挫。

　　虽然目前还不能完全确定市场是否正确地传达了耶伦想要表达的意思，但是贝莱德(BlackRock)首席投资策略师Russ Koesterich及时地解读了美联储加息可能会对投资者产生的影响。

　　回顾一下当时耶伦的表态：

　　耶伦表示：QE项目有可能在今年秋季结束。耶伦同时表示，美联储可能在“相当长的时期内”维持当前低利率。“相当长时间”是指QE结束到加息之间可能是6个月左右。

　　如果美联储真的按照耶伦所说的计划开展行动，可能意味着2015年春季开始加息，比市场此前普遍预期的要早。

　　FOMC会议之后，美联储内部一些较为乐观的官员也对提前加息的观点表示支持。

　　Koesterich表示，未来利率的前景还是要以经济数据为依据的，目前还不能完全确定市场是否正确地解读了美联储的意图。然而可以确定的是，加息的可能性会从三个方面对投资者形成影响：

　　首先是美元走高。

　　美国利率走高就意味着美元走强(上周美元急剧上涨)，尤其是在日本持续宽松、欧洲央行[微博]可能迫于通缩压力而推出进一步宽松的背景下。

　　久期处于中低水平的债券面临更大波动性。

　　久期较短或中等的美国国债(3年期至7年期)对早期加息是最为敏感的，投资者可能会看到未来几个月该类债券收益率曲线波动最大。

　　黄金可能面临新一轮承压。

　　2014年目前为止，在利率意外下滑的支持下，大部分时间内黄金价格都在上涨。在美元走强、实际利率或计入通胀因素调整后的利率上涨的背景下，黄金价格有可能面临新一轮的压力。这个趋势上周已经开始有所显现，上周贵金属价格从六个月新高回落。

　　综上分析，Koesterich建议投资者要谨慎投资黄金和3-7年期美国国债。