周四欧洲开盘前后，黄金初现一轮补跌行情，并突破关键的1355美元/盎司支撑位，至1340一带，因市场越发认为美国不会对叙利亚动武，且预期美国联邦储备理事会(美联储/FED)将很快开始缩减货币刺激规模。

　　周三，为了把叙利亚将化学武器置于国际管控，各国进一步加大了外交努力，这可能使叙利亚得以避开美国会对其动武，黄金的避险魅力因此受损。预计近期一段时间，叙利亚问题将会持续淡化。

　　目前，指标美国公债收益率已从5月的1.6%左右低点，大涨1.5个百分点至3%以上，为两年多来首见。可比英债收益率也在同期间跳涨类似幅度，升至略高于3%。德债收益率上涨近1个百分点，18个月来首次站上2%。尽管美联储、欧洲央行及英国央行等主要央行都暗示，官方利率至少未来几年还会维持在纪录低位，仍无法阻止这波收益率急涨。因市场预期本月FED将开始缩减宽松规模，资金正采取“用脚投票”，抛售国债，并持有现金观望，这对于黄金也不是好现象。去年以来，正是因为基于这一预期，基金纷纷减持黄金。只不过到目前为止，预计QE退市的影响造成的抛售黄金潮已接近尾声，这才有了8月份那一波大反弹。因此究竟政策结果出来之前，任何押注上涨或者下跌的行为都有比较大的风险。

　　个人认为，美联储若激进退出QE将会不合时宜，理由一是就业市场未充分复苏；二是美国若出兵叙利亚，财政开支更加一路飙涨，需要美联储提供资金支持；三是美国抵押贷款市场利率仍非常脆弱，目前投资者用脚投票抛售债券，即是给予美联储巨大压力，若强行退出，将继续推高实际利率，不利于楼市复苏。

　　以上判断基于中长期观点，但短期来看，金价下破1355，相当于是连续跌破了短期下降趋势线支撑，中期上升趋势线支撑以及水平支撑位三道支撑，杀伤力比较强。轻仓搏反弹的投资者按策略止损后暂不宜再操底。目前还是维持空头思维，看1317-1320一带支撑能否提供反弹的机会。始于8月29日的下跌趋势目前维持较好，至少要等到金价升破1370，才能判断反弹趋势形成。而中期看，如果认为金价上升还有空间，那么本轮回调判定为第四浪回调，目标不应低于八月低点1280，中期投资者可等待回调底部出现后再入场。

　　中国银行广东省分行资金业务部 刘文亮