东亚银行QDII浮亏60%追踪：专家建议勿盲目斩仓

　　继浦发、深发展理财产品零收益之后，东亚银行推出的“利财通”系列1号（简称“利财通”）陷入亏损泥潭。记者昨天采访获知，截至2月中旬，“利财通”系列1号的参考价格已较发行日亏损了60%以上。如此大的亏损幅度，不仅将急于致富的投资者牢牢套住，也让业内QDII产品的设计者体会到次贷危机的丝丝寒意。

　　■事件

　　“利财通”浮亏过半

　　如果此前发生在浦发等中资行身上的“零收益”事件令投资者有苦难言，那“利财通”无疑让投资者寝食难安。

　　东亚客服人员昨天在接受记者问询时表示，根据最新一期记录，截至2月中旬，“利财通”出现的账面亏损已超出60%。而如果投资者选择此时赎回这款产品，不仅要支付提前赎回的费用，还要承担这部分亏损。如果选择继续持有，投资者仍有望获得“100%本金返还+15%的预期年收益率”。

　　银行是否对此进行补偿？上述客服人员解释说，“利财通”本来就是一款非保本理财产品。且根据“风险自负”的投资原则，客户应该自行承担这部分损失。与客服人员的“严辞拒赔”形成鲜明对照，记者于东亚银行官网找到的一份“利财通”的产品宣传单却显得“暖意融融”。这份长达5页的产品宣传单以“捕捉中国经济起飞及北水南调的投资契机”为宣传标语，用百余字左右的篇幅对中国政府拟在天津滨海新区开通“资金自由行”，给H股带来源头活水以及中国经济持续高速增长等多重利好进行了描述。

　　记者进一步查询数据发现，“利财通”的投资起点金额为8000美元，投资门槛高于国内银行推出的人民币理财产品。以上述最新数据计算，去年9月产品发行日至今，撇开人民币升值带来的汇兑损失不计，购入“利财通”的投资者至少出现了近5000美元的账面亏损，这一亏损额远比“零收益”更令人焦虑。

　　■原因

　　自称受次贷危机影响

　　从浦发的“汇理财”，深发展的“聚财宝”，到东亚的“利财通”，投资者的屡次“失策”究竟因何导致？

　　东亚银行客服人员昨天表示，“利财通”出现浮亏主要受次贷危机影响。“利财通”投资的4只股票中有一只是复兴国际，这只股票以房地产和金融为主营业务，受次贷危机影响也比较大。数据显示，截至1月31日，复兴国际的股价较产品发行日跌了57.33%。这使得“利财通”无法实现“返还100%本金”的基本要求。

　　上述客服人员补充说：“利财通”于去年9月发行。当时市场普遍认为中国政府会在不久后开通“港股直通车”，进而为H股注入资金。但时至今日，“港股直通车”也迟迟未能开通，在这一问题上的判断失误也导致了银行系QDII的出师不利。

　　深发展客服人员也表示，突如其来的次贷风暴是致使该行“聚财宝”收益为零的重要原因。去年上半年，“聚财宝”的收益还十分可观，但下半年就出现了亏损。好在银行设计的这款理财产品为保本型，投资者未因此付出更大代价。

　　在多家银行紧咬住“次贷危机”这个托词时，也有不愿透露姓名的同业理财师指出，某些理财产品在设计上的过于“前卫”导致了投资者的巨额亏损。若单纯挂钩股票价格走势，而不使用衍生产品或杠杆效应，一款理财产品出现的浮亏额难以高达60%以上。这位理财师介绍，相比于外资银行，通常情况下，中资银行在设计理财产品时会采取相对保守的做法。这也是迄今为止，中资银行的QDII产品亏损幅度较小的主要原因。

　　另有银行的资深理财经理指出，产品方应本着对投资者负责的态度设计产品，以防投资者“秋后算账”。

　　■建议

　　投资者不应盲目斩仓

　　在H股宽幅调整的大环境下，“利财通”的亏损在一定程度上反映出银行系QDII的尴尬遭遇。在这种时候，部分投资者难免生出斩仓割肉的念头，多位业内专家对此并不认同。

　　中行全球金融市场研究部分析师石磊认为，QDII面临的现状与次贷危机存在较大关联。除去这一外围因素，很多银行推出的QDII产品都以H股上业绩较好的中国公司为投资标的。伴随着次贷危机的平复，银行系QDII的单位净值将逐步回升。如果选择斩仓，投资者可能会因当下的决定而后悔。光大银行财富中心刘岩也表示，相比于A股，眼下H股的估值优势十分明显，后期成长性可观。

　　上述两位专家同时提醒投资者，最好不要选择结构性QDII。相比于直接与股票或基金挂钩的QDII产品，结构性QDII在运作时会或多或少地应用杠杆效应，这一工具的使用虽可提高产品的预期收益，但风险也比较大。此外，其在设计上的灵活性也使投资者对产品的相关信息知之甚少。在这种情况下，投资者就容易听信客户经理的片面之词，进而做出错误的投资。

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