去年以来，在央行和银监会一系列放松信贷管制政策的作用下，信贷增速出现回升势头，在今年1月份曾出现同比增加2.51万亿的天量数字，虽然此后监管层对信贷流向和发放监管加强，但并不影响上半年市场整体流动性偏宽松的格局。机构预测下半年央行货币政策将仍保持稳健态势，市场流动性也将维持合理充裕。在此情况下，预计下半年市场利率、银行理财不会有大的波动出现。
●南方日报记者 黄倩蔚
市场
八成银行一年期存款利率上浮30%
三年期以上存款利率上浮力度较少
在资金面整体保持平稳的情况下，银行二季度存款利率并未发生大的变化。根据融360近期发布的二季度银行存款利率报告，相比于2016年一季度，二季度银行各期存款利率上浮幅度有小幅提高。在融360监测的35个城市的604家银行中，一年期存款利率上浮30%及以上的银行有485家，占比约为80.30%，其中邮储银行、湖北银行等部分银行一年期存款利率上浮幅度最高可达50%。
据融360监测的数据显示，国有五大行本季度各期限利率上浮浮动较上季度稍有变化，工行和建行纷纷调整了三年期和五年期存款利率的最高上浮幅度，除了建行五年期最高上浮额度为20%以外，国有五大行在35个城市的各期限存款利率最高上浮幅度保持一致，均为30%。从存款利率最低上浮幅度来看，各期限存款利率最低上浮幅度均不超过20%，值得一提的是，两年期存款利率最低上浮由上季度的7.14%降到基准不上浮，而三年期和五年期最低存款利率依旧没有上浮。
从以上数据可以看出，银行三年期定期存款利率上浮幅度远小于其他各期限上浮幅度，大多数银行一年期利率上浮幅度都在30%及以上。融360理财分析师李卉诗认为，考虑到目前经济下行压力较大，未来央行可能会进一步进行降准降息的措施，当前银行对于吸收长期存款的动力不大，对于成本较低的中短期资金较为渴求。因此对两年期以内定期存款上浮力度较大，对三年期以上定期存款利率上浮力度较小，甚至多家银行出现期限与收益“倒挂”现象。此外，储户一般对活期存款利率关注度不高，银行对活期存款上浮动力不大。
当前国有五大行活期存款利率仅为0.3%，粗略计算10万元的活期存款，一年下来只有300元的利息。按照6月份CPI1.9%的涨幅来看，相差1.6%，10万元放活期一年，购买力还缩水1600元。在这种低利率下，活期存款是一种不合适的储蓄方式。
股份制银行一年期存款利率最高上浮50%
值得注意的是，据融360监测的数据显示，二季度邮储银行在全国大部分城市的存款利率上浮幅度都有了显著提高，与一季度不同，很多城市短期存款利率上浮幅度都达到了30%，在东莞、佛山最高上浮幅度达到40%，在珠海最高上浮幅度甚至达到了50%。相比于一季度较低的存款利率，邮储银行在二季度显然加大了吸收存款的力度，上浮幅度甚至高于很多城市商业银行。
此外，股份制商业银行的存款利率在大部分城市要高于国有五大行，其中民生银行一年期利率最高上浮50%。和2016年第一季度相比，股份制商业银行的存款利率上浮幅度与上季度相比明显增加，其中一年期存款利率上浮最高50%，一季度为33.3%。在股份制银行中浦发、兴业、渤海银行存款利率相对较高。值得一提的是招商银行各期限存款利率在全国各大城市仍然处于垫底位置。
总体来看，股份制商业银行存款利率上浮力度提升，其中一年期存款利率上浮幅度最高为50%，高于国有银行，与邮储银行基本持平。
不同城市商业银行的存款利率的差异程度较大。其中湖北银行、武汉农商银行、汉口银行在三个月、六个月、一年中的储蓄存款利率都是最高的，分别为1.65%，1.95%，2.25%，上浮幅度均高达50%。
城商行属于区域银行，由于其网点数量较少，而且分布不均，提高存款利率来吸引更多居民存款是比较有效的做法，因此城商行的利率上浮幅度往往比较大。
李卉诗认为，结合货币政策保持整体稳定的情况来看，预期2016年三季度各银行存款利率上浮幅度也将保持稳定状态，三季度各银行存款利率变化不大。
不过，银行之间的利率市场策略也随着利率市场化进程的加深而有所调整。城商行之间利率差异缩小，但依旧高于国有银行和多数股份制银行。此外，银行更加偏向吸收中短期存款，产品差异化预期也将有所增加。比如有的银行对于老年人的存款会有较高的利率，有的根据客户金额大小给予不同的上浮幅度，有的则实施“靠档存款”制度来吸引客户。考虑到未来央行存在降息降准的可能性以及目前的通货膨胀率，建议偏好银行定期存款的投资者多去了解不同银行的相关产品，选择中长期存款来提前锁定收益。
趋势
三季度资金面预期仍保持合理水平
信用风险增加，利率难以进一步下降
在央行稳健、适度、灵活的调控策略下，市场总体资金面保持合理充裕，SHIBOR隔夜和7天利率上半年都呈窄幅震荡运行态势。
交通银行金融研究部综合预计，2016年下半年银行信贷供给将仍较为稳健。全年社会融资规模将达到17万亿元左右，其中新增信贷约12.5万亿元。下半年，广义货币M2增速在基数效应影响下将降于12.5%以下，全年M2增速可能维持在12.5%与13.0%之间。
但市场利率和贷款利率在信用风险增加的背景下进一步下降受到制约。此外，从近期央行公开市场操作来看，央行只在2016年2月下调过一次14天逆回购利率，后面再未有下调逆回购利率的动作。这说明央行暂没有引导市场利率下行的意愿。
“考虑到目前基准利率已达历史最低，货币市场利率保持在较低水平，企业融资成本已有明显下降且融资成本高在很大程度上与中介机构收费高有关；局部资产价格上涨过快，食品价格仍有上涨可能；美联储年内仍有加息的可能，再度降息人民币可能承受新的较大的贬值压力，预计下半年基准利率调整仍较为谨慎，不会轻易使用。”交通银行首席经济学家连平分析认为。
不过，连平认为，为对冲外汇占款减少，预计下半年存款准备金率可能适度小幅下调1—2次，每次50个基点。继续加强结构性、定向调控，引导资金流向实体经济和急需资金领域。
交银国际也认为，预计央行将灵活运用正逆回购、SLF、MLF等常规手段平抑市场利率波动，货币市场资金面将继续保持宽松格局。预计隔夜利率中枢在2.0%附近，七天利率中枢在2.5%附近。
受整理利率市场的影响，预计银行理财产品仍将维持在4%以内的整体水平。据融360监测的数据显示，2016年1月—5月的整体收益不断走低，然而6月银行理财产品的平均预期收益率为3.78%，预期收益较上月降低0.04个百分点。但在外币理财产品中，美元理财产品明显走俏，6月份，银行共发行122款美元理财产品，占外币理财产品总数的70%。银行理财产品期限仍然以流动性较强的短期产品为主，对中长期产品的需求不高。
建议
分散风险寻求“危中之机”
23日，在宜信财富举办的“2016宜信财富海外综合服务巡演”广州站上，宜信财富高级顾问、前汇丰投资管理公司亚太区行政总裁Blair表示，由于市场很难预测，投资者要进行多元化的投资对抗高风险，最重要的是不能停留在一种资产组合中，要有多样化的资产配置。Blair建议投资者要重视通胀对财富带来的影响，并且不要试图判断市场动机，以免带来投资风险。
宜信财富高级副总裁、宜信财富好望角总裁詹惠敏认为，面对当前国际市场的波动，投资海外市场的投资人应该更加注意资产分散以应对风险。“海外市场比较波动，这句话我已经听了二十几年了，我原来是新兴市场的经理，但危和机是联合在一起的，危险、风险、机会都是联在一起的。一个资产开始出现泡沫，正是另一个资产的机会，所以要进行全球化的资产配置，因为危机发展得不平均，资金会流向相对有机遇的地方，比如当前英国脱欧风险突出，但美国的投资市场整体情况良好，再比如印度这几年的反弹，出现非常强的机会。”詹惠敏表示。
此外，她还提醒投资人，在做资产配置时，还要注意跨资产类别的配置。“前几年大家都不喜欢黄金，但今年大家都可以看到黄金的反弹，资产配置一定要做到跨区域、跨资产类别。对于高端富裕人群来说，还可以超配一点另类资产，比如着重投一点私募融资，投的时间更长一点，不受人为的波动影响。”
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责任编辑：张彦如
