理财收益3时代捧红银保产品 高收益从何而来？

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　　每经实习记者 李蕾

　　随着银行理财、三年期国债等固定收益类产品的收益率纷纷跌破4%，“3时代”来临，让普通投资者感叹无处投资。不过，这个时候有一种产品，虽说收益率超过了银行理财产品，但老百姓却不敢轻易出手，那就是银行保险理财产品（以下简称银保产品）。

　　那么，银保产品的收益情况如何？又有哪些风险需要注意？理财不二牛（微信号：buerniu5188）实地走访多家银行，并与客户经理、保险人士和分析师进行了深度交流，下面就为您呈上最新干货。

　　 近期银保产品受青睐

　　 低利率时代，理财产品收益率的下滑似乎是顺理成章的事情。

　　根据银率网最新报告显示，2016年4月，人民币理财产品平均预期收益率为3.96%，较上月下降0.08个百分点。这标志着银行理财产品收益在经过近一年持续下跌后，正式进入“3时代”。

　　与收益率下跌相对应的是，结构性产品的大面积亏损。这类产品在设计中嵌入了金融衍生工具，因此预期收益率普遍较高，但相应地也需要投资者承担一定风险。值得注意的是，仅在2016年一季度，就有16款已公布到期收益率的结构性理财产品出现亏损，这一数值已经是2015全年的8倍。

　　一方面是对较高收益的追求，另一方面则是对风险的控制，投资者迫切需要找到一类产品以平衡需求，这也是近期银保产品受到青睐的重要原因。

　　在某国有银行，理财不二牛发现一款银保产品：1万元起售，1年期最低收益3.75%，2年期4.5%，3年期5.1%。单从收益来讲，确实已经秒杀市面上很多理财产品。而且该银行客户经理表示“这是最低收益，如果涨息，收益还可能更高”。

　　与此同时，在另一家股份制银行，其客户经理推荐了另一款2年期最低收益率4.2%的银保产品，也称“这个收益是固定的，只要持有到期就能享有”。

　　“之前没有降息的时候，银行理财收益很多都在5%以上，且时间短，银保就不好卖。现在理财收益都在下滑，同期国债收益率也只有3.9%了，反而是银保的收益变得比较高，最近来询问的人非常多。”该客户经理继续表示。

　　那么，银保产品究竟有没有看上去的这么美好呢？

　　 买银保产品需分清类别

　　 一位资深保险行业人士告诉理财不二牛（微信号：buerniu5188），很多险企尤其是中小险企，非常依赖客户资源丰富的银行渠道，个别保险公司甚至只有银保渠道没有个险渠道。

　　对于银行来说，银保业务的重要性也在攀升。理财不二牛翻阅了招商银行、工商银行、农业银行等几个银保渠道“大户”去年的年报，发现去年上述银行实现代理保险销售收入分别为1054亿元、1668亿元和1985.61亿元，且同比增幅都在60%以上。

　　近年来，银保业务的规模持续扩大，形式也不断变化。上述资深保险行业人士表示，银保产品通常都是定制的，属于银保渠道专属产品，在其他渠道一般买不到。这些产品的结构也相对简单，主要是考虑到“老百姓甚至银行员工自己的接受程度”。

　　银率网理财分析师闫自杰进一步介绍，目前市面上的银保产品收益普遍在3.5%～7%，主要分为两大类，一类是万能险，一类是分红型寿险。

　　根据保监会官方网站显示，万能险是包含投资和保障两大功能的人身险产品，投保人将保费交到保险公司后会分别进入两个账户，一部分进入风险保障账户用于保障，另一部分进入投资账户用于投资，缴费年限、保额等都比较灵活。

　　从去年开始，以万能险为代表的理财型保险就在投资市场大行其道。有业内人士称，当前其最低保障利率在2.5%左右。但理财不二牛发现，目前这类产品喊出年化收益率在4%以上的，还是比较常见，客户购买的积极性也很高。

　　另一类分红型寿险是一种传统型险种。由于保额、缴费年限都是规定好的，流动性较差，分红则是按公司经营情况来定，实际透明度也较低。正因如此，之前很多媒体曝光的存款变保险、理财变保险，以及保监会多次发布的“银保产品销售误导风险提示”，都是针对的这一类产品。

　　 高收益从何而来

　　 要了解银保产品的收益为何能坚挺，首先要大致了解其投资方向和标的。

　　一位国有银行资管人士告诉理财不二牛（微信号：buerniu5188），此前，保险资金只允许投向银行存款和债券，到了2004年可以投资基金；2005年，保险资金获批以独立席位直接进入股市。此后，国内保险的投资渠道逐渐拓宽，不仅可在境外运用，可适量投资红筹股，且保险资金投资企业债券余额占保险公司总资产的比重也在逐步提升。这些都使得保险公司的盈利能力得以提升，产品的收益率自然也水涨船高。

　　另一方面，“以时间换空间”的道理在保险行业同样成立。银行理财产品的周期基本以90天为基准线，向下有30天、60天左右，向上有180天、270天的中长期产品，收益当然越长越高。但对银保产品而言，三年期以内的几乎都可看作短期产品，期限长的如某些寿险分红产品，则可存续若干年。

　　闫自杰指出，同等前提下，投资期限越长，不可控因素就越多，相应的风险越大，投资者就会在无风险利率的基础上要求有更高的风险补偿。因此，银保产品收益率略高于银行理财产品是合理的。

　　上述保险行业人士也表示，相比银行理财，银保产品的投资渠道更为多元化、时间也更长，因此可以参与周期较长的优质项目，或凭借母公司的保险资源持有优质资产，都能获得较高的收益，“遇到特别好的项目，收益率达到10%都没有问题”。

　　如此说来，银保产品目前的收益水平确实无可厚非。

　　 无需“谈保险色变”

　　 那银保产品到底能不能买？

　　近日，银监会发布了《关于规范商业银行代理销售业务的通知》，不仅要求银行代销的产品只能是持有金融牌照的金融机构发行的，还有相当重要的一条是“商业银行应当加强投资者适当性管理，在销售过程中明示产品的代销属性，充分揭示代销产品风险，不得采取夸大宣传、虚假宣传等方式误导客户购买产品，并应当根据有关规定实施录音、录像”。

　　这则新规针对的对象不言自明——银行代销的理财产品，包括银保产品。不过，在新规的指导下，“存款变保险”的情况或有所减少。但要稳当获取银保收益，则还需投资者加强对险企和保险产品的研究，同时提升安全意识，购买前一定得弄清暗藏的风险。

　　首先，以万能险为例。闫自杰指出，这类产品的核心风险在于流动性，就是投资者一旦没有持有至约定期限而提前终止保险合同，需要扣除较高的退保费用，有可能造成本金损失。

　　另外，投资者在购买万能险时，常常会被告知参考保险的投资标的及投顾的历史业绩。需要注意的是，这类产品的说明书里都明确标注了“历史收益仅供参考，并不代表未来的投资收益”。

　　所以，投资者在购买万能险时，要格外注意：首先，万能险都有保底收益，但高于保底的部分是不确定的，实际结算利率会根据投资情况来调整；第二，万能险的历史收益仅供参考，并不能代表未来的投资收益。

　　其次说说分红险。分红险就更需要提高警惕了。该险种具有两个明显特征，一是保险期限内保单的现金价值较低，一旦提前退保就会造成本金损失（多数产品需持有超过保险期限的半数，才可勉强保本）；二是分红不确定，高收益多来自于销售人员的口头承诺，并没有在保险合同中体现，因此易产生纠纷。

　　闫自杰总结道，投资者在购买银行代销产品时，一要提高警惕，向销售人员详细了解产品；二要合理评估自身需求，根据家庭财务状况选择合适的产品；三要认真阅读合同，仔细研读保险合同条款，“尤其注意保单封面的风险提示语、保险金额、现金价值、保障责任、责任免除等部分”。

　　在低利率时代，银保产品凭借4.5%甚至5%以上的年化收益率，迅速蹿红为市场宠儿，这是投资者用脚投票的结果，也是市场的必然选择。然而，值得注意的是，在股市、债市表现不太理想的大环境下，保险的高收益还能坚挺多久？长此以往，能不能经得起市场的检验？如此高收益，会不会为将来的兑付埋下一些隐忧？这些问题仍留待我们进一步观察。