三季度市场流动性仍将保持较为宽松的状态，反映到银行理财市场，考虑到监管层可能在年内对资产池运作方式和债券市场监管继续加码，预计三季度银行理财市场整体收益还将可能继续下探

　　随着6月末银行考核时点的到来，6月伊始，银行就开始“冲刺”发行理财产品。

　　据机构统计，银行理财产品不但在发行量上处于高位，且6月理财产品收益普遍上扬，以吸引市场资金。

　　不过，专家提醒投资者，由于理财产品种类繁多、条款复杂、期限不一以及风险不确定，投资者在选择理财产品时还应该谨慎选择。

　　6月发行量可期

　　今年，国内人民币理财产品处于供需两旺态势。普益财富统计，2013年1-5月，国内商业银行共发行个人理财产品16563款，较2012年1-5月的13126款同比增长26.18%，银行理财市场保持了良好的发展势头。其中人民币产品15862款，占比从2012年1-5月的约90%升至今年的95.77%；外币产品共701款，占比仅为4.23%。

　　从各发行主体来看，今年1-5月股份制商业银行有6029款，占理财产品总量的36.4%，发行数量居各类银行之首；城商行共发行4935款，占比达29.8%，超过国有控股银行的4352款，占比26.28%，成为第二大发行主体。

　　步入6月，距离银行半年考核的时间越来越近了，银行理财产品发行却保持较快速度。且不少业内人士预期，6月银行发行量将出现“井喷”。

　　“最近银行理财产品收益率明显提高，之前我买的一款一个月左右的银行理财产品预期收益率只有4.3%，但6月该银行新推出的相同期限同类产品收益率就升至4.6%。”正在一家股份制银行购买理财产品的吴先生告诉《国际金融报》记者。

　　6月1日至6月7日当周，各类银行理财产品收益率普遍上升。其中，人民币债券和货币市场类理财产品发行数为193款，处于发行高位，平均预期收益率为4.27%，较上期报告上升12个基点；外币债券和货币市场类理财产品10款，较上期报告增加7款，平均预期收益率为1.45%，较上期报告上升22个基点；结构性理财产品发行15款，较上期报告减少2款，平均预期收益率为6.34%，较上期报告上升10个基点；其他类理财产品发行210款，较上期报告增加5款，市场占比小幅上升至48.95%。业内人士分析，市场资金短期出现紧张局面是推升理财产品收益的主要原因。由于6月银行考核时点临近，银行市场资金面压力增大，银行间和交易所债市资金价格出现飙升，继日前银行间隔夜SHIBOR(上海银行间同业拆放利率)大涨135.9个BP至5.9820%后，6月7日SHIBOR利率继续暴涨231.2个BP至8.2940%，为近几年来最大涨幅。

　　收益回归理性

　　虽然6月持续走低的银行理财产品收益率开始回暖，但从上半年整体情况来看，银行理财产品收益率水平总体回归理性。

　　今年1至5月银行理财产品的平均收益率(如无特别说明，均为最高平均预期收益率)呈现下滑态势，整体收益率从1月的4.3863%降至5月的4.2757%，下降了0.11个百分点。其中人民币产品的平均收益为4.44%，同比2012年1-5月的5.02%下降了0.58个百分点；1-3个月投资期限的产品，平均收益率为4.26%，同比2012年1-5月的4.75%下降了0.49个百分点。

　　普益财富研究员曾韵佼指出，随着国家对宏观经济的调控，今年以来市场流动性持续保持了宽松，固定收益类资产的投资回报率较去年同期出现小幅下滑，这使得主要投资于债券市场、货币市场等的银行理财产品收益难以回升。同时，今年3月27日银监会下发了《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，将监管重点指向银行理财产品在非标准化债权资产领域的投资行为，自此这类以往用于拉高整体投资收益的高收益资产投资受到了较为明确、规范、严格的监管。监管的升级使商业银行在资产配置方面受制颇多，随着银行对投资组合资产的逐步调整，投资组合整体收益的下滑也在一定程度上拉低了产品的整体收益水平。

　　进入6月份以来，受5月末上缴财政存款、外汇占款流入趋缓以及6月末银行考核时点到来等因素的叠加影响，市场流动性短期出现了较为紧张的局面。但今年上半年，我国新增人民币信贷和社会融资规模均保持了较大的增量，显示央行在货币政策中中性稳健的取向，在目前通胀较低、经济仍在缓慢复苏的过程中，曾韵佼预计，三季度市场流动性仍将保持较为宽松的状态。反映到银行理财市场，考虑到监管层可能在年内对资产池运作方式和债券市场监管继续加码，预计三季度银行理财市场整体收益还将可能继续下探。