QDII投资者留走两难

　　本报记者 方传柳

　　关注理由

　　去年四季度以来，一场声势浩大的QDII(合格境内机构投资者）出海运动，让内地投资者看到资产配置多元化的未来。然而仅仅时隔四个多月，一款名叫“港基直通车”的QDII，就遭遇以亏损50％被迫清盘的命运。

　　事实上，在全球股市风暴下，“港基直通车”的命运，只是QDII一族备受煎熬的缩影。受次贷危机影响，境内QDII产品已普遍出现亏损。据近期数据显示，基金系QDII产品平均亏30％左右；而银行系QDII产品的亏损也大多在15%至40%之间。

　　下一个可能被腰斩的QDII是谁？在港股出现临近底部迹象的情况下，是继续持有还是果断割肉？面对十字路口，对于我省QDII投资者手上持有不下百亿元的资金，显然成了大家关注的焦点。

　　案例：投资10万元 还没收回一半本金

　　昨日上午，听说一家银行的“港基直通车”被迫清盘的消息后，去年曾以比例配售持有另一只基金系QDII的周先生，赶紧上网查询基金净值。“到3月24日为止，是0.6130，跌了将近40％，也差不多了！”

　　据悉，根据“港基直通车”的产品报告，该款产品于2007年10月30日起息，产品期限1年，投资标的为霸菱香港中国（欧元）基金。

　　昨日下午，记者收到该银行福州分行转发总行的“非凡理财‘港基直通车’产品触发终止公告”。公告称，按该行《“港基直通车”交易合同条款》与《“港基直通车”交易产品合约》中相关条款规定：管理机构每天观察产品净值，如果产品净值等于或大于触发水平上限，或等于或小于触发水平下限，则当日为触发日。该日之后的第一个工作日为触发终止日。

　　记者查阅“港基直通车”的产品报告发现，根据条款，当产品净值高于等于118%或者低于等于50%下限时，产品将会被清盘终止。该产品按照去年10月31日起息日后，第一个工作日确定的基金净值为984.38（千元为单位）。而2008年3月18日净值为491.08，恰好亏损一半。因此，银行将按照触发终止日基金净值计算产品净值，将结算后的资金返还给投资者。

　　“很简单，就是投资10万元，4个月后，除了手续费等外，只能赎回不到5万元。”该款产品一持有者说。

　　“港基直通车”被清盘后，投资者并非只有止损认赔一条路可走。按“港基直通车”的合约约定，该期产品净值一旦达到触发水平上下限，则产品触发终止，投资者获利了结或止损出场。为增加产品运行的灵活度，该行提供了两种备选方案：一是按原合同执行，另一种是与该银行签订补充协议，当产品净值达到触发水平下限时，不再执行原合同中的终止条款，由客户自行决定是否根据原合同赎回条款赎回。因此，投资者可自身判断提前终止还是继续持有。

　　分析：QDII折损严重 系统性风险成理由

　　事实上，“港基直通车”腰斩之后被迫清盘的命运，只不过是去年QDII大面积出海后，遭遇折损的一个缩影。“当初各家机构在推介QDII，都说全球多元化配置，是未来的投资趋势，而且可以分担风险，没想到半年不到，都惨不忍睹！”一名投资者说。

　　福州一家银行理财部门负责人告诉记者，从代售QDII的总体情况来看，多只QDII在我省的发行总额不下百亿元，涉及数万投资者。

　　据统计数据显示，目前6只基金系QDII中，已有4家公布截至3月24日的最新净值，分别是工银瑞信全球0.930、华夏全球精选0.7140、嘉实海外中国股票0.6130、上投摩根亚太优势0.6320。而南方全球精选，截至3月20日，净值为0.7610；华安国际配置，截至2月29日，净值为0.9870。

　　一家基金公司相关人士此前接受媒体采访时表示，从2月底至今，香港恒生指数下跌超过15%，市场的系统性风险是导致QDII净值缩水的根本原因。

　　昨晚，上海一家基金公司培训师告诉记者，股市系统性风险只是个背景，从QDII不同程度的亏损情况来看，说明机构在国际的投资经验不足，投资能力差