牛牛理财日报：期待封基分红(第一百零九期)

    封基是让人又爱又恨的品种，你拿着他的时候，它往往不动，上上下下就那么温吞水一样的调整，几个月也不见涨一点，被情绪激动的基民骂作“呆鸡”、“蠢鸡”都是有的。

    可是，当你拿不住等不及卖了之后，没过多久，那只“呆鸡”要么分红了，要么走出一波独立行情，怎么看都不像自己当初手中的那只呆鸡了。然后你又整天听着媒体上嚷嚷封基分红、折价率缩小、价值洼地、到期无风险套利等等的忽悠你，又忍不住杀进去，结果等你再买到手里，它又不动了。

    其实封基就是这样，一年当中大多数的时候，它都是波澜不惊的，谁让它还有那么多年才到期，再有激进的人，在这么长的年头前面都耗疲了。但是，封基的分红、折价空间、到期封转开这些因素确实都是存在的，最后真正从这些因素当中得到好处的，都是那些长期趴在封基的账户上不动的机构投资者，什么保险资金、企业年金之类的，反正保险资金几十年之后才要兑现，他们不着急。上窜下调跟着忽悠的，往往都没捞到真正的好处。封基是最适合长期持有的品种，但是，前提是你要对自己的耐心和定力足够的信心，否则分红等等之类的事情，再好的美事儿，也是纸上富贵，与你无关。

　　〈理财市场今日资讯〉：

　　封闭式基金分红潜力大

    根据三季报推算，封闭式基金潜在分红额仍然很高。如果分红都在年报公布时期实现，封闭式基金将会迎来一波大行情。

　　年度分红预期强烈 封基未分配红利已过千亿

    市场人士表示，封闭式基金板块逐渐走强，与越来越近的年度分红潮不无关系。根据基金契约，封闭式基金年度分红不得低于净收益的90%。Wind数据显示，截至中报，封闭式基金板块已积累了高达650.78亿元的未分配收益，加上近期净值增长因素，该板块未分配红利已过千亿。

    而2007年4月迄今，封基板块的年度已分配红利仅为606.8亿元。易方达旗下的基金科瑞、基金科翔与基金科汇至今尚未分红。这笔巨额红利将在明年4月封基公布2007年年报前得以分配。

    南方基金旗下的基金天元、基金开元10月25日公告称，将于近期实施年度第三次分红，每10份分红3元，权益登记日为11月1日，除息日为11月2日。

　　发改委决定成品油价格每吨提高500元

    国家发展和改革委员会10月31日发出通知，决定自11月1日零时起将汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高500元。

　　传社保基金股票仓位将降到七成以下

    在大盘持续高位震荡的情况下，全国社保基金理事会可能正在为全面保住胜利果实而未雨绸缪。消息人士透露，全国社保基金理事会日前给相关管理人发出指令，要求将其股票账户的仓位在一个月之内降到七成以下，但不得低于五成。

　　第二套房认定标准分化 房贷调控隐现空调之忧

    一个月前的9月27日，央行联手银监会共同发布了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》，其中“第二套房”的信贷管理是此次调控政策的重点内容之一。然而，由于各家商业银行在如何认定“第二套房”上出现了严重分歧，致使一度被寄予厚望的新一轮房贷调控隐隐显现“空调”之忧。

　　北京部分银行慎放房贷

    在所有银行为如何界定“第二套房”标准挠头时，部分小银行开始为控制贷款总量而“隐退”市场。记者昨天采访得知，为确保全年贷款指标不超出监管红线，北京地区已有个别银行开始却步于向第一套房的借款人发放贷款。

　　股指期货有望年底推出

    技术方面虽然尚有缺憾，但已经不影响整体推出。业内人士乐观预测股指期货年底推出。

    　正当业界已经越来越感觉到股指期货临近的脚步之际，官方的表态也给出了更清晰的信号。中国证监会主席尚福林在10月27日的中国金融衍生品大会上表示:“中国股指期货在制度上和技术上的准备已基本完成，推出股指期货产品的时机正日趋成熟。”

　　保险九月投资破千亿 迫近年初高点

    　前三季度养老保险公司企业年金受托资产的投资情况披露：66.2837亿的受托资产，投资数量达到55.3084亿，为83.4%，达到8成多。与此相呼应的是保险投资占总资产的比例继续保持上升势头，前三季度投资占比实现了65.3%。值得注意的是，保险投资9月单月新增突破千亿，达到1233.47亿元，这一数据仅低于今年1月份的1344.65亿元。

　　〈理财产品最新动态〉：

　　通胀时代理财：炒完股票炒黄金

    从今年初开始，随着股市风起云涌，国内黄金市场持续走热，到8月甚至出现了井喷效应，火爆的场面简直与股市全面解冻时难分伯仲，在不到一年间，金价攀升了整整一倍。于是，“炒完A股炒B股，炒完B股炒黄金”的口号逐渐高亢起来，一夜之间，黄金这个昔日地主老财的最爱，变成了许许多多投资者心仪的理财产品。

　　国泰金象转型前分红

    国泰基金发布公告称，旗下的国泰金象保本增值基金将实施成立以来的第六次分红，每10份基金份额分红2.5元。此次分红的权益登记日为11月2日，红利发放日为11月5日。按照合同，国泰金象保本基金的保本期将于11月10日结束，并计划在保本期到期后转型成为国泰沪深300(5688.543,0.00,0.00%)指数基金。

　　工行网银再出纰漏 网站无法正常访问

    到三季度末，工商银行总资产已达85977亿元人民币，总市值为25595亿元人民币(折合3438亿美元)，成为全球最大市值金融企业。但另一方面，作为中国银行业的代表和缩影，工商银行的服务却一直被人垢病。不要说全国人民在工商银行排队的时间如果执算成货币应该是怎么样一个数目，就是目前大力提倡的网银系统，工商银行近来也不止一次出现问题。

　　北京市退休退职最低养老涨55元

    继7月基本养老金标准上调之后，北京市退休、退职、退养人员基本养老金最低标准也将于近日上调。今年本市退休人员、退职人员最低养老金标准都将上调55元。退养人员最低养老金则上调40元。

　　〈牛牛理财每日支招〉： 

　　封基将迎来最大分红潮 平均每10份可分12.37元

    三季度，封闭式基金净收益创出历史新高。截至三季末，37只封基可分配净收益总额超过887亿元，多只封闭式基金具有高比例分红潜力，平均每10份可分12.37元！如果基金在四季度不发生巨额亏损，封闭式基金可望迎来有史以来最大规模的分红浪潮。

    可供分配净收益超887亿

    由于第三季度A股市场表现好于二季度，封闭式基金净收益在三季度创出季度新高。上周公布完毕的基金三季报显示， 37只老封闭式基金第三季度净收益总额高达369.24亿元，比二季度的367.02亿元多出2.22亿元。

    平均每10份可分12.37元

    据天相投资的统计数据，37只老封闭式基金最新管理规模为717亿份，887亿元巨额可分配收益分摊下来，每只基金平均可分配收益达到23.97亿元，平均每10份已经具备了12.37元的分红潜力。

    据统计，三季度末可分配收益超过30亿元的封闭式基金多达12只，其中可分配收益最多的是基金科瑞，接近52亿元。基金裕隆、基金丰和、基金天元和基金久嘉紧随其后，可分配净收益分别达到49.14亿、47.88亿、38.60亿和38.45亿元。这些基金可分配收益较多一方面是因为这些基金净值增长较快，另一方面是因为这些基金今年以来分红较少，如基金科瑞和基金久嘉还未进行过分红。

    积极布局年度分红盛宴

    由于封闭式基金在今年取得了巨额净收益，而基金契约规定封基必须将年度净收益的至少90%用于收益分配，这就意味着封闭式基金将迎来有史以来最大规模的年度分红浪潮。

    据天相投资的统计，上周五33只交易的封闭式基金加权平均折价率为27.74%，其中26只大盘封基的平均折价率为28.92%，如果封基折价率一直稳定在30%左右，即使四季度净收益为零，每10份平均分红12.37元也可以给封闭式基金带来很大的价值提升。

    当然，这当中最大的风险是股市的表现，如果四季度股市大幅下跌导致基金出现大规模亏损，封基今年全年的可分配收益将会随之减少，超额收益将下降。而如果大盘封基在年度分红之前因为股指期货推出导致折价率大幅下降甚至溢价，投资者将获得隐含收益率。

    投资封基三大理由

    性价比是普通消费者在日常消费购物时重点考虑的因素。在投资品中，封闭式基金就是属于折价交易的典型品种，具有明显的高性价比特征。

    持有人结构导致封基高折价

    由于我国封闭式基金的持有人结构与大多数股票的持有人结构有所差异，大部分封闭式基金被保险资金、社保基金等机构投资者所持有，而这些机构的风险偏好特征大多较为保守，属于风险厌恶型，因此，他们对于封闭式基金的定价也较为保守，从而导致封闭式基金出现明显的折价。目前全部封闭式基金的加权平均折价率约为26%，而大盘封闭式基金的折价率高达29%左右，这样高的折价率难以维系。从长期来看，折价率逐步缩小是必然趋势。折价率的缩小将给持有人带来超过市场平均水平的额外收益。

    三个指标值得重点关注

    从中期来看，推动折价率缩小的因素主要有2007年度的大规模分红和推出股指期货的预期。在封闭式基金品种的选择上，主要应当考虑三个指标：一是折价率高，二是潜在分红金额较大，三是净值走势较为强劲。

    股指期货带来封基新机会

    股指期货的推出将给市场带来新的赢利模式。据笔者分析，在推出的初期，股指期货将是一个投机主导的市场，而不是一个理性投资者主导的市场。股指期货的不合理定价偏差有可能频繁出现，甚至可能较为持续性地存在，由此将给套利者较多的机会。

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