牛市别忽视投资连接险

　　今年股市大牛市，基金、券商集合理财产品等代客理财的投资品种都成为了今年的大热。与此相比，曾经红火过一时的投资连接险似乎乏人问津。难道投连险就真的糟糕到如此地步，多数投资者已经将其彻底遗忘了吗？

　　投连险也可以很赚钱

　　所谓投资连接险，是指保护缴纳的保费一部分作为身故保障的保费，另一部分则进入投资账户，由保险公司代为投资，所有投资收益扣除必要管理费用后均归投资者所有。此类保险早在上个世纪60年代便在发达国家的寿险市场占据重要地位，1999年平安保险将这一重要保险品种引入中国。

　　然而，投连险在内地发展并不顺利。一方面投连险引入初期，许多保险代理人用不恰当的宣传误导投保者，导致许多投保者买后有上当受骗的感觉；另一方面，也是投连险生不逢时，推出没多久就碰上A股持续多年的大熊市，许多品种收益欠佳甚至反有亏损。不少投资者因此对投连险有了负面的“刻板印象”，从而对投连险彻底放弃希望。

　　其实，投连险的表现更多取决于保险公司的投资水平。事实上，即使在A股大熊市中，也有一些投资连接险获得了不俗的表现。以新华人寿现已停售的“世纪之约”投资连接险为例，这款投连险于2000年6月30日正式推出，其单位净值为1元。至2007年9月30日最新单位净值达到5.6899元，7年零3个月整整增值468%。当然，这款投资连接险的“投资”能力不仅表现在单纯的增值数字上。2000年6月30日至2005年7月21日，上证指数下跌47.07%，而同期“世纪之约”的单位净值却上升至1.3360元，不但使投资者规避了上证指数几近腰斩的风险，还带来了33.60%的收益。

　　同为代客

　　投连险强调收益平稳

　　当然，投资连接险终究是一款以保险形式存在的投资产品，所以绝大多数市面上的投资连接险产品都做得比较稳健，其表现更类似于基金中的混合型基金。

　　以太平人寿“太平智投投连险”动力增长账户为例，其1月4日的买入价为1.7814元，而最近10月11日的买入价为3.8431元，增值115.73%。单以增长率而言，也许不如许多增长型基金出色。但是我们也必须注意到，其动力增长账户有着相当出色的抗跌性。比如“5·30”期间，虽然沪深股市经历了大跌，但是此账户却不跌反涨。

　　又比如中国平安“基金投资账户”，其1月4日的买入价为1.9998元，而最近9月27日公布的买入价为3.5278元，增幅为76.41%，收益率同样和大多混合型基金类似。但同样在“5·30”期间，此账户同样没有面临大跌，5月31日买入价为2.8498元，6月14日则快速升至2.9920元。

　　投连险新规间接提升收益

　　保监会此前修订的《投资连结保险精算规定》已经于10月1日正式实施。这对于打算购买投连险的投保者而言，意味着购买时的相关费用大大降低，从而间接提升了投资收益。本次新规对于提升投资收益的益处大致表现在以下几个方面：

　　一、降低了初始费用。以往，第一年的初始费用甚至会高达70%，即使投连险有再高的投资收益，在最初几年也会因为高昂的初始费用而化为乌有。本次新规规定，期交的第一年初始费用不得超过50%，这意味着投保者费用可以进入投资账户的资金将增加，进而增加投资收益。

　　二、买卖差价缩不得超过2%。投连险不像基金设有认购或赎回费用，但是却以买入价和卖出价的差价来变相收取这部分费用。在前几年，部分投连险的买入价和卖出价差价达到5%，如今买卖差价下降至2%，大致与基金1.5%的认购费+0.5%的赎回费齐平，。

　　三、退保费用。以往，保险公司针对退保，尤其是投保后前几年退保收取极其高昂的退保费用。新规规定，保单年度第一年退保费用占比为10%，第二年为8%，第三年为6%，第四年为4%，第五年为2%，第六年及以后为零，这相比此前部分公司的退保费用可谓是锐减，无疑将借此提高投保人以前退保时能够享受到的投资收益。

　　选购投连险，关注四细节

　　伴随股市走牛，再加上《投资连结保险精算规定》实施，近期新上市的投连险产品并不少。投资者如何在这之中选择呢？除了这些投连险过往的投资收益，以及上文提及的多项费用外，以下几个细节不可忽视：

　　一、账户数量。一般而言，保险公司的投资连接险都会提供多个投资账户供投保人选择，一般三个是最常见的，包括激进账户、稳健型账户、防守型账户。有多个账户可供选择，投保人可以结合对后市的判断，在高风险与低风险账户之间转换。虽然投连险相对稳健，但是面对大牛市和大熊市的转换，及早转换账户自然大有好处。若某投连险账户过少甚至只有1个，那么投保人就没有资产配置的余地了。

　　二、账户管理费。考虑到账户管理费是每年收取而且是针对投资账户总额计算，这笔费用小小的差价都会引起长期的收益差别，一般而言管理费是越低越好。

　　三、保单管理费。这可算是一笔比较无厘头的费用，虽然每年不足100元，但让人看着不爽。为了加强竞争力，越来越多的投连险产品已经免收保单管理费了。

　　四、净值披露。不同的投连险在投资账户的净值披露上差别很大。有的是一个月披露一次，有的是一周或者两周披露一次，当然也不乏一天披露一次的。虽然投连险讲究的是长期投资，但作为投保人，终究是希望自己能够了解保险公司每天的投资业绩如何。因此，投连险净值披露越频繁越好。除此以外，部分投连险也会如基金那样每月公布一份投资报告，这对于投保人更好了解保险公司的投资思路和理念将更有帮助。

　　作者： □晨报记者 张佳

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