牛牛理财日报：关注短期封基（第七十九期）

    “高位震荡”是近期大盘的主流，这两个词造就了近期封闭式基金的投资机会。首先，“高位”造就了股票纷纷被高估，即便是蓝筹股也有了泡沫化的隐忧，而封闭式的基金的折价率，则形成了一块价值洼地，在股票纷纷高估的背景下，还有较大的上涨空间。其次，“振荡”造成了封闭式折价率的扩大，前两天大盘跳水，封基成落汤鸡，这两天大盘回暖，而封基的折价率仍旧高企。建议关注近两年到期的封闭式基金，此时正是介入良机。

　　〈理财市场今日资讯〉：

　　部分央企今年试点分红 有望用于社保支出

　　昨日公布的《国务院关于试行国有资本经营预算的意见》(下称《意见》)明确了各级财政部门为国有资本经营预算的主管部门，作为单独编制的预算，国有资本经营预算除了用于国有经济布局和结构调整，支付国企改革成本等之外，“必要时，可部分用于社会保障等项支出”。

　　税务总局：我国将开征燃油税替代养路费

　　国家税务总局地税司副巡视员曹聪13日参加中国政府网访谈时表示，我国今后要开征燃油税，替代养路费。 曹聪表示，按照有关方案的设计，今后对汽油、柴油开征燃油税之后，养路费、客运附加费等多项行政收费将同时停收。

　　9月14只基金暂停申购16只基金分红

　　进入9月，基民投资热情高涨。记者查询WIND统计显示，8月至今共有45只基金暂停申购，进入9月以来，已有14只基金宣布暂停申购。90%暂停申购的原因是“基金规模增长过快，为适度控制基金规模”，而另一部分基金公司则选择了分红防御。

　　新车船税绝对额增加200元

　　税总局、保监会官员昨天在网聊“车船税”时表示，“车船税”比原有的税种绝对值多了200元左右，目前将“车船税”与“养路费”合并的条件还不具备。

　　人民币汇率中间价突破7.52关口

　　9月10日突破7.53关口之后，9月13日人民币对美元汇率中间价再破7.52关口，以7.5169创下汇改以来新高。这也是年内人民币汇率创出的第59个新高。按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已接近7.9%。

　　大部分已转第三方存管 银证通即将退出历史舞台

　　随着券商批量转换第三方存管业务的积极推进，曾经风靡一时的银证通业务即将退出历史舞台。记者从多家银行了解到，原来的大部分银证通业务已经批量转换为第三方存管，目前只剩下小券商对应的银证通账户，或者较复杂的银证通账户尚未转换为第三方存管业务。

　　门槛800万 渣打上海私人银行开业

　　渣打银行(中国)13日宣布，正式在上海地区启动私人银行业务。这是渣打私人银行继今年六月在北京开业后又一重要战略部署。渣打私人银行业务将专注于流动性金融资产高于100万美元(或等值800万元人民币)高额净资产的私人客户群体，它是渣打现有银行业务的一个伸延———利用与全球各类知名金融机构和商业银行的合作资源，为客户提供优质服务和创新的产品。渣打私人银行开放性架构模式的投资概念可以为每一位客户量身定制符合他们个人需要的产品与服务。

　　恒生(中国)开展境内居民人民币业务

　　恒生银行中国有限公司昨天宣布，在上月获得银监会确认可以经营中国境内公民人民币个人理财服务后，恒生(中国)率先在其上海分行开始为境内居民提供人民币个人理财服务。

　　恒生(中国)首先向境内居民提供的个人人民币服务包括活期和定期存款，以及人民币保本投资产品。在不久的将来，还将陆续推出其他各类人民币存款和投资理财产品、个人住房按揭贷款、借记卡和保险兼业代理业务等

　　基金理财4S店初具规模

　　网上购买基金以其操作便捷、无需排队以及费率优惠等优点，成为“基民”们购买基金的新渠道。据博时基金的统计显示：截至今年 8 月底，投资者网上交易支付金额同比增加近 24.3 倍；网上直销交易新开户数同比增加近 23.8 倍。

　　建行A股发行价区间确定为6.15-6.45元

　　经向网下机构投资者进行预路演推介及初步询价，建设银行A股发行价格区间确定为6.15元至6.45元。建行本次公开发行不超过90亿股A股，占发行后总股本比例不超过3.85%。其中，网下发行不超过31.5亿股，约占本次发行数量的35%；其余部分向网上发行，约为58.5亿股，约占65%。路演结束后，9月17日将进行网上申购，预计9月25日在上海证券交易所上市。

　　〈理财产品最新动态〉：

　　基金同德通过封转开方案

　　长盛基金的基金同德“封转开”方案昨天赢得持有人大会100%的同意票。根据转型方案，转型后基金将更名为“长盛同德主题增长股票型基金”，简称“长盛同德”。此转型方案近期将报送中国证监会予以核准。

　　泰达荷银市值优选开放申购

　　泰达荷银市值优选基金将自下周一起通过建行、农行、中行等办理开放日常申购及赎回业务。

　　鹏华价值优势基金今天起恢复申购

　　鹏华基金公司发出公告，因拆分而暂停申购的鹏华价值优势基金将于今天起恢复日常申购，包括场外、场内申购、定期定额申购和转换转入业务。拆分后该基金的净值已降低至1元附近。投资者可前往建行、农行、招行等银行及各大券商网点办理。该基金去年7月18日成立，在9月10日的累计净值已达到了3.19元。(

　　广州仅剩三家公司经营 房贷险可能将消亡

　　随着各银行陆续取消强制购买房贷险，以及高涨的退保潮，目前广州仅剩三家做房贷险的公司也觉得难以坚持该业务了，房贷险可能面临消亡。

　　保险公司瞄准中高端客户 首设理财中心开辟先例

　　私人银行“抢眼”，保险公司也不甘寂寞。昨日，金盛个人理财中心在沪设立，开创保险公司专为中高端客户提供专业私人理财服务的先例。

　　〈牛牛理财每日支招〉：

　　封基投资正当时 重点关注“短期封基”

　　以最新市场价格计算，两市37只正在交易的基金平均折价率在30%以上。折价率高企成为调整市中的价值洼地。其中，基金普丰折价34.74%，基金同盛折价率为34.7%，基金汉兴折价率为34.29%，基金金鑫折价率为34.13%，基金鸿阳折价率为33.93%。对此，研究人士表示，结合近期市场持续高位震荡的实际情况，封基投资建议重点关注即将到期品种，因为其抗风险能力相对更强。

　　封基折价率扩大也带来了介入良机，其中尤以即将到期转型的“短期基金”值得重点关注。他认为，自从沪指站上5000点以来持续高位震荡，市场观望气氛日渐浓厚，而“短期基金”具有明确的转型预期，所以抗风险能力相对比较突出，建议关注即将到期的基金裕华、基金泰和(2.270,-0.03,-1.22%)等。

　　利用杠杆炒黄金 选择时机比看好趋势更重要

　　保证金比例并非固定

　　黄金投资专家奚建华表示，由于黄金具有体积小、价值高、不易损耗等特点，使其成为通胀时期资金最好的避风港。根据近几个月我国CPI增速来看，人民币在境内的购买力在快速下降，作为公认的硬通货，黄金期货很容易吸引以抵御通货膨胀为目的的资金青睐。不过投资者在入市之前，一定要弄清交易规则和风险。

　　根据上期所公布的黄金期货合约(征求意见稿)，黄金期货交易单位为每手300克，最低交易保证金7%。以目前现货价格170元/克计算，黄金期货合约的价值为51000元，交易最低保证金为51000×7%＝3570元/手，由于投资者在交易黄金期货时，期货公司往往会在7%的基础上再适当收取保证金，业内人士预计为10%左右，那么，投资者实际交易一手(300克)黄金期货的保证金应在5100元左右。

　　值得注意的是，即将推出的黄金期货合约，上市运行不同阶段的交易保证金收取标准不同，合约挂牌之日起的保证金比例是7%；交割月前第2月的第10个交易日起，保证金比例提高到8%；交割月前第1月的第1个交易日起，保证金比例提高到10%；交割月前第1月的第10个交易日起，保证金比例提高到15%；交割月份的第1个交易日起，保证金比例提高到20%。也就是说入市的时点决定保证金比例的高低，投资者在操作时如果不注意追加保证金，很容易被平仓。

　　时机比趋势更重要

　　尽管黄金期货与黄金保证金交易都能达到杠杆效果，但两种投资方式各有优缺点。比如黄金期货既可以做多，也可以做空，投资者有双向选择的机会。而单纯的黄金保证金交易则只能做多。

　　黄金期货的缺点是，由于存在交割期的限制，除了保证金比例要不断增加之外，到期前还面临是否平仓的选择，如果不选择平仓，则到期时必须交割实物黄金，这并不是一般的投资者愿意选择的。

　　有投资者认为，如果看准金价的中长期趋势，就可投资黄金期货了。事实并非如此，不管是黄金期货还是黄金保证金交易，最重要的还是利用好杠杆原理，如投资者花5100元(假设保证金为10%)买入一手黄金期货合约，相当于买了51000元价值的现货黄金，但如价格出现下跌，则投资者有追加保证金的义务，否则会被强行平仓。专家表示，市场往往是在大部分散户被平仓之后才出现重要的拐点，因此，利用杠杆交易，选择时机比看好趋势更重要。

　　黄金期货合约与其他商品期货合约的比较

　　根据《办法》，铜、铝、锌、天然橡胶等期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%，黄金期货合约的最低交易保证金为合约价值的7%，仅低于燃料油(3540,5,0.14%)期货合约要求的8%。此外，黄金期货的持仓限额更严格。在交割前第一月，经纪会员限仓5000手，非经纪会员限仓1000手，个人投资者限仓500手，交割月分别降低到2000手、500手和200手。这一限额低于铜、铝、锌等金属品种，仅略高于天然橡胶。

　　《办法》显示，当某黄金期货合约连续三个交易日的累计涨跌幅达到10%；或连续四个交易日的累计涨跌幅达到12%；或连续五个交易日的累计涨跌幅达到14%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施。

　　此外，当投资者自有资金不足以支付某黄金期货合约的保证金时，期货公司有权根据相关规定对客户账户执行强行平仓。因此，习惯了现货投资的炒金者参与黄金期货，最重要的是做好资金管理，改变满仓操作的交易习惯。

　　近日，国际金价大幅上扬，黄金日内波动更加剧烈，专家建议，新参与黄金期货的投资者最好把保证金占用比例控制在资金总量的30%左右，按上述1手5000元的保证金计算，做1手黄金期货需要匹配15000元资金。

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