黄金期货风险控制规则考量炒金者

　　江南

　　黄金期货的即将推出，给现有商品期货投资者与黄金现货投资者带来了新的投资渠道。对于这两个不同的投资群体，黄金期货的风险控制规则开始考量他们的交易习惯。

　　日前，上海期货交易所(下称“上期所”)发布了《上海期货交易所黄金期货标准合约》(下称《合约》)与《上海期货交易所风险控制管理办法》(下称《办法》)。《办法》显示，黄金期货与上期所其他交易品种遵从相同的风险控制管理体系，但黄金期货的风险控制要求更高。

　　由于《合约》规定1手黄金期货为300克黄金，根据现在每克170元人民币计算出的合约面值约51000元，按此保证金比例，做1手黄金期货最低保证金为3570元，而按期货公司提高后的保证金比例(一般为10%)，做1手约5000元。这个并不高的资金门槛已经吸引了不少商品期货投资者与炒金者关注。

　　根据《办法》，铜、铝、锌、天然橡胶等期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%，黄金期货合约的最低交易保证金为合约价值的7%，仅低于燃料油期货合约要求的8%。此外，黄金期货的持仓限额更严格。在交割前第一月，经纪会员限仓5000手，非经纪会员限仓1000手，个人投资者限仓500手，交割月分别降低到2000手、500手和200手。这一限额低于铜、铝、锌等金属品种，仅略高于天然橡胶。

　　《办法》显示，当某黄金期货合约连续三个交易日的累计涨跌幅达到10%；或连续四个交易日的累计涨跌幅达到12%；或连续五个交易日的累计涨跌幅达到14%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施。

　　此外，当投资者自有资金不足以支付某黄金期货合约的保证金时，期货公司有权根据相关规定对客户账户执行强行平仓。因此，习惯了现货投资的炒金者参与黄金期货，最重要的是做好资金管理，改变满仓操作的交易习惯。

　　近日，国际金价大幅上扬，黄金日内波动更加剧烈，专家建议，新参与黄金期货的投资者最好把保证金占用比例控制在资金总量的30%左右，按上述1手5000元的保证金计算，做1手黄金期货需要匹配15000元资金。

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