金融资产篇：炒家的气候空间有多大(2)

　　长江电力的业绩和枯水期

　　在股市中，我们已经看到气候对上市公司业绩的影响。

　　以长江电力(600900)为例，其业绩的好坏与长江是否处于枯水期有密切关系。见下表：

长江电力（600900）  7-03-31 ｜06-12-31｜06-09-30｜06-03-31｜
｜每股收益(摊薄)     0.0480  ｜0.4420  ｜0.3020  ｜0.0490  ｜
｜每股净资产(摊薄)   3.5200  ｜2.9680  ｜2.8300  ｜2.7600  ｜
｜净资产收益率(％)   1.37    ｜14.89   ｜10.67   ｜1.79    ｜

　　每年11月到次年4月，是长江的枯水期，

　　在表中，我们可以看见每年第一季度，其业绩表现让人失望，以06年为例，一季度对全年每股收益的贡献率仅为11%，07年从每股收益上看，能勉强与06年持平，考虑到新会计准则调整带来的收益，今年一季度的实际收益还不如去年同期，这就是它业绩疲软的直接原因。

　　对于炒短线的人来说，稍具有气候常识就不会仅因一季度业绩而看空长江电力，丰水期一到，各项财务指标就会有良好的改善。

　　事实上，上例的卡特里娜是一种极端气候。极端气候的出现，一般会打击农林业、交通运输业、旅游业等，但医药、环保板块以及有涉足清洁节能产业的

　　如果极端气候出现时，应该如何预测个股的走势呢？

　　以南方航空(600029)为例，2005年南方航空巨额亏损，每股收益为—0.41元，在公布2005年报后股价跌至2.19元，创历史新低。官方公布其亏损的主要原因为油价高企，其实飓风对亏损也有贡献，2005年先后有8个强台风在中国东部、南部沿海地区登陆，对当地经济造成很大损失。时间倒推回2005年，看到有关台风的新闻报道，对气候变化敏感的投资者会马上联想到强台风对航班正常起降的影响，再加上南方航空上市以来就属于微利股且无新利润增长点，所以可以断定南行当年业绩不会优于头一年。若是有已经选择了这只股票的投资者，为求安稳，也应该赶在年报公布之前抛空股票。

　　当然，这些例子仅止于基本面的常态分析，如果遇到特殊的气候原因或是其他的市场环境，结论并不是唯一的。

　　请您记住，关于气候对投资的作用，永远只是影响因素之一，不能成为唯一的理由。事实上，只有多种因素综合考虑，才能得出更接近事实的结论。