指数基金的魅力

　　□兰桥

　　指数基金是一种以证券市场某一标的指数作为跟踪对象的基金。今年以来，指数基金的整体收益率超过了主动管理的其他各类别的基金，其中以深证100表现最佳，易方达深证100ETF净值增长率居于指数型基金之首，并位列所有基金收益率前列。

　　众所周知，指数一般都是市场最具代表性的个股组合，充分反应出国家宏观经济发展状况。在我国GDP保持高速增长、上市公司企业盈利大幅上升的大环境中，指数基金最能充分分享经济增长和牛市上涨。

　　以上证50指数为例，就是挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只大盘篮筹股，更能清晰地反应中国经济稳定增长对主要上市公司的影响。而且，在中国经济稳定快速增长背景下，2006年上证50成份股创造的净利润总和同比增长33.7%，预期未来3年净利润仍将保持30%以上的复合年均增长率。

　　在操作上，指数基金的主要优势在于分散投资。由于指数基金广泛地分散投资，任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成太大的影响。另外，指数基金的程式化交易有效地减少了人为因素影响。

　　指数基金运作最关键的因素是标的指数的选择，而不是主动性投资。指数基金管理人需监测标的指数的变化情况，并保证指数基金的组合构成与之相一致，有效地控制跟踪误差。当然，市场中也有增强型指数基金，如易方达上证50指数基金，在追踪标的指数的基础上进行适度的主动操作。但是，指数基金由于不能选时而且必须是全仓操作，只能“被动”地承受市场风险。

　　巴菲特曾经提到：“在美国市场上，成本低廉的指数基金也许是过去35年最能帮投资者赚钱的工具。而在良好的宏观经济环境中，国内的指数基金，无疑是分享国民经济稳定高速增长的有力工具之一。”

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