理财产品预期收益迷人眼 数据测试含金量

　　在银行理财产品市场，保本的挂钩型品种越来越丰富，预期最高收益率也越来越具吸引力，如某银行最近推出的美元产品预期最高收益率达30%，创了历史新高。

　　但大多数投资者在挑选了预期最高收益率较高的品种后，却发现自己获得的实际收益率并不高。事实上，挂钩型产品的预期最高收益率犹如挂在天边的彩虹，绝大多数可望而不可及。在纷繁复杂的挂钩方式和诱人的预期最高收益率面前，利用历史数据进行测试的“倒流测试法”，可以帮助投资者辨别哪些产品获取高收益率的几率高、“含金量”较大。

　　记者 方利平

　　近日，记者在某银行碰见一位中年的市民王先生，他在看到该行正在发售的美元产品预期最高收益率达30%而且保本时，连产品说明书都未看，就毫不犹豫地准备购买该产品。王先生对记者表示：“反正本金没风险，不妨碰碰运气。”

　　陷入预期最高收益率误区

　　大多数市民和王先生一样，抱着碰运气的心态，一味挑选那些预期最高收益率诱人的产品。事实上，每款挂钩型产品都有严格的制约条件，预期最高收益率越是诱人，能够获得的几率就越小。

　　如表中的C产品——浦发行“汇

　　事实上，在目前全球经济向好、股市处于上涨行情的情况下，第一个条件就很难满足。即使第一个条件满足了，由于6只股票分布在全球6个不同的市场，涨幅会相差较大，回报(2)也很难取得较高值。最终投资者有可能获得的收益区间仍是2%~6%。

　　挂钩方式决定最终收益率

　　尽管产品最终收益率取决于市场表现，但挂钩方式也是决定最终收益率的关键因素，在同样的市场行情下，挂钩方式不同，最终收益率就会有很大差别。

　　如表中A产品和D产品同样挂钩港股，但由于挂钩方式不同，实际收益就会差别很大。其中A产品收益率与挂钩股票具体涨幅无关，只与设定的下限有关，如果所有股价突破期初价格的95%这个下限，投资者在符合条件的日子里就可获得5.75%的预期最高收益率，按日计息。而D产品收益率则取决于在12个观察日里个股的平均涨幅，平均涨幅越高，产品收益率就越高。

　　在行情大涨的情况下，A产品最高收益率只有5.75%，而且因为设置了提前赎回触发条款，当某个观察日挂钩的5只股票全部升破期初价格101%时，产品将自动终止，实际投资期限可能大大缩短。而D产品则不但投资期限可以得到保证，而且可能获得25%的封顶收益率，因此选择D产品更为有利。

　　但是，如果预期港股在投资期内可能围绕目前价位陷入窄幅振荡中，则A产品的实际收益率就有望比D产品高。